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应流股份:两机叶片爆发在即
作者:动态周评发布时间:01-030  

本期股市动态30指数收于1062点,较上期上涨1.81%,同期上证指数上涨1.39%,创业板指数上涨3.72%。成分股中,欧菲光、应流股份和中国长城等个股涨幅靠前。国电南瑞、丽珠集团和中国石化涨幅靠后。

 

本期成分股重大事项及评论:

应流股份(603308):市场认为,公司主业看点有两大块,一是核电业务,二是两机叶片。公司传统核电业务以核岛一级泵泵壳和爆破阀阀体为主,近年来产品逐步向核电金属保温层和吸收材料领域延伸,研发实力超群。只是在我们看来,核能受国家管控,增长存在不确定性,而且即便核电站重启建设,最终数量也不会很多,行业空间不大。

公司最大的成长动力应该是两机叶片。2015年之后公司拓展两机叶片,目前航空发动机定向和单晶叶片已经列入国家军民融合重点项目,并已开始交付,燃气轮机叶片通过与GE合作,顺利通过客户验证,目前进入小批量生产阶段。上半年公司航天航空新材料及零部件业务营收同比增长138%0.72亿元,可以说,两机叶片放量在即。

今年以来公司业绩逐季拔高,前三季度实现净利润同比增长52.8%1.06亿元,公司预计全年净利润同比增长70%-90%,四季度业绩增速还将大幅提升。取中间值计算,动态PE将降低至42倍左右,考虑到两机叶片市场空间数千亿元,公司若能分一杯羹,对业绩提升效应极大,目前40倍的估值并不算高。

 

中国国航(601111):公司公布的10月份经营数据显示,期内RPK同比增速为2.87%ASK2.07%,客座率81.4%,旅客运量增速1.23%,增速均在降低,主要原因在于10月份国庆阅兵,北京地区安保升级所致。此外,波音事件对运力投放也带来一些影响。

尽管整体数据不佳,但结构上有亮点。公司国际航线延续此前稳步增长之势,期内虽然ASK仅增长1.37%,但运送旅客量同比增5.41%RPK同比增长4.64%,客座率同比增长2.4%78.4%,均好于整体表现。

国航今年以来累计涨幅只有12%,与市场中位数旗鼓相当。公司若要有超额收益,可能需要油价和汇率方面配合。目前13.6倍的动态市盈率在三大航中最低,估值便宜,若遇大跌可积极建仓。

 

宁德时代(300750):工信部近期发布了《新能源汽车产业发展规划(2021-2035年)》(征求意见稿)。根据规划,到2020年,新能源汽车累计产销超过500万辆。同时,到2025年,力争新能源汽车销量比例达到25%,预计达700万辆。若以2019年为基数,则到2025年产业销量年均复合增速高达34%。更直观的数据是,从2009年财政扶持新能源汽车以来,国内新能源汽车渗透率也只有5%,相当于未来每年新增新能源汽车要达到过去10年的增量,可见,未来6年国内电动车市场增长潜力巨大。

公司是国内最大的动力电池生产商,产品几乎覆盖了国内主要整车厂,将显著受益国内新能源汽车爆发式增长。同时,公司还成功打入一线整车企业国际供应链体系,在德国设厂,深度绑定宝马、戴姆勒、大众等车企。受明年新版碳排放标准实施影响,欧洲整车企业纷纷宣布自己的电动车发展计划,其中大众孤注一掷,计划明年销售40万辆左右的纯电动车,整个欧洲电动车市场已经处于爆发前夜。

今年在补贴大幅退坡背景下,市场对电动车板块已经悲观到极点。明年是补贴最后一年,补贴力度预计将从2.5万元降低至1万元,实际上影响已经不大了(今年是从7.5万下降至2.5万)。我们看好电动车板块的中线机会。宁德最近外资流入十分明显,已有机构在积极布局。

 

中信证券(600030):1129日,证监会发布《关于做强做优做大打造航母级头部券商,构建资本市场四梁八柱确保金融安全的提案》,提案中表示,将通过“鼓励和引导证券公司充实资本、丰富服务功能、优化激励约束机制、加大技术和创新投入、完善国际化布局、加强合规风险管控”等六大措施,推动证券行业做大做强。

中信证券是市场公认的国内证券公司老大,在投行等多项业务中排名行业第一,被认为是此项政策最受益的公司。不过政策出来后公司股价波澜不惊,我们认为,主要原因可能有三点:一是一季度券商板块集体暴涨,即便是随后连续调整,相比年初还有较大涨幅,券商板块通常是机构重仓地,而机构年末有兑现利润的需要,可以发现,四季度以来券商板块已经连续调整多时;二是券商股受市场活跃度影响较大,年末行情弱势,市场对券商股预期不高。三是国内头部券商中,经纪和自营业务收入占比高,且以散户为主,这与国外机构为主的格局不同,结构调整不是一时半刻就能完成,政策注重的是长期。

 

股市动态30指数成分股本期表现

成分股名称

代码

19.11.29收盘价(元)

本周收盘价(元)

涨跌幅(%)

计入指数股数

最新市值

最新市值权重(%)

中国长城

000066

14.85

15.84

6.67

760,741

12,050,137

11.28

深圳机场

000089

9.44

9.58

1.48

643,605

6,165,736

5.77

国电南瑞

600406

22.96

20.70

-9.84

312,484

6,468,419

6.06

招商蛇口

001979

18.11

18.77

3.64

298,557

5,603,915

5.25

工商银行

601398

5.79

5.75

-0.69

963,170

5,538,228

5.18

华侨城A

000069

6.89

6.92

0.44

705,052

4,878,960

4.57

应流股份

603308

11.56

12.62

9.17

347,478

4,385,172

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