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王先春
私募经理

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王先春,网名深圳推手,阳光私募深圳天力拓投资总监兼“天力拓一号”基金经理,清华大学金融研究生,具证券咨询从业资格和期货从业资格,从业资历近10年。遵循“价值、成长、趋势”,在系统性风险可控的前提下,把握确定性中的高概率机会的投资理念,具有较强的实战能力,特别擅长结合技术面与基本面来捕捉盘面热点,挖掘龙头股。
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华侨城A:2016年业绩超预期    本期股市动态30指数收于1032.5点,较上期微降0.05%,同期上证指数下跌1.23%,创业板指数下跌3.01%。成分股中,招商蛇口(+9.9%)、中航动力(+7.88%)、中国船舶(+6.32%)涨幅靠前。中国国旅(-12%)、东方国信(-5%)、中国中车(-4.24%)涨幅靠后。   本期成分股重大事项及评论: 华侨城A(000069):近期公司发布2016年报,全年实现营收354亿元,同比增长10.1%,实现净利润68.9亿元,同比增长48.4%。两项数据均好于公司公布的业绩预告(收入353.5亿元,同比增长9.66%,净利润65.5亿元,同比大增41.2%)。华侨城是“旅游+地产”的独特标的,展望未来,地产业务预收账款高达151亿元,占全年营收42%,目前公司土地储备已经超1100万平,而且地块多在一、二线城市,2017年继续保持增长应无大碍。旅游业务方面,目前已经在全国十余个城市部署了旅游文化项目,欢乐谷实现了八个重点城市的连锁经营,去年底公司提出欢乐谷百亿发展计划,未来旅游业务有望加速推进。近期消息称大湾区规划今年将出台,公司地处粤港澳大湾区,未来有望持续受益。目前股价摆脱底部震荡区间,向上趋势明显,估值9倍左右,低于招保万金四大房地产龙头,建议等待回调后介入。   鲁泰A(000726):此前我们提到,公司年报发布前大幅计提了资产减值损失,对业绩影响显著。但由于公司本身估值就被低估,即便业绩下滑10%,股价向下杀的也只是估值,无需过度担忧。而从年报看,公司业绩不降反升,扣非后净利润同比增长13%,超出我们预期。公司在柬埔寨、缅甸、越南的项目进展顺利,其中柬埔寨工厂2016年已经实现盈利,越南项目的纺纱和色织布、鲁安成衣一期项目均已经投产,色织布二期项目将于2017年投产,2017年产能将进一步扩张。同时近期公告接单速度也在稳步上升,经营状况向好。公司业绩对人民币汇率极为敏感,目前人民币对美元汇率维持低位,较去年同期下跌6%左右,今年业绩有望再上一个台阶。公司当前股价对应PE在14倍左右,有一定的安全边际,可以继续持有。   国轩高科(002074):去年新能源汽车销售火爆拉动整个锂电板块业绩暴增,但一季度即被打回原形,能保持稳定增速的企业极少。国轩高科也是,一季度预期业绩预告同比下降28%-41%。另外,公司将定增方案改为对全体股东配股。虽然大股东、管理层和员工持股计划将参与增持,但配股对原股东的杀伤力远大于定增,如果原股民不参与,股票市值将直接损失13%。长期看,公司基本面没有问题,与吉利、众泰、奇瑞合作车型预计2至3季度逐步开始供货,商用车方面除原有客户外,公司本年将正式为宇通供货,这些都是未来1-2年业绩的大增量项目。短期看,近期公司股价随新能源板块反弹,建议卖出等待配股方案实施后再介入。   交通银行(601328):当初我们将交行纳入动态30组合中,主要看中是,市净率不仅两市最低,估值也处于历史低位,同时高分红以及即将到来的不良率拐点都可能是其股价上涨的催化剂。公司2016年业绩报告已经公布,目前看上述几个因素并没有改变:全年实现净利润为672亿元,同比微增1%,估值约为6.5倍,仍然十分便宜;交行目前市净率0.8倍左右,是银行混业经营改革的试点企业;股息率约为4.4%,依然保持高分红;2016年不良率为1.52%,较前三季度下降1个基点。自去年下半年以来,长三角地区不良率率先拐头向下,今年环渤海及珠三角地区也出现同样的情形,银行业资产质量拐点可能已经到来,需要各银行年报和一季报全部公布后方可验证。但市场不会等到数据验证后才上涨,最近公司股价连续小幅回调,现在是布局公司的最佳时机。   中国国旅(601888):4月11日公司股价跌停,暴跌的原因可能与首都机场国际区招标中标不及预期有关。有消息称,中免集团在T2标段以47.4%扣点率得分第一,但T3标段被珠海免税获得,而原来T2和T3标段都是掌握在日上手中。上期我们提示减持中国国旅,本次暴跌后风险已经有所释放,估值回到26倍水平,随着国内枢纽机场免税店进入新一轮招标周期,公司有望打开机场免税价值想象空间,短期建议继续观望,待股价走稳后再介入。   股市动态30指数成分股本期表现 成分股名称 代码 17.4.7收盘价(元) 本周收盘价(元) 涨跌幅(%) 计入指数股数 最新市值 最新市值权重(%) 招商蛇口 001979 18.19 19.99 9.90 305,064 6,098,229 5.91 交通银行 601328 6.25 6.11 -2.24 866,551 5,294,627 5.13 广发证券 000776 17.33 16.81 -3.00 296,560 4,985,174 4.83 中航动力 600893 34.14 36.83 7.88 152,718 5,624,604 5.45 中青旅 600138 22.38 21.61 -3.44 238,436 5,152,602 4.99 中国长城 000066 10.25 10.15 -0.98 401,929 4,079,579 3.95 广电运通 002152 12.92 12.84 -0.62 376,506 4,834,337 4.68 深圳机场 000089 8.8 8.99 2.16 625,000 5,618,750 5.44 苏宁云商 002024 10.95 10.71 -2.19 436,681 4,676,854 4.53 三全食品 002216 9.06 8.90 -1.77 409,836 3,647,540 3.53 昆药集团 600422 12.51 12.30 -1.68 222,058 2,731,313 2.65 华侨城A 000069 7.51 7.90 5.19 431,655 3,410,075 3.30 中国中车 601766 10.86 10.40 -4.24 307,062 3,193,445 3.09 以岭药业 002603 17.76 17.95 1.07 174,014 3,123,551 3.03 安泰科技 000969 10.29 10.46 1.65 284,630 2,977,230 2.88 中国重工 601989 7.66 7.84 2.35 423,131 3,317,347 3.21 中信证券 600030 16.28 16.18 -0.61 186,800 3,022,424 2.93 工商银行 601398 4.86 4.81 -1.03 680,272 3,272,108 3.17 保利地产 600048 9.68 9.89 2.17 328,587 3,249,725 3.15 中国平安 601318 36.6 35.89 -1.94 84,674 3,038,950 2.94 中国船舶 600150 29.29 31.14 6.32 72,438 2,255,719 2.18 鲁泰A 000726 12.92 12.74 -1.39 156,128 1,989,071 1.93 东方国信 300166 20.2 19.19 -5.00 96,200 1,846,078 1.79 富安娜 002327 9.92 9.56 -3.63 227,273 2,172,730 2.10 华东医药 000963 91.8 91.58 -0.24 27,751 2,541,437 2.46 中国核电 601985 7.52 7.48 -0.53 283,286 2,118,979 2.05 国轩高科 002074 34.54 34.01 -1.53 64,537 2,194,903 2.13 招商银行 600036 18.89 18.82 -0.37 113,636 2,138,630 2.07 中国国旅 601888 57.59 50.64 -12.07 46,083 2,333,643 2.26 美的集团 000333 33.65 32.64 -3.00 70,998 2,317,375 2.24 总市值           103,257,029 100.00 最新股市动态30指数 1,033 本期股市动态30指数涨跌幅 -0.05% 同期上证指数涨跌幅 -1.23% 同期创业板指数涨跌幅 -3.01% 股市动态30指数成立以来涨幅 3.25% 上证指数同期累积涨幅 4.59% 创业板同期累积涨幅 -3.80%
