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川投能源:再获长电增持 新产能明年投放
作者:动态周评发布时间:07-130  

本期股市动态30指数收于1071点,较上期上涨1.7%,同期上证指数上涨2.05%,创业板指数上涨7.96%。成分股中,应流股份、欧菲光和古越龙山等个股涨幅靠前。春秋航空、中科三环和中青旅涨幅靠后。

 

个股点评:

川投能源(600674):公司近期发布公告,长江电力于323-68日,累计增持公司4402.137万股,占流通股比例约1%,增持后持有公司13%的股权。

今年疫情肆虐下,水电股持续下跌,长江电力趁机买入大量水电股股权,不仅是川投,今年以来,公告被增持的水电股还有桂冠电力、黔源电力、国投电力等。长电买同行业水电股的原因:第一是有钱,长电每年有数百亿的现金流,而水电公司经营向来稳定,现金流充沛,分红还很高,低位买的话长期看还有资本利得,相比来说,水电资产性价比高很多;第二是出于战略布局考虑,水电在国内已经是一个格局很稳定的行业,目前除了雅鲁藏布江外,该开发的河流基本上开发完毕,长电作为行业老大,股权投资同行小弟,也是在持续扩大话语权。长电也不是乱增持,川投能源持有雅砻江水电48%的股权,后者是国内第三大水电公司,2019年利用小时数居国内主流水电首位,核心资产属性十足,也因此,川投是长电参股比例最多的纯水电公司。

一般而言,水电公司多是价值股,价值股的一大特点就是高分红。公司常年股息率在4%左右,2019年现金分红率提升14%51%,同时,2020-2022年现金分红率不低于50%,未来股息支付率有望走高。川投能源未来成长性也值得期待,2021年雅砻江中游的两河口和杨房沟水电站将陆续投产,发电稳定期预计新增287亿度电,相当于2019年雅砻江发电量增厚38%,预计可带来超70亿元的增量收入,有望新增川投能源净利润6亿元。

 

春秋航空(601021):A股上市五大航司近期陆续公布了5月运营数据,五家航司整体ASKRPK分别同比下降了56.6%64.4%,降幅相比4月份分别收窄12%11%,客座率为67.2%,同比下降14.6%,环比上升2.2%5月份日均航班量为9485班,环比上升36.3%,达到去年同期58.8%的水平,应该说行业整体回暖态势明显。

春秋凭借低成本航空的市场竞争优势,运营数据恢复最为迅速,同时也是表现最好的上市航司。5ASK同比下降24.39%,环比上升32.2%,其中内航线ASK已经同比增长14.2%,首次回归正增长。RPK同比下降37.06%,环比上升41.27%,其中国内航线RPK环比上升41.32%,同比仅下降6.28%。客座率环比提升4.85个百分点至75.53%

 

中国国航(601111):这次疫情中,经营面铺得越广,受影响越严重,国有四大航相比廉航春秋航空,股价走势都显弱许多,主要就是机队和航线运营规模较大所致。

但国有四大航司中,国航的品牌价值是最高,是国内唯一载国旗飞行的航司,地位无人可比,同时,经营数据也是他们中最好的。从2002年到2019年,公司营收和净利润年复合增速分别为10.53%12.79%,长期业绩保持稳定增长。2019年客公里收益和毛利率均居首位,而且资产负债率最低,运营风险相对较低。

今年受疫情影响,公司业绩出现亏损,但股价已经砸到了2015年股灾的低位,基本反映内外疫情悲观预期。展望未来,国内疫情虽有反复,但整体再次爆发全国性传染的可能性极低,同时公司主基地在大兴机场投运后,时刻资源将得以提升;另外,国外疫情增速已出现向下拐点,未来逐步放开国际航班也只是时间问题。目前价位无需在恐慌砸盘。

 

欧菲光(002456):公司近期抛出定增计划,拟定增募资不超过67.58亿元,其中22亿元由合肥政府参与认购,资金将全部投向高像素光学镜头(20.7亿元)、3D模组(12.2亿元)、高像素微型模组(12.1亿元)、研发中心建设和补充流动资金等项目。由于去年部分高管被交易所公开谴责,为配合定增项目过会,董事长宣布辞职,选举赵伟为新一任董事长,但实控人没有变更。

公司此次募资扩产,主要目的有三个:1)充分提高镜头产能的攻击能力,持续扩大镜头规模,此前公司的模组已经做到行业第一,扩产后,公司的镜头产能将与第一名的舜宇光学并驾齐驱。2)随着高像素双摄、三摄等高端产品升级量产,进一步提高公司在高端摄像模组的市占率,符合未来光学行业的发展趋势;3)布局前端光学技术,通过拓展3Dsensing在人脸识别、AR/VR等多个领域的应用,不断提升应用场景的渗透率。

近期包括蓝思科技、歌尔股份等核心零部件龙头厂都在扩产能,原因可能:一方面是应对接下来的5G潮会陆续来临,同时布局各自细分领域未来新技术;另一方面,也是补充流动资金的需要,降低因疫情不确定带来的流动性风险。蓝思定增以及歌尔股份的可转债发布后,股价陆续上涨甚至创出历史新高,公司作为国内光学领域龙头,定增短期可能会让股价承压,但中长期将拓宽成长空间。

 

光明乳业(600597):公司在产品创新方面一直走在行业第一位,近几年兴起的常温酸奶便是光明最先发明的。只可惜公司体制有问题,在市场渠道开拓上慢人好几拍,结果错失了常温酸奶市场。

