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2017年十大金股
作者:王先春发布时间:04-180  

《股市动态分析》2017年十大金股

2016A股走出小碎步上行走势,与去年一样,券商对2017A股的观点再次高度一致,均认为明年A股整体机会将大于风险,并继续上行的慢牛行情。

很多券商容易受趋势影响,我们并不认同他们的一致观点,通过对国内外经济形势的考量,我们对2017A股的判断可概括为三个字--不确定。主要有四个方面:

一、人民币对美元汇率的不确定。2016年人民币对美元汇率暴跌,市场整体观点是央行不保汇率,明年会继续暴跌。但汇率多数时候是个情绪问题,持续下跌不仅严重受冲击国内经济,投资者的情绪上也难以接受,不排除明年汇率继续下跌,高层有维稳的要求。

二、中美关系的不确定。对内特朗普在美国国内的民意并不高,施政中可能阻力重重,存在不确定性。对外中国对特朗普应对措施也有不确定性。特朗普是典型的上世纪70-80年代美国霸权主义思想,谁当老二就打谁,而且会联合老三”“老四一起打,以前的苏联、日本都曾做过老二,结果是前者被军备竞赛拖垮、后者遭遇经济大泡沫。明年120日特朗普上台后,中国是激进进攻,与美国面对面掐架,还是防守为主,等对方犯错反击,都是个未知数。

三、证金的不确定。国家队目前持仓市值一万余亿,而且多数资金配置在权重板块,完全可左右市场走势。证金公司的钱来自于央行背书以及商业银行贷款,如此大一笔钱如何退出最终是需要向市场交代的。但如今投资者除了从各大上市公司年报获知其持股变动信息外,其他知之甚少,增大了对市场的判断难度。

四、混改的不确定性。国企改革喊了多年,但一直没有实质性进展,主要在于方向太多,什么都要尝试。今年中央经济工作会议明确了混改为国企改革大方向,估计会成为明年横跨全年的大主题,基本上所有机构都看好明年混改行情。不过细细思量,2013年时上海自贸区刚刚出来时,外高桥这些概念股也曾被炒得很高,随着公布的自贸区数量越来越多,概念股就熄火了。同样,混改概念的龙头中国联通已经被炒高,概念股是否会步自贸区主题的后路目前还无法获知。

对于2017年的投资机会,我们认为,大股票的机会还是会好于小股票,小股票当前主要问题还是估值偏高,此前定增后遗症已经陆陆续续暴露出来,创业板自下半年以来一直在挤泡沫,而大股票即使涨了一轮,估值整体仍然偏低,尤其是以银行股为主的金融板块。当然不排除明年某段时间小股票超跌反弹,但整体看,大股票投资性价比更高。

基于上述观点,我们策略上趋于谨慎,站在全年的角度,我们看好低估值、高股息率的交通银行、业绩稳定增长的深圳机场招商蛇口,以及成长性较高的中青旅。同时配置了防御性较强的三全食品苏宁云商。此外,鉴于国企改革及国家信息安全的重要性,分别加入了中航动力长城电脑两家细分龙头企业。值得留意的是,广电运通是我们去年的金股之一,受制移动支付端冲击,公司二级市场上一直不受市场待见,但目前股价已严重低估,而且神州控股明年是存在并表预期的,综合看该股上行机会大于下行风险。

 

2017年十大金股概况

证券代码

证券简称

总股本
(
亿股)

收盘价
(
)

总市值1
(
亿元)

市盈率()

区间涨跌幅(%)

换手率
(%)