开始日期:04-18作者:王先春

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最后一跌? 编者按: 股民对于“红五月”的殷切期盼未能如愿以偿;1999年“5.19”的经典行情在今年也成为泡影。上证指数已在2800点附近徘徊多日,后市的走向扑朔迷离。 此前对于A股的走势,市场上主要是四种观点:一是仍乐观的看牛市,其中以李大霄和任泽平为代表,但是股市5月以来的持续调整已将“多头”打爆,牛市之说的言论也被证明是伪命题;二是指数有望维持箱体震荡。不过,在权威人士指出“中国经济将呈L型走势”后,“国家队”也不按常理出牌,箱体走势被打破。目前市场还剩两种观点待验证:一是券商主流的关于慢熊的观点;另一种是A股还剩最后一跌。 本刊通过技术分析的手段分析后认为:当前的走势极有可能是股灾以来的大调整过程中的最后一跌。下跌完成后下半年行情可期。   A股持续调整 牛市渐行渐远 本刊记者 张婷   2015年下半年和2016年初,市场连续经历了三次大的股灾。在此背景下,A股遭遇血洗,哀鸿遍野。虽然投资者的信心跌至谷底,但不乏还有唱多的专业人士,其中以英大证券首席经济学家李大霄和国泰君安首席宏观分析师任泽平为代表。   被称为A股“大多头”的任泽平在2014年以激昂的语气、煽情的言论给市场留下了深刻的印象;而李大霄则一副谦谦君子的样子,面对下跌只是笑眯眯的坚称“婴儿底”。   近日,任泽平清空微博,言论也倒向空头,他在最新报告里称“前期稳增长推动的经济回升结束”;李大霄的“婴儿底”也数次被击穿。A股自5月初以来的持续调整早已经把“多头”打爆,牛市之说的言论也被证明是伪命题。   多头呐喊 A股撤退   近日,任泽平清空微博一事备受市场关注。虽然他在接受媒体采访时表示,清空微博的原因在于“没有时间维护”,但市场对此解读各异。有业内人士认为,删微博或许与4月初强烈看多,其后A股大跌,对投资者产生误导不无关系。   因成功预判2015年上半年的大牛市而在业内名声大噪的任泽平,其每一次发言都受到资本市场的高度关注。他曾以高喊“百万雄狮过大江”、“干!干!干!”、“拿着党章入股市”等言论,旗帜鲜明的表明自己多头的身份。如在今年4月初,任泽平发表《春季攻势继续干》、《春季攻势势如破竹》等报告,并在4月底的投资策略报告会上表示,“A股底部已经确认,现在就是拿着党章冲进A股的时点,A股已经没有下降空间了。”   另一个号称自己是A股最后一个多头的李大霄,今年以来也一直力挺A股。4月初,他发表微博称“重磅预测:清明节后,A股正式向上突破”;4月下旬坚定认为,“地平线之下停留的时间是短暂的,向下的空间也是有限的,婴儿底依然存在。”5月9日重申“买在钻石底,卖在地球顶,婴儿底抱紧紧好股票”的观点……   但是,任凭两位多头呐喊,A股完全不给面子,继续向下探底。4月初,上证指数仍处于3000点的位置,但经历了4月下旬和5月初的两轮杀跌后目前仅有2800多点,下跌幅度5%。   从张扬到客观理性 实际上,我们注意到,任泽平在删除微博前其言论已经不再像前期那样张扬,而是转为相对客观和理性。 任泽平在5月3日发布的研报《对穆迪标普下调中国主权评级展望的客观分析》中,表示需警惕杠杆率过快上升。他指出,“虽然中国政府债务静态并不高,但快速上升值得警惕。虽然居民、中央政府的杠杆率不高,但两大引擎——企业和地方政府的杠杆率偏高或过高,亟待化解。” 他同时认为,虽然近期经济出现小周期回升,但代价颇大,中长期下行压力仍大,短期W型,中长期L型。2016年初经济回升的主要驱动力来自政策稳增长、房地产、企业补库,但是代价也非常明显,比如低效落后产能死灰复燃、房地产过热、通胀预期抬头、企业生产成本上升等。公共政策在兼顾短期需求侧稳增长和长期供给侧结构改革的同时,应把握其中长期平衡。 虽然“财经第一网红”李大霄仍在微博里发表“绝不投降”等观点,但是其因为多次预测不准,引来诸多争议。 A股的实际走势将上述两位多头狠狠打脸,这也从一个方面表明,A股能不能走好,能不能走牛,并不是靠几位微博大V靠喊、靠叫就能有的,而是必须遵循其内在的客观规律。     任泽平4月以来研报主要观点   发表时间 研报名称  主要观点 4月10日 《经济小阳春,股市春季行情》   由于美联储“放鸽子”、美元走软、大宗反弹、人民币汇率暂稳、外储回升、企业补库、地产投资反弹、经济小阳春、监管层呵护维稳市场等,DDM模型的分子企业盈利边际改善和分母风险偏好修复,春季行情。 4月11日  《国改提速,利好春节攻势》 近期由于DDM模型的分子企业盈利边际改善和分母风险偏好修复,开启春季行情。驱动力来自分子企业盈利的改善、分母风险偏好的修复、大类资产轮动配置的需要、潜在增量资金入市的可能以及估值在历史低位,从这五个逻辑的角度,建议积极看待A股。沿着四大方向进攻:弹性大的成长股、业绩改善的价值股、高股息率和供给侧改革受益的相关板块。 4月17日 《开门红,春季攻势》 由于分子企业盈利的改善,分母风险偏好的修复,大类资产轮动配置的需要、潜在增量资金入市的可能以及估值在历史低位,开启春季攻势。 5月2日 《经济L型通胀温和,保持股市健康发展》 大跌之后,我们在前期判断,3-5月份在经济回升、PPI上涨、企业盈利改善、政策友好背景下,市场震荡筑底,是做结构性行情和波段的时间窗口,由于风险偏好和市场信心的修复需要过程,投资者对利好钝化、对利空敏感。   资料来源:国泰君安研究所 
开始日期:04-18作者:王先春

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《股市动态分析》2017年十大金股 2016年A股走出小碎步上行走势,与去年一样,券商对2017年A股的观点再次高度一致,均认为明年A股整体机会将大于风险,并继续上行的慢牛行情。 很多券商容易受趋势影响,我们并不认同他们的一致观点,通过对国内外经济形势的考量,我们对2017年A股的判断可概括为三个字--不确定。主要有四个方面: 一、人民币对美元汇率的不确定。2016年人民币对美元汇率暴跌,市场整体观点是央行不保汇率,明年会继续暴跌。但汇率多数时候是个情绪问题,持续下跌不仅严重受冲击国内经济,投资者的情绪上也难以接受,不排除明年汇率继续下跌,高层有维稳的要求。 二、中美关系的不确定。对内特朗普在美国国内的民意并不高,施政中可能阻力重重,存在不确定性。对外中国对特朗普应对措施也有不确定性。特朗普是典型的上世纪70-80年代美国霸权主义思想,谁当“老二”就打谁,而且会联合“老三”“老四”一起打,以前的苏联、日本都曾做过“老二”,结果是前者被军备竞赛拖垮、后者遭遇经济大泡沫。明年1月20日特朗普上台后,中国是激进进攻,与美国面对面掐架,还是防守为主,等对方犯错反击,都是个未知数。 三、证金的不确定。国家队目前持仓市值一万余亿,而且多数资金配置在权重板块,完全可左右市场走势。证金公司的钱来自于央行背书以及商业银行贷款,如此大一笔钱如何退出最终是需要向市场交代的。但如今投资者除了从各大上市公司年报获知其持股变动信息外,其他知之甚少,增大了对市场的判断难度。 四、混改的不确定性。国企改革喊了多年,但一直没有实质性进展,主要在于方向太多,什么都要尝试。今年中央经济工作会议明确了混改为国企改革大方向,估计会成为明年横跨全年的大主题,基本上所有机构都看好明年混改行情。不过细细思量,2013年时上海自贸区刚刚出来时,外高桥这些概念股也曾被炒得很高,随着公布的自贸区数量越来越多,概念股就熄火了。同样,混改概念的龙头中国联通已经被炒高,概念股是否会步自贸区主题的后路目前还无法获知。 对于2017年的投资机会,我们认为,大股票的机会还是会好于小股票,小股票当前主要问题还是估值偏高,此前定增后遗症已经陆陆续续暴露出来,创业板自下半年以来一直在挤泡沫,而大股票即使涨了一轮,估值整体仍然偏低,尤其是以银行股为主的金融板块。