去年开始我们看到了一些积极变化,首先是新管理层上任,2019年新任董事长上任后对公司进行了全面优化,调整了人员配置,更注重市场推广与渠道深耕,并推出股权激励计划,激发员工活力,举措可谓针针见血。实际效果是,2019年光明的营收同比增长7.51%,净利润同比增长29.51%,这是自2014年营收和净利润增速不断下滑后的明显回升。其次,公司产品聚焦到低温领域,与伊利和蒙牛差异化竞争。2017年公司成立了新鲜营销中心分布,与常温业务分部门运营,随后公司的低温产品业务持续触底回升,2017年和2018年收入持续增长。

公司低温奶包括巴氏奶和低温酸奶等,其中巴氏奶国内第一名,市占率约45%,远超伊利和蒙牛。而在巴氏奶中,公司拥有优倍和致优两大品牌,其中优倍是全国第一鲜奶品牌, 2019年销售额约达20亿元, 2016-2019年收入CAGR超过18%。市场预计,低温奶业务未来3-5年还将保持双位数的增长态势,该业务将是公司业绩增长主动力之一。

 

宁德时代(300750):公司在动力电池上的技术储备远超市场想像,继去年率先量产811三元电池后,近期公司继续爆出劲爆消息,续航里程可达200万公里、寿命达16年的可循环充电电池已可以接受订单并生成。这样的数据让业界大为吃惊,拿几个数据对比下就知道:一般汽车的平均行驶里程(达到报废状态)是60万公里;特斯拉model 3电池可行驶里程为48-80万公里;就算是目前能量密度比的三元锂电池,总里程数也就25万公里,寿命八年;比亚迪之前推出的刀片电池,行驶里程也就只是120万公里。

我们知道,电池中的锂消耗完了,电池也就达到报废的程度,而宁德时代这次推出的200万公里的技术,实际上是让锂一边消耗一边自修复,从而延长电池寿命。宁德时代之前推出的CTP技术,已经被认为是动力电池行业变革性技术,这一次新电池技术如果最终被车企验证是可行的,那最终将吊打全球所有电池企业,让电动车的性价比更为突出。

二级市场上,宁德股价已经在走趋势,即将新高,行业高景气叠加公司优质的基本面股价和机构资金配合,短期股价难言见顶。

股市动态30指数成分股本期表现

成分股名称

代码

2020.6.12收盘价(元)

本周收盘价(元)

涨跌幅(%)

计入指数股数

最新市值

最新市值权重(%)

中国长城

000066

12.94

13.04

0.77

400,536

5,222,989

4.88

深圳机场

000089

7.82

7.66

-2.05

643,605

4,930,014

4.60

国电南瑞

600406

20.10

20.73

3.13

312,484

6,477,793

6.05

招商蛇口

001979

16.40

16.69

1.77

298,557

4,982,916

4.65

工商银行

601398

5.22

5.22

0.00

963,170

5,027,747

4.69

华侨城A

000069

5.80

6.12

5.52

740,189

4,529,957

4.23

应流股份

603308

17.09

19.50

14.10

349,026

6,806,007

6.35

中科三环

000970

10.43

9.98

-4.31

386,711

3,859,376

3.60

中国电影

600977

13.34

12.94

-3.00

230,185

2,978,594

2.78

中信证券

600030

22.61

24.25

7.25

157,466

3,818,551

3.56

中青旅

600138

10.26

9.74

-5.07

266,591

2,596,596

2.42

招商银行

600036

34.50

33.90

-1.74

99,923

3,387,390

3.16

春秋航空

601021

38.09

36.20

-4.96

74,141

2,683,904

2.51

福耀玻璃

600660

21.53

21.24

-1.35

208,043

4,418,833

4.12

上海环境

601200

11.95

11.95

0.00

288,522

3,447,838

3.22

古越龙山

600059

8.78

9.53

8.54

376,063

3,583,880

3.35

丽珠集团

000513

44.39

47.18

6.29

99,379

4,688,701

4.38

中国中车

601766

5.72

5.59

-2.27

674,762

3,771,920

3.52

大秦铁路

601006

6.94

7.07

1.87

352,497

2,492,154

2.33

罗莱生活

002293

9.56

9.27

-3.03

287,856

2,668,425

2.49

光明乳业

600597

14.86

14.69

-1.14

210,642

3,094,331

2.89

川投能源

600674

9.09

9.30

2.31

246,953

2,296,663

2.14

航发动力

600893

23.30

23.35

0.21

102,878

2,402,201

2.24

中国外运

601598

3.29

3.24

-1.52

543,038

1,759,443

1.64

七匹狼

002029

5.25

5.13

-2.29

352,433

1,807,981

1.69

中国国航

601111

6.68

6.65

-0.45

583,235

3,878,513

3.62

欧菲光

002456

16.09

17.50

8.76

154,910

2,710,925

2.53

顺丰控股

002352

53.29

55.20

3.58

33,036

1,823,587

1.70

广州酒家

603043

31.08

31.67

1.90

51,892

1,643,420

1.53

宁德时代

300750

159.30

171.50

7.66

19,440

3,333,960

3.11

总市值

 

 

 

 

 

107,124,610

100.00

最新股市动态30指数

1,071

本期股市动态30指数涨跌幅

1.70%

同期上证指数涨跌幅

2.05%

同期创业板指数涨跌幅

7.96%

股市动态30指数成立以来涨幅

7.12%

上证指数同期累积涨幅

-4.00%

创业板同期累积涨幅

21.43%

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