所属行业

600138

中青旅

7.24

20.97

151.79

33.93

-9.60

1.50

休闲服务

000066

长城电脑

13.24

12.44

164.66

129.04

-42.25

0.55

计算机

002152

广电运通

16.19

13.28

215.04

23.20

-35.16

0.33

计算机

000089

深圳机场

20.51

8.00

164.06

27.61

-1.26

0.31

交通运输

002216

三全食品

8.15

12.20

99.39

276.43

7.25

4.81

食品饮料

601328

交通银行

742.63

5.77

3996.11

6.39

-6.09

0.20

银行

001979

招商蛇口

79.04

16.39

1295.48

15.15

-19.99

0.78

房地产

000776

广发证券

76.21

16.86

1241.61

14.28

-9.26

0.27

非银金融

002024

苏宁云商

93.10

11.45

1066.00

206.66

-14.41

0.73

商业贸易

600893

中航动力

19.49

32.74

638.01

78.01

-26.99

0.34

国防军工

数据来源:Wind

 

 

1广电运通(002152

    公司的传统业务是ATM制造,2016年被工信部确定为国内ATM机的行业龙头,下游客户除工商银行和招商银行外,基本实现全银行覆盖。ATM机制造业务一直保持平稳增长的趋势,除此之外公司积极开拓新增长点,VTM机以及金融外包服务销售收入均保持高速增长态势。

公司过去一年的股价一路下行,主要在于市场对ATM机增速放缓有所担忧,但当前公司股价已基本反映了这一负面消息。同时,公司持有神州控股26.23%的股权,虽然目前持股市值并没有过多升值,但神州控股本身资产质量优越,市净率只有1.1倍。后续如果广电运通将这部分股权按照权益法纳入财务报表,可能会刺激股价快速上涨。

 

2苏宁云商(002024

   零售商业企业经历了集贸-商超-连锁-电商四个阶段的发展,线上和线下融合极有可能会是行业下一个新业态。目前国内B2C领域最大的O2O公司有3家,分别是苏宁、京东以及阿里,但随着淘宝战略入股苏宁,实际上O2O领域的竞争只有苏宁和京东。

   与京东相比,苏宁拥有自己的物流体系,可与线上淘宝和苏宁易购完美结合,而且规模可与京东相匹敌。另外,公司这两年来对线下店铺进行整合,核心运营指标在持续向好,正逐步追赶京东。

   O2O模式前期就是烧钱,京东不盈利都有近3000亿元的估值,所以不必在意苏宁目前是否盈利。阿里系花了280多亿大手笔参股苏宁,目前公司价位已经大幅跌破定增价,安全边际极高。

3三全食品(002216

    三全食品是国内速冻食品领域的龙头。速冻食品市场空间超千亿元,公司2013年以白菜价兼并了龙凤,与湾仔、思念形成了三足鼎力之势,充分享受行业成长红利。

    过去两年公司整合龙凤,对渠道体系进行了改革与修正,使得业绩不断承压,但随着老产品渠道下沉、新产品渗透率不断提升,今年前三季度收入增速已经上升至12%,同时,公司大力推广的三全鲜食经过一线城市的铺设,已经初具规模,营业利润不断减亏。可以说公司最难过的时点已经过去。

公司股价近期明显有资金进入,实际上也是公司营业状况好转的佐证,目前市值仅有80多亿,只反映了传统汤圆和水饺业务的估值,鲜食业务尚未体现。

4长城电脑(000066

公司未来看点主要有三个,一是信息安全是国家近两年极力推崇的领域之一,公司合并长城信息后将成为国内唯一可以做到从芯片,整机,操作系统,中间件,数据库,安全产品到应用系统等计算机信息技术在内的完全自主可控的企业。堪称安全信息的国家队,市场方面存在垄断性质,这点从神州十一号飞船使用公司产品也可以看得出来。二是近期国家出台了信息领域的十三五规划,同时习主席也将信息安全提升至国家战略的高度,大概率可享受政策红利。三是大股东旗下还有不少优质的资产,未来存在持续并购的预期。

5中青旅(600138

我们看好公司的主要理由如下:1)我国已经是世界第一大出境旅游国和全球第四大入境旅游接待国,近期国家出台十三五旅游发展规划利好旅游业长期发展,旅游行业景气度持续向上。公司旗下拥有乌镇和古北水镇两大吸金景点,业绩有望持续稳健增长。2)公司成立了乌镇管理公司,准备以轻资产的模式复制到国内其它景区,拓展新的利润增长点。3)休闲娱乐板块经过2016年估值消化,估值更趋合理,在低基数效应的催化下,2017年板块可能会有恢复性增长,公司过往业绩稳定,当前估值25倍左右,低于行业水平,投资性价比诱人。  