当然不排除明年某段时间小股票超跌反弹,但整体看,大股票投资性价比更高。 基于上述观点,我们策略上趋于谨慎,站在全年的角度,我们看好低估值、高股息率的交通银行、业绩稳定增长的深圳机场和招商蛇口,以及成长性较高的中青旅。同时配置了防御性较强的三全食品和苏宁云商。此外,鉴于国企改革及国家信息安全的重要性,分别加入了中航动力和长城电脑两家细分龙头企业。值得留意的是,广电运通是我们去年的金股之一,受制移动支付端冲击,公司二级市场上一直不受市场待见,但目前股价已严重低估,而且神州控股明年是存在并表预期的,综合看该股上行机会大于下行风险。   2017年十大金股概况 证券代码 证券简称 总股本 (亿股) 收盘价 (元) 总市值1 (亿元) 市盈率(倍) 区间涨跌幅(%) 换手率 (%) 所属行业 600138 中青旅 7.24 20.97 151.79 33.93 -9.60 1.50 休闲服务 000066 长城电脑 13.24 12.44 164.66 129.04 -42.25 0.55 计算机 002152 广电运通 16.19 13.28 215.04 23.20 -35.16 0.33 计算机 000089 深圳机场 20.51 8.00 164.06 27.61 -1.26 0.31 交通运输 002216 三全食品 8.15 12.20 99.39 276.43 7.25 4.81 食品饮料 601328 交通银行 742.63 5.77 3996.11 6.39 -6.09 0.20 银行 001979 招商蛇口 79.04 16.39 1295.48 15.15 -19.99 0.78 房地产 000776 广发证券 76.21 16.86 1241.61 14.28 -9.26 0.27 非银金融 002024 苏宁云商 93.10 11.45 1066.00 206.66 -14.41 0.73 商业贸易 600893 中航动力 19.49 32.74 638.01 78.01 -26.99 0.34 国防军工 数据来源:Wind     1、广电运通(002152)     公司的传统业务是ATM制造,2016年被工信部确定为国内ATM机的行业龙头,下游客户除工商银行和招商银行外,基本实现全银行覆盖。ATM机制造业务一直保持平稳增长的趋势,除此之外公司积极开拓新增长点,VTM机以及金融外包服务销售收入均保持高速增长态势。 公司过去一年的股价一路下行,主要在于市场对ATM机增速放缓有所担忧,但当前公司股价已基本反映了这一负面消息。同时,公司持有神州控股26.23%的股权,虽然目前持股市值并没有过多升值,但神州控股本身资产质量优越,市净率只有1.1倍。后续如果广电运通将这部分股权按照权益法纳入财务报表,可能会刺激股价快速上涨。   2、苏宁云商(002024)    零售商业企业经历了集贸-商超-连锁-电商四个阶段的发展,线上和线下融合极有可能会是行业下一个新业态。目前国内B2C领域最大的O2O公司有3家,分别是苏宁、京东以及阿里,但随着淘宝战略入股苏宁,实际上O2O领域的竞争只有苏宁和京东。    与京东相比,苏宁拥有自己的物流体系,可与线上淘宝和苏宁易购完美结合,而且规模可与京东相匹敌。另外,公司这两年来对线下店铺进行整合,核心运营指标在持续向好,正逐步追赶京东。    O2O模式前期就是烧钱,京东不盈利都有近3000亿元的估值,所以不必在意苏宁目前是否盈利。阿里系花了280多亿大手笔参股苏宁,目前公司价位已经大幅跌破定增价,安全边际极高。 3、三全食品(002216)     三全食品是国内速冻食品领域的龙头。速冻食品市场空间超千亿元,公司2013年以白菜价兼并了龙凤,与湾仔、思念形成了三足鼎力之势,充分享受行业成长红利。     过去两年公司整合龙凤,对渠道体系进行了改革与修正,使得业绩不断承压,但随着老产品渠道下沉、新产品渗透率不断提升,今年前三季度收入增速已经上升至12%,同时,公司大力推广的三全鲜食经过一线城市的铺设,已经初具规模,营业利润不断减亏。可以说公司最难过的时点已经过去。 公司股价近期明显有资金进入,实际上也是公司营业状况好转的佐证,目前市值仅有80多亿,只反映了传统汤圆和水饺业务的估值,鲜食业务尚未体现。 4、长城电脑(000066) 公司未来看点主要有三个,一是信息安全是国家近两年极力推崇的领域之一,公司合并长城信息后将成为国内唯一可以做到从芯片,整机,操作系统,中间件,数据库,安全产品到应用系统等计算机信息技术在内的完全自主可控的企业。堪称安全信息的国家队,市场方面存在垄断性质,这点从神州十一号飞船使用公司产品也可以看得出来。二是近期国家出台了信息领域的十三五规划,同时习主席也将信息安全提升至国家战略的高度,大概率可享受政策红利。三是大股东旗下还有不少优质的资产,未来存在持续并购的预期。 5、中青旅(600138) 我们看好公司的主要理由如下:1)我国已经是世界第一大出境旅游国和全球第四大入境旅游接待国,近期国家出台十三五旅游发展规划利好旅游业长期发展,旅游行业景气度持续向上。公司旗下拥有乌镇和古北水镇两大吸金景点,业绩有望持续稳健增长。2)公司成立了乌镇管理公司,准备以轻资产的模式复制到国内其它景区,拓展新的利润增长点。3)休闲娱乐板块经过2016年估值消化,估值更趋合理,在低基数效应的催化下,2017年板块可能会有恢复性增长,公司过往业绩稳定,当前估值25倍左右,低于行业水平,投资性价比诱人。      6、交通银行(601328): 市场对于交行的普遍焦虑在于其庞大的不良贷款,今年上半年出现了不良贷款和不良率出现“双升”的局面,拨备覆盖率也接近150%的监管红线。 我们认为,在通胀预期升温的情况下,工业企业的业绩会有所好转,交行不良贷款增长的压力将会减小。在政府推进实施债转股等政策之下,预计2017年交行ROE将会触底反弹。这样的观点也有交行自身不断优化资产与贷款结构的支撑,目前该公司在不断地降低高风险行业的贷款占比,资产配置愈发审慎。同时交行PB为全行业最低,大致在0.7左右,我们认为股价继续向下的风险不大,安全边际足够高。 7、广发证券(000776): 我们认为,深港通以及养老金入市等政策红利将会是明年券商板块的看点,同时新股发行的速度越来越快,不是注册制却类似注册制,这对券商投行业务将有明显驱动。 我们判断广发证券的业绩表现将会持续好于行业整体趋势,主要因为它有利的收入结构。今年上半年,广发证券主承销家数行业排名第一,投行实力显著。投行收入与资管收入对营业收入的合计占比高达34%,较同业高出不少。公司ROE位居行业前列,目前估值却是倒数,在明年收入较今年会有大幅改善的情况下,我们认为其弹性会引领券商板块。 8、深圳机场(000089): 新航站楼投产之后,资本开支结束,未来折旧费用将趋于稳定。新产能叠加双跑道,产能处于爬升阶段,业务量提升将明显带动ROE进入快速上升通道。同时深圳机场的定位从之前的干线机场转型为国际化的枢纽机场,国际航线比例提升有望进一步提高公司的盈利水平。 此外,航空性收入受制政策规定,而收费改革的呼声越来越高,近日铁路、航空等领域加速运价改革进程进一步提升机场改革预期,这将会给机场业绩带来超预期的增长。深港通开通后,深圳机场股价未有太多表现,对比上海机场,我们预期在合理价位时境外投资者会聚焦深圳机场,带来资金增量。 9、招商蛇口(001979): 公司是低估值高增长的有选配置标的。主要看点在于公司优质的土地储备,前海片区开发模式确定之后,公司的角色并不局限于二级开发商,与政府深度合作开展一级园区开发,这将大大减小房地产政策波动对于公司业绩的影响。 同时,公司抢先布局国内游轮产业,与游轮巨头云顶香港战略合作开发太子湾邮轮产业生态圈,并以联合开发等形式介入青岛等地邮轮母港的开发运营,后续值得期待。当前股价远低于机构认购价格,安全边际很高。   10、中航动力(600893): 展望2017年,我们认为国际形势将愈发复杂,中美关系具有高度不确定性。在这样的背景下,政府继续扩大军费投入,提高国防预算将会是长趋势,军机采购量加大是可以预期的。公司是国内航空军工的龙头,具有优异的涡轮发动机技术,2017年公司高毛利的航空发动机业务占比有望继续提高,提升整体毛利率。 同时,公司具有潜在的资产注入机会,作为中国航发的主要营收来源,大股东有可能继续注入优质资产提升发动机的设计能力,有助于中航动力打入民用航空发动机领域,推动业绩上升。  
开始日期:04-18作者:王先春

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2016股市倒春寒 编者按:   早前根据周易天文推算,2015年的冬天将会是自2010年来最冷的冬天。2015年的冬天有多冷?就拿深圳来说,最低气温降至10年来最低,同时寒潮带来的凝冻让很多人都以为深圳下雪了。   恶劣的环境同样在A股市场上演——自2016年1月以来,A股出现股灾3.0。整个1月份,上证指数跌去22.65%,十分惨烈。2月4日,是中国24节气中的立春。在下跌了多日后,A股开始反弹,正当大家期盼春的呼唤,春的播种,2月25日的大阴线,又让股市倒春寒来得特别猛烈。   猴年的市场注定就是要上蹿下跳?年初的大跌是否就让我们必须对全年的走势变得悲观至极? 事实上,我们发现,无论是从宏观经济、人民币汇率、周期品市场还是资金面等多角度分析,猴年A股并没有想象中糟糕,当前市场缺乏的只是“人心”,一旦投资者风险偏好降低,“春生”的行情也就渐行渐近了。 注:本文的“猴年不悲观”是指对农历新年(2月4日)以后的走势不悲观。   股市倒春寒 本刊记者 张婷 2月25日,几乎是在没有实质利空的情况下,A股走势出现单边下跌走势,上证指数收盘跌幅6.41%,创业板指下跌7.56%。这一天是新证监会主席刘士余上任的第五天,同时也是熔断机制暂停后,A股首次出现如此大幅度的下跌,市场信心接近崩溃。 灾难接二连三发生:2月29日,A股再现大跌,上证指数最低2638.96点,离前次低点2638.30点仅一步之遥,A股岌岌可危。 说好的跨年行情没有等到就算了,那么,说好的春播行情又在哪里呢?2016年的这一场倒春寒来得太早,同时又过于寒冷。   股灾3.0的延续   25日当天的大跌使得始于年前的反弹成果被吞噬,大盘失守2800点,并跌破全部中短期均线支撑,中小创损失更为惨重,行业题材尽墨,千股跌停再现。 奇怪的是,从消息面上,似找不出实质利空,我们唯一能找到的“所谓”的利空只有两个:从资金面上看,有所趋紧,货币市场利率飙高;此外,还有传言注册制将很快实施。实际上,有关注册制将从3月份开始实施的言论就没有停歇过,而证监会发言人对此也有过表态,从3月份开始的未来两年为讨论实施窗口期,并不能理解为马上就要实施。因此,把这个看作利空多少有些牵强了。此外,我们注意到,消息面上反而有国有企业“十项改革试点”落实计划首次对外披露的利好刺激,既便这样,也难掀狂澜,股灾3.0的余震未消。   无关业绩,而在信心   如何来解读突出其来的暴跌呢?国元证券认为,今年1月份股市暴跌的一个主要原因是汇率问题,春节之后,人民币有了大幅升值,大宗商品也已经止跌,这都对市场信心提振作用,因此股市的风险偏好有所修复。但是近期,人民币汇率又不断下跌,国际大宗价格也大幅波动,同时黄金价格持续上升,预示着全球范围内谨慎情绪又有所聚集。尽管人民币汇率走弱在短期内与股市资金面没有必然的联系,但是在信心层面,对于股市却是实实在在的负面影响。“行情的演绎,无关业绩,而在信心”。是信心直接导致了行情的变化。在无实质性重大利空的背景下,市场单边下跌,无任何反弹,这种现象暗示着随着指数的下跌,越来越多的投资者选择减仓或者清仓,以至于发生踩踏。   经过三次股灾的洗理后,投资者如惊弓之鸟,这实在是正常不过的事情了。而2月25日的大跌,也再次创伤了投资者的情绪。 2月29日,本周一开市后,A股开盘后跳水下挫,上证指数盘中最大跌幅超过4%,最低指数2638.96点,离前次低点仅一步之遥;创业板走势则更弱了,创下1841点的调整新低。不过,本次下跌与前次有所不同,成交量缩小,显示出投资者虽然悲观,但并未恐慌。这是一个应该引起重视的现象。 同时,在本轮下跌中,创业板显得更加弱不禁风。自2月23日下跌以来,创业板指连续下跌的天数达到5天,指数跌幅达到16.27%;而同期上证指数只跌了3天,同时指数跌幅为8.17%。已经显示出一定的二八分化现象。 转机发生在2月29日晚上。央行决定自3月1日起普遍下调金融机构人民币存款:准备金率0.5个百分点,以保持金融体系流动性合理充裕,引导货币信贷平稳适度增长,为供给侧改革营造适宜的货币金融环境。本次降准释放流动性约6800亿。 3月1日,A股上演深V走势,2700点失而复得。3月2日,主要指数上涨逾4%,同时成交量亦明显放大市场有回暖迹象。 事实上,市场目前并不缺资金,缺的是人心。面对已经基本跌到合理的估值,我们不应再过度悲观。   表1:1月1日-2月29日主板跌幅最多前20只个股 证券代码 证券简称 涨跌幅(%) 市盈率PE(倍) 600678 四川金顶 -63.13 - 600139 西部资源 -56.21 294.09 600978 宜华木业 -55.84 24.07 600160 巨化股份 -55.69 101.78 600734 实达集团 -54.61 - 600306 商业城 -54.21 25.56 000972 新中基 -53.54 - 600892 宝诚股份 -52.84 - 603800 道森股份 -52.48 49.51 600593 大连圣亚 -52.42 41.69 000958 东方能源 -52.29 27.82 603268 松发股份 -52.05 63.90 000566 海南海药 -51.98 45.05 600589 广东榕泰 -51.94 475.10 600599 熊猫金控 -51.59 - 000605 渤海股份 -50.95 65.98 600865 百大集团 -50.21 30.43 600410 华胜天成 -50.21 125.81 000541 佛山照明 -50.12 198.42 600667 太极实业 -49.78 616.97 数据来源:Wind资讯 表2:1月1日- 2月29日中小创跌幅最多前20只个股 证券代码 证券简称 涨跌幅 (%) 市盈率PE(倍) 300109 新开源 -60.45 128.27 300275 梅安森 -59.40 - 300352 北信源 -57.26 100.06 300257 开山股份 -56.27 65.07 002368 太极股份 -55.83 61.41 300051 三五互联 -55.58 - 300245 天玑科技 -55.03 112.94 300354 东华测试 -54.65 332.65 300215 电科院 -54.55 246.85 300364 中文在线 -54.39 313.93 002075 沙钢股份 -54.18 - 300333 兆日科技 -53.40 180.55 002205 国统股份 -53.35 - 002153 石基信息 -52.92 65.91 300175 朗源股份 -52.86 91.74 300161 华中数控 -52.81 - 300400 劲拓股份 -52.71 86.65 300264 佳创视讯 -52.46 421.09 002574 明牌珠宝 -52.45 87.30 300263 隆华节能 -51.56 34.48     数据来源:Wind资讯   
开始日期:04-18作者:王先春

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本期股市动态30指数收于1008点,较上期下跌2.33%,同期上证指数下跌1.44%,创业板指数下跌1.68%。成分股中,国轩高科反弹强劲,上涨5.56%,领跑所有个股。而中国长城前期反弹横盘之后在本周快速下跌,累计跌幅达9.34%。三全食品及昆药集团下跌幅度也较大。   本周成分股重大事项及评论: 昆药集团(600422):昆药集团公布2016业绩:营业收入51亿元,同比增长3.76%;归属母公司净利润4.07亿元,同比下降3.23%。整体来看,中药注射剂受限制较大,而口服制剂产品结构仍在搭建之中,2016年通过积极的营销维持总营收持平,但是销售费用急剧扩大,增长超过34%。血塞通软胶囊进入医保预计对业绩提升影响也较小,主要原因是招标降价压力以及两票制整合。短期来看,公司业绩承压,股价上也有所反应,近期震荡下跌,建议短期回避,积极关注产品梯队的建设。   工商银行(601398):3月31日工商银行发布2016年年报,公司实现营业收入6759亿元,同比降低3.12%;实现归母净利润2782亿元,小幅增长0.40%。16年公司总资产规模24.1万亿元,稳居首位,同比增长8.7%。公司全年个人金融资产实现12.2万亿元,稳居个人金融资产第一大行地位。16年公司净息差同比收窄31BP至2.16%,但息差边际企稳迹象实为显著,在17年货币政策稳健中性的基调下,预计今年公司一季度息差与去年四季度持平,而全年息差也将进一步维稳。从不良生成速度来看,公司成为当前首家不良生成率逐季降低的上市银行,四个季度年化不良生成率分别为:1.33%、0.99%、0.96%和0.89%。二级市场上,宇宙第一大行也有春天,年初至今上涨10%,走势较同业稳健许多,风险不大,建议继续持有。   鲁泰A(000726):3月30日公司发布2016年业绩报告,2016年公司收入同比降3.1%至59.82亿元、净利润同增13.09%至8.05亿元。毛利率方面,人民币贬值及国外长绒棉价格稳中有升,双向作用下稳定接单价格,与此同时国内长绒棉低位震荡,促使16年毛利率提升3.37个百分点至33.05%。作为全球最大的色织布生产商,2017年,公司积极布局海外产能,享受东南亚地区低成本优势及税收优惠,将有效增强公司抗风险的能力,预计产能的提升及成本优势的进一步加强将带动盈利的改善。1季度公司订单需求总体平稳略增,预计短期内公司不会有利空出现,股价当前走势向上,但13元附近是一个压力位,有可能横盘调整。   中国中车(601766):3月30日公司发布业绩,2016年公司营业收入2,297 亿元,同比下降5.0%;归属母公司净利润113 亿元,同比下降4.4%。除铁路装备同比下降17.90%外,公司其他三大板块(包括城轨业务、新业务和现代服务业)均实现10%左右的增长,为公司业绩托底。2016年,公司新签订单约2,626亿元(其中国际业务签约额约81亿美元,同比增长40%),期末在手订单约1,881亿元,公司在手订单饱满,未来业绩有保障。伴随新版中长期路网规划提出由“四纵四横”向“八纵八横”的升级,新增项目投资有望持续增加,铁路货运需求端改善将带动货车机车需求低位反转。同时2017年公司将迎来海外订单的业绩确认高峰期,2015/2016年新签海外订单58/81亿美元有望在2017年开始有效转化为营业收入。预期2017年公司营收业绩增速将转负为正。公司股价开年以来震荡上行,受益“一带一路”概念,突破去年底12元价位概率较大。   招商蛇口(001979):公司2016年实现营收635.73亿元,同比增长29.2%;归属母公司净利95.81亿元,同比增长97.5%。根据公司吸收合并时的业绩承诺,15年超额1%,16年超额12%完成业绩承诺,在市场一致预期对17年房地产整体增长空间相对谨慎的时点,公司仍然超额释放业绩,说明公司对未来成长诉求强烈。预计公司17年进一步超额完成业绩目标仍将是大概率事件。二级市场上,公司融资盘未有太大变动,短线回调正是买入时机,建议积极关注。   以岭药业(002603):以岭药业公布2016年业绩:营业收入38.20亿元,同比增长19.95%;归属母公司净利润5.42亿元,同比增长25.91%。公司产品布局完善,覆盖心脑血管、糖尿病等领域,除六大专利产品通心络胶囊、参松养心胶囊、芪苈强心胶囊、连花清瘟胶囊、津力达颗粒和养正消积胶囊外,还有多个在研品种。化药板块以“转移加工—国际注册—专利新药”三步走为发展战略,产品已出口到美国、英国、加拿大、俄罗斯等二十多个国家。目前已有5个ANDA项目研发正按计划推进申报美国FDA注册,后续还将开展更多ANDA项目。目前,公司一级经销商100余家、二级经销商3000余家,覆盖全国50000多家医院、10万家药店。遍布全国的营销网络和营销队伍,预计能够支撑核心产品继续保持快速增长。二级市场上,公司股价上涨一波后在18元附近比较有压力,建议回调或者横盘调整后再介入。   股市动态30指数成分股本期表现 成分股名称 代码 17.3.24收盘价(元) 本周收盘价(元) 涨跌幅(%) 计入指数股数 最新市值 最新市值权重(%) 招商蛇口 001979 17.65 17.60 -0.28 305,064 5,369,126 5.33 交通银行 601328 6.10 6.23 2.13 866,551 5,398,613 5.35 广发证券 000776 17.27 17.09 -1.04 296,560 5,068,210 5.03 中航动力 600893 34.22 33.67 -1.61 152,718 5,142,015 5.10 中青旅 600138 22.24 21.83 -1.84 238,436 5,205,058 5.16 中国长城 000066 11.14 10.10 -9.34 401,929 4,059,483 4.03 广电运通 002152 13.28 12.86 -3.16 376,506 4,841,867 4.80 深圳机场 000089 9.01 8.82 -2.11 625,000 5,512,500 5.47 苏宁云商 002024 10.91 10.80 -1.01 436,681 4,716,155 4.68 三全食品 002216 9.51 8.97 -5.68 409,836 3,676,229 3.65 昆药集团 600422 13.10 12.42 -5.19 222,058 2,757,960 2.74 华侨城A 000069 7.42 7.30 -1.62 431,655 3,151,082 3.13 中国中车 601766 10.55 10.24 -2.94 307,062 3,144,315 3.12 以岭药业 002603 18.38 17.85 -2.88 174,014 3,106,150 3.08 安泰科技 000969 10.40 9.90 -4.81 284,630 2,817,837 2.79 中国重工 601989 7.34 7.44 1.36 423,131 3,148,095 3.12 中信证券 600030 16.29 16.11 -1.10 186,800 3,009,348 2.98 工商银行 601398 4.69 4.84 3.20 680,272 3,292,516 3.27 保利地产 600048 9.68 9.53 -1.55 328,587 3,131,434 3.11 中国平安 601318 36.55 37.01 1.26 84,674 3,133,785 3.11 中国船舶 600150 28.00 28.30 1.07 72,438 2,049,995 2.03 鲁泰A 000726 12.58 12.85 2.15 156,128 2,006,245 1.99 东方国信 300166 20.08 19.85 -1.15 96,200 1,909,570 1.89 富安娜 002327 9.98 9.60 -3.81 227,273 2,181,821 2.16 华东医药 000963 87.90 92.65 5.40 27,751 2,571,130 2.55 中国核电 601985 7.42 7.26 -2.16 283,286 2,056,656 2.04 国轩高科 002074 31.28 33.02 5.56 64,537 2,131,012 2.11 招商银行 600036 18.78 19.17 2.08 113,636 2,178,402 2.16 中国国旅 601888 57.50 56.69 -1.41 46,083 2,612,445 2.59 美的集团 000333 20.93 20.38 -2.63 70,998 1,446,939 1.44 总市值         100,825,994 100.00 最新股市动态30指数 1,008 本期股市动态30指数涨跌幅 -2.33% 同期上证指数涨跌幅 -1.44% 同期创业板指数涨跌幅 -1.68% 股市动态30指数成立以来涨幅 0.80% 上证指数同期累积涨幅 3.83% 创业板同期累积涨幅 2.79%  
开始日期:03-31作者:王先春