  

6、交通银行(601328):

市场对于交行的普遍焦虑在于其庞大的不良贷款,今年上半年出现了不良贷款和不良率出现双升的局面,拨备覆盖率也接近150%的监管红线。

我们认为,在通胀预期升温的情况下,工业企业的业绩会有所好转,交行不良贷款增长的压力将会减小。在政府推进实施债转股等政策之下,预计2017年交行ROE将会触底反弹。这样的观点也有交行自身不断优化资产与贷款结构的支撑,目前该公司在不断地降低高风险行业的贷款占比,资产配置愈发审慎。同时交行PB为全行业最低,大致在0.7左右,我们认为股价继续向下的风险不大,安全边际足够高。

7、广发证券(000776):

我们认为,深港通以及养老金入市等政策红利将会是明年券商板块的看点,同时新股发行的速度越来越快,不是注册制却类似注册制,这对券商投行业务将有明显驱动。

我们判断广发证券的业绩表现将会持续好于行业整体趋势,主要因为它有利的收入结构。今年上半年,广发证券主承销家数行业排名第一,投行实力显著。投行收入与资管收入对营业收入的合计占比高达34%,较同业高出不少。公司ROE位居行业前列,目前估值却是倒数,在明年收入较今年会有大幅改善的情况下,我们认为其弹性会引领券商板块。

8、深圳机场(000089):

新航站楼投产之后,资本开支结束,未来折旧费用将趋于稳定。新产能叠加双跑道,产能处于爬升阶段,业务量提升将明显带动ROE进入快速上升通道。同时深圳机场的定位从之前的干线机场转型为国际化的枢纽机场,国际航线比例提升有望进一步提高公司的盈利水平。

此外,航空性收入受制政策规定,而收费改革的呼声越来越高,近日铁路、航空等领域加速运价改革进程进一步提升机场改革预期,这将会给机场业绩带来超预期的增长。深港通开通后,深圳机场股价未有太多表现,对比上海机场,我们预期在合理价位时境外投资者会聚焦深圳机场,带来资金增量。

9、招商蛇口(001979):

公司是低估值高增长的有选配置标的。主要看点在于公司优质的土地储备,前海片区开发模式确定之后,公司的角色并不局限于二级开发商,与政府深度合作开展一级园区开发,这将大大减小房地产政策波动对于公司业绩的影响。

同时,公司抢先布局国内游轮产业,与游轮巨头云顶香港战略合作开发太子湾邮轮产业生态圈,并以联合开发等形式介入青岛等地邮轮母港的开发运营,后续值得期待。当前股价远低于机构认购价格,安全边际很高。

 

10、中航动力(600893):

展望2017年,我们认为国际形势将愈发复杂,中美关系具有高度不确定性。在这样的背景下,政府继续扩大军费投入,提高国防预算将会是长趋势,军机采购量加大是可以预期的。公司是国内航空军工的龙头,具有优异的涡轮发动机技术,2017年公司高毛利的航空发动机业务占比有望继续提高,提升整体毛利率。

同时,公司具有潜在的资产注入机会,作为中国航发的主要营收来源,大股东有可能继续注入优质资产提升发动机的设计能力,有助于中航动力打入民用航空发动机领域,推动业绩上升。

 

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王先春

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私募经理
王先春,网名深圳推手,阳光私募深圳天力拓投资总监兼“天力拓一号”基金经理,清华大学金融研究生,具证券咨询从业资格和期货从业资格,从业资历近10年。遵循“价值、成长、趋势”,在系统性风险可控的前提下,把握确定性中的高概率机会的投资理念,具有较强的实战能力,特别擅长结合技术面与基本面来捕捉盘面热点,挖掘龙头股。
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