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本期股市动态30指数收于1032点,较上期上涨1.2%,同期上证指数上涨0.99%,创业板指数上涨0.79%,成分股中,中国国旅股价持续攀高,累计上涨15%,领跑所有个股,与之相反,国轩高科、东方国信、三全食品等个股本期跌幅较大。   本周成分股重大事项及评论: 中国国旅(601888):公司近期利好频传。3月23日博鳌论坛开幕刺激旅游岛概念股提前爆发,加上券商频频发布深度报告,市场关注度持续提升,过去一个月公司也因此股价节节走高。 不过最大的利好应该是入股北京日上免税店的事件,3月22日公司旗下全资子公司中免入股北京日上免税店,持股比例达到51%。日上在国内拥有北京、上海浦东和虹桥在内的三家免税店,其中首都机场免税店年营业额约为50亿元左右,净利率率高于国旅,按照国旅的净利率计算每年净利润可达9亿元。今年4月首都免税店将公布招标结果,国旅和日上都在投标名单中,无论哪一方中标,都将显著增厚国旅净利润。不过公司股价从去年12月至今已经上来40%左右,目前价位对应2016年的预期PE约为30倍,估值已不再低估,短线不建议介入。 长期看,国人海淘消费占全球总量的三分之一,随着一带一路扩展这部分消费将逐步转移至国内完成。过去今年国内免税产业发展迅速,未来几年前景可观,而且有政策大力扶持,公司作为国内免税龙头,拥有极其稀缺的免税牌照,将显著受益于国内免税产业发展,稳健型投资者可长线配置。   招商蛇口(001979):公司近期与武钢、武汉市国资委签订了《关于设立房地产投资平台公司之合作协议》,三方将共同开发武钢集团存量土地资源。本次合作是由央企牵头,整合国有央企存量土地,如果成功未来可以在全国范围复制,为公司获取土地开辟新的途径。 此前提到公司股价短期缺乏催化剂,最近两会上提出的粤港澳湾区以及与武钢合作事项就是催化剂。而且公司目前股价均低于员工持股计划、激励计划价格,临近年报发布,我们认为公司今年大概率会提出高分红方案安抚员工情绪,高分红可能会继续刺激公司股价上涨。二级市场上公司股价向上趋势未改,融资盘持续加码,规模已经突破12亿元,侧面反映出公司目前股价的安全性,建议回调买入。   长城电脑(000066):合并长城信息后,公司已被定位为信息安全领域国家队。近期公司拟受让华大半导体(中国电子全资子公司)持有的天津飞腾信息技术有限公司13.54%的股权。天津飞腾主要致力于高性能、低功耗集成电路芯片的设计、生产和销售,通过此次并购,公司国产电脑产业链上的布局更加完善。公司业绩短线不可能爆发式增长,但中长期看,国内党政军、金融电信、能源等国民经济基础产业将实现国产替代,替代空间上万亿,长期业绩可期。此前大股东增持是为定增护航,目前股价与大股东定增价相当,而距离定增价格13.04元尚有20%左右的上涨空间,收益风险比较高,可关注。   华东医药(000963):公司2016年业绩报告出来后股价持续上涨,本周创出历史新高。华东未来的看点还是很清晰的。一是主力产品百令胶囊产能瓶颈缓解,阿卡波糖进入医保谈判目录,两个产品放量可期。二是二线产品中吲哚布芬、达托霉素、地西他滨进入医保目录,其中前两者是独家品种。产品线覆盖完整,大单品与潜力产品交错相配,为业绩持续增长提供动力。公司目前估值30倍,还算合理,长期向上趋势不变,但短期股价已经走高,不建议追涨。   中国平安(601318):3月23日公司发布2016年业绩报告,实现营收7745亿元,同比增长12%,净利润724亿元,同比增长11%。从年报公司喜忧参半,喜的是公司最大的利润增长点还是在保险领域,寿险和产险均保持稳健增长态势,忧的是,平安银行和平安证券高增长不在,陷入中等银行陷阱。引人注意的是陆金所,2016年陆金所的估值已经上升至185亿美元,活跃客户数量和新增投资用户同比大幅增长。平安已经是世界最大的保险公司,估值目前只有10倍左右,短线向下空间较小,未来陆金所的上市则有可能成为股价一大催化剂。   中国中车(601766):中车是我国动车、高铁的唯一供应商,市占率高达100%以上。今年5月在北京将举行“一带一路”国际合作高峰论坛,这是自习近平主席“一带一路”倡议提出以来最高规格的论坛,对“一带一路”概念股具有正面刺激作用。中车是这些概念股中核心标的,本身估值并不高,股价从2015年39元高位跌至如今10元附近,安全边际较高。建议当前价格计入,享受高峰论坛召开对公司股价的上涨催化。        股市动态30指数成分股本期表现 成分股名称 代码 17.3.17收盘价(元) 本周收盘价(元) 涨跌幅(%) 计入指数股数 最新市值 最新市值权重(%) 招商蛇口 001979 17.76 17.65 -0.62 305,064 5,384,380 5.22 交通银行 601328 6.16 6.10 -0.97 866,551 5,285,961 5.12 广发证券 000776 17.28 17.27 -0.06 296,560 5,121,591 4.96 中航动力 600893 34.08 34.22 0.41 152,718 5,226,010 5.06 中青旅 600138 21.2 22.24 4.91 238,436 5,302,817 5.14 长城电脑 000066 11.16 11.14 -0.18 401,929 4,477,489 4.34 广电运通 002152 12.94 13.28 2.63 376,506 5,000,000 4.84 深圳机场 000089 8.67 9.01 3.92 625,000 5,631,250 5.45 苏宁云商 002024 10.93 10.91 -0.18 436,681 4,764,190 4.62 三全食品 002216 9.91 9.51 -4.04 409,836 3,897,540 3.78 昆药集团 600422 12.94 13.10 1.24 222,058 2,908,960 2.82 华侨城A 000069 7.46 7.42 -0.54 431,655 3,202,880 3.10 中国中车 601766 10.12 10.55 4.25 307,062 3,239,504 3.14 以岭药业 002603 17.65 18.38 4.14 174,014 3,198,377 3.10 安泰科技 000969 10.55 10.40 -1.42 284,630 2,960,152 2.87 中国重工 601989 7.28 7.34 0.82 423,131 3,105,782 3.01 中信证券 600030 16.31 16.29 -0.12 186,800 3,042,972 2.95 工商银行 601398 4.69 4.69 0.00 680,272 3,190,476 3.09 保利地产 600048 9.74 9.68 -0.62 328,587 3,180,722 3.08 中国平安 601318 35.75 36.55 2.24 84,674 3,094,835 3.00 中国船舶 600150 27.65 28.00 1.27 72,438 2,028,264 1.96 鲁泰A 000726 12.54 12.58 0.32 156,128 1,964,090 1.90 东方国信 300166 20.81 20.08 -3.51 96,200 1,931,696 1.87 富安娜 002327 9.4 9.98 6.17 227,273 2,268,185 2.20 华东医药 000963 82.49 87.90 6.56 27,751 2,439,313 2.36 中国核电 601985 7.19 7.42 3.20 283,286 2,101,982 2.04 国轩高科 002074 33.19 31.28 -5.75 64,537 2,018,717 1.96 招商银行 600036 18.81 18.78 -0.16 113,636 2,134,084 2.07 中国国旅 601888 49.73 57.50 15.62 46,083 2,649,773 2.57 美的集团 000333 33.41 34.92 4.52 70,998 2,479,250 2.40 总市值           103,231,241 100.00 最新股市动态30指数 1,032 本期股市动态30指数涨跌幅 1.20% 同期上证指数涨跌幅 0.99% 同期创业板指数涨跌幅 0.79% 股市动态30指数成立以来涨幅 3.23% 上证指数同期累积涨幅 5.34% 创业板同期累积涨幅 0.16%  
开始日期:03-26作者:王先春

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美的集团:家电板块依旧强势   本期股市动态30指数收于1019点,与上期基本持平,同期上证综指上涨0.77,创业板指数下跌0.02%。成分股中,深圳机场上涨3.34%,领跑所有个股,而旅游板块的中青旅与中国国旅下跌幅度较大。   美的集团:年初以来,家电板块多次领涨市场,美的集团也创下历史新高。分析内在原因,在一个震荡市的行情之下,成交量低迷,风险偏好下降,真实的盈利是市场关注的核心,加之沪港通、深港通北上资金对优质消费股的偏爱,不难理解美的集团股价的强势上涨。在当前的节点,建议仍然继续持有美的,从趋势和基本面上来说,没有看到股价掉头急转直下的迹象。   中国核电:日前,国家能源局正式对外发布了《关于开展“华龙一号”国家重大工程标准化示范的复函》。根据《复函》,国家能源局原则同意依托“华龙一号”示范工程(中核集团福建福清核电项目5号机组、中广核集团广西防城港核电项目3号机组)开展核电标准化示范。利用四年左右的时间,健全一套自主的涵盖核电全生命周期的压水堆核电标准体系,支撑我国核电技术和装备走出去。之前能源局发布《2017年能源工作指导意见》,核电大年确定。在上述背景下,核电产业链上的中国核电受市场的关注度将会逐步上升。中长期来看,中国核电目前是震荡向上,中枢不断抬升,值得分批建仓买入持有。   保利地产:公司1-2月实现累计销售金额约288.08 亿元,同比增长25.85%;累计销售面积约218.15 万平方米,同比增长22.77%。参考亿翰智库榜单,公司1-2 月销售额排行第5,行业地位领先。在拿地方面,公司扩张步伐稳中有进,主要布局二、三四线城市。市场此前预期房地产政策会急速调整,但目前来看政策超调风险明显下降。当前的着力点是在供过于求的地方,强调刺激需求而不是压缩供给,在三四线城市要求千方百计去库存;在供小于求的地方,强调增加供给而不是限制需求,在一二线城市增加建设用地供应。在一线房企里面,目前公司估值仍处于行业底部,而从股价走势上来看,正在从区间底部缓慢上行,中期来看可以持有。   深圳机场:2月份因为政策原因AB航站楼暂不改作商业综合体使用,故而终止了与正宏科技的租赁合同。该事件的直接影响是公司每年利润将直接减少将近6000万,对业绩造成较大的负面影响。在运营方面,旅客吞吐量、货邮吞吐量以及航空器起降均继续向好,对航空主业收入带来增长动力。综合来看,目前公司正负面因素交杂,股价上升趋势在9.2的压力位难言较快突破,建议持续关注。   昆药集团:医保目录调整,公司灯银脑通胶囊与天麻素进入医保,然而两个产品均非公司重磅产品,而且同种药拿到生产批文的厂家众多,难言对公司业绩有大的刺激。整体上来说,公司目前的产品线并不能支撑业绩有较快增长,医药工业收入增速也在持续放缓。短期来看,尽管公司在行业内比较低,但是缺乏上涨催化剂,预计仍将以横盘为主。   三全食品:鲜食业务一直是拖累公司整体业绩的大头,而2016年该业务较2015年已经大幅减亏,预计亏损4000多万,2017年公司管理层亦将继续减亏,减少对业绩的拖累。产品方面,公司创新产品持续发力,儿童系列、炫彩系列收入增长速度较快,伴随双凤收入提速,毛利率有望持续上升。管理层针对目前的渠道也进行了大幅度调整,价格战结束市场竞争格局也有所改善,而未来销售费用支出也存在下降空间,判断目前业绩已经接近底部,改善空间较大。当前趋势以横盘调整为主,但向下空间不大。   中航动力:3月17日,公司发布2016年度报告,报告期内,公司营业收入同比减少5.38%,年归属于上市公司净利润同比减少13.80%。公司主营业务三大板块中,航空发动机及衍生产品收入同比增长8.75%,外贸出口收入同比增加6.00%,非航空产品及服务业收入同比减少69.40%。从以上数据可以看出,公司最核心的航空发动机业务仍然保持了稳健增长,2016年是该公司“十三五”开局之年,也是航空发动机及燃气轮机重大专项落地之年,主营产品销量再创了新高。作为国内唯一的军用发动机企业,尽管整体业绩有所下滑,但是主营业务依旧稳健,不必过度担忧,公司股价目前在低位震荡,等待刺激。   股市动态30指数成分股本期表现 成分股名称 代码 17.3.10收盘价(元) 本周收盘价(元) 涨跌幅(%) 计入指数股数 最新市值 最新市值权重(%) 招商蛇口 001979 17.65 17.76 0.62 305,064 5,417,937 5.31 交通银行 601328 6.16 6.16 0.00 866,551 5,337,954 5.24 广发证券 000776 17.27 17.28 0.06 296,560 5,124,557 5.03 中航动力 600893 33.35 34.08 2.19 152,718 5,204,629 5.11 中青旅 600138 21.88 21.20 -3.11 238,436 5,054,843 4.96 长城电脑 000066 10.97 11.16 1.73 401,929 4,485,528 4.40 广电运通 002152 12.84 12.94 0.78 376,506 4,871,988 4.78 深圳机场 000089 8.39 8.67 3.34 625,000 5,418,750 5.32 苏宁云商 002024 10.99 10.93 -0.55 436,681 4,772,923 4.68 三全食品 002216 9.85 9.91 0.61 409,836 4,061,475 3.98 昆药集团 600422 12.92 12.94 0.15 222,058 2,873,431 2.82 华侨城A 000069 7.46 7.46 0.00 431,655 3,220,146 3.16 中国中车 601766 10.05 10.12 0.70 307,062 3,107,467 3.05 以岭药业 002603 17.88 17.65 -1.29 174,014 3,071,347 3.01 安泰科技 000969 10.77 10.55 -2.04 284,630 3,002,847 2.95 中国重工 601989 7.31 7.28 -0.41 423,131 3,080,394 3.02 中信证券 600030 16.24 16.31 0.43 186,800 3,046,708 2.99 工商银行 601398 4.71 4.69 -0.42 680,272 3,190,476 3.13 保利地产 600048 9.63 9.74 1.14 328,587 3,200,437 3.14 中国平安 601318 35.60 35.75 0.42 84,674 3,027,096 2.97 中国船舶 600150 27.69 27.65 -0.14 72,438 2,002,911 1.96 鲁泰A 000726 12.61 12.54 -0.56 156,128 1,957,845 1.92 东方国信 300166 21.28 20.81 -2.21 96,200 2,001,922 1.96 富安娜 002327 9.55 9.40 -1.57 227,273 2,136,366 2.10 华东医药 000963 82.01 82.49 0.59 27,751 2,289,180 2.25 中国核电 601985 7.15 7.19 0.56 283,286 2,036,826 2.00 国轩高科 002074 33.33 33.19 -0.42 64,537 2,141,983 2.10 招商银行 600036 18.91 18.81 -0.53 113,636 2,137,493 2.10 中国国旅 601888 51.45 49.73 -3.34 46,083 2,291,708 2.25 美的集团 000333 34.22 33.41 -2.37 70,998 2,372,043 2.33 总市值           101,939,209 100.00 最新股市动态30指数 1,019 本期股市动态30指数涨跌幅 0.01% 同期上证指数涨跌幅 0.77% 同期创业板指数涨跌幅 -0.02% 股市动态30指数成立以来涨幅 1.94% 上证指数同期累积涨幅 4.31% 创业板同期累积涨幅 -0.63%   
开始日期:03-20作者:王先春

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华东医药:业绩持续高增长    本期股市动态30指数收于1019点,较上期上涨0.12%,同期上证指数下跌0.17%,创业板指数上涨1.13%。成分股中,美的集团股价再创历史新高,累计上涨7.88%,排名第一,华东医药和富安娜分别以5.17%和3.24%分列涨幅榜第二、第三位;与之相反,安泰科技(-2.97%)、中国船舶(-4.91%)、中国重工(-3.56%)等个股涨幅靠后。   本周成份股重大事项及评论: 招商蛇口:上期提到公司短期缺乏催化剂,如今两会上粤港澳湾区提法就是一个利好催化剂。公司主要资产位于深圳,深圳就是粤港澳湾区发展创新的领头羊。公司股价自底部缓慢抬升的趋势有望延续。   长城电脑:公司拟更名为“中国长城”,此次冠名“中国”二字,得到国务院批准,突显公司国家队的地位。党政军、金融电信、能源等国民经济基础产业、IT基础设施将实施国产替代,替代空间上万亿。公司作为信息安全国家队将显著受益。股价上公司前期因两融资金冲击暴跌后出现反弹,目前处于反弹整固阶段,后期注意13元一线的压力位置。   华侨城:公司是“旅游+地产”模式的领导者,目前股价较RNAV(重置净资产)低30%以上。华侨城集团近年来大量布局特色小镇项目,后续上市公司有望参与到其中分享受益。2016年公司业绩快报显示,全年净利润65.5亿元,好于市场预期,公司也是粤港澳湾区的受益股,经历了漫长底部盘整后,在积累向上突破能量。   华东医药:公司近日发布年报,2016年实现营业收入253.8亿元,同比增长16.8%,实现归母净利润14.47%,同比增长31.9%,业绩连续7年增长,且近四年增速均保持在30%以上。另外,公司同时发布了《关于投资建设江东基地二期》的公告,项目建成后,预计可实现年平均销售额约40亿元,可实现平均利润总额约4.45亿元。 从投资角度看,公司是一只长线白马股,得益于拳头产品百令胶囊放量,2010年进入业绩高速增长期,2014年公司收购杭州华东少数股东权益后,业绩更是加速爆发。由于市场担忧医保控费以及百令胶囊高增长不可持续,2016年公司股价处于高位盘整阶段。去年7月江东一期投产后,困扰多年的百令胶囊产能得以缓解,近期公布的新医保目录中,公司三个二级产品入选,其中吲哚布芬、达托霉素都是独家品种,此外另一主力产品阿卡波糖也大概率进入医保谈判目录,产品线覆盖完整,受益明显,预计2017年公司业绩仍将保持稳健增长。公司目前价位对应PE25倍,估值略低,从股价走势看,建议股价回落后买入,中长线持有。   中航动力:2016年11月11日公司公告中国华融(持股比例5.94%)拟于减持公告之日起15个交易日后的三个月内减持公司股份不超过19292315股,减持比例不超过0.99%。截止今年3月2日该减持计划已经实施完毕,中国华融及其一致行动人累计减持2891.7万股,占公司总股本1.48%。目前公司占公司总股本的5.48%(一部分减持给一致行动人),仍为持股5%以上股东。本次减持并未大幅打压公司股价,目前股价已经在底部徘徊多时,向下空间不大,但向上仍缺乏催化剂。   富安娜:公司近期股价走出小碎步上涨态势,与公司发布2016年业绩快报有关。数据显示全年实现营收和归母净利润为23.12%和4.4亿元,分别同比增长10.5%和9.55%,业绩增速处于此前预告上限水平,增长源动力来自于电商和线下直营渠道的拓展,同时理财收益和政府补贴也有一定增加。不过由于公司处于战略转型期,业绩能有如此表现实属不易。按照公司公告的业绩,16年对应估值降至18倍,已经相当便宜。公司股价已在底部整理一年多,调整充分,价格低于员工持股价及公司回购价格,安全边际极高,而公司资产质量在家纺行业中最优,转型定制家居战略若成功,股价向上空间极大。建议投资者低位分批次买入,持股待涨。   鲁泰A:2014年起,公司每年末都会对发生减值迹象的资产进行减值测试,同时计提资产减值准备,并于年报发布前向市场发布计提减值准备公告,由于资产减值会直接影响当期利润,对这类公告投资者需要重点留意。 3月4日公司发布2016年当期资产减值准备报告,本期应计提坏账准备1.2亿元,存货跌价准备3717万元,固定资产减值准备39.5万元,可供出售金融资产减值准备4278万元,考虑需补提以及冲回的资产减值准备,上诉计提总共将减少2016年度母公司进利润847万元,减少归属上市公司的股东净利润6100万元,比2015年1100余万元增长了5倍有余。占2016年前三季度净利润10.5%,2015年净利润8.6%,对16年全年业绩有较大影响。不过从二级市场角度看,公司本身估值就被低估,即便业绩下滑10%,股价向下杀的也只是估值,无需过度担忧。   股市动态30指数成分股本期表现 成分股名称 代码 17.3.3收盘价(元) 本周收盘价(元) 涨跌幅(%) 计入指数股数 最新市值 最新市值权重(%) 招商蛇口 001979 17.28 17.65 2.14 305,064 5,384,380 5.28 交通银行 601328 6.24 6.16 -1.28 866,551 5,337,954 5.24 广发证券 000776 17.55 17.27 -1.60 296,560 5,121,591 5.02 中航动力 600893 33.78 33.35 -1.27 152,718 5,093,145 5.00 中青旅 600138 21.71 21.88 0.78 238,436 5,216,980 5.12 长城电脑 000066 10.8 10.97 1.57 401,929 4,409,161 4.33 广电运通 002152 12.86 12.84 -0.16 376,506 4,834,337 4.74 深圳机场 000089 8.31 8.39 0.96 625,000 5,243,750 5.14 苏宁云商 002024 11.2 10.99 -1.87 436,681 4,799,124 4.71 三全食品 002216 9.73 9.85 1.23 409,836 4,036,885 3.96 昆药集团 600422 13.15 12.92 -1.75 222,058 2,868,989 2.81 华侨城A 000069 7.33 7.46 1.77 431,655 3,220,146 3.16 中国中车 601766 10.27 10.05 -2.14 307,062 3,085,973 3.03 以岭药业 002603 17.7 17.88 1.02 174,014 3,111,370 3.05 安泰科技 000969 11.1 10.77 -2.97 284,630 3,065,465 3.01 中国重工 601989 7.58 7.31 -3.56 423,131 3,093,088 3.03 中信证券 600030 16.37 16.24 -0.79 186,800 3,033,632 2.98 工商银行 601398 4.65 4.71 1.29 680,272 3,204,081 3.14 保利地产 600048 9.43 9.63 2.12 328,587 3,164,293 3.10 中国平安 601318 35.85 35.60 -0.70 84,674 3,014,394 2.96 中国船舶 600150 29.12 27.69 -4.91 72,438 2,005,808 1.97 鲁泰A 000726 12.57 12.61 0.32 156,128 1,968,774 1.93 东方国信 300166 21.22 21.28 0.28 96,200 2,047,136 2.01 富安娜 002327 9.25 9.55 3.24 227,273 2,170,457 2.13 华东医药 000963 77.98 82.01 5.17 27,751 2,275,860 2.23 中国核电 601985 7.2 7.15 -0.69 283,286 2,025,495 1.99 国轩高科 002074 33.4 33.33 -0.21 64,537 2,151,018 2.11 招商银行 600036 19.01 18.91 -0.53 113,636 2,148,857 2.11 中国国旅 601888 50.17 51.45 2.55 46,083 2,370,970 2.33 美的集团 000333 31.72 34.22 7.88 70,998 2,429,552 2.38 总市值           101,932,666 100.00 最新股市动态30指数 1,019 本期股市动态30指数涨跌幅 0.12% 同期上证指数涨跌幅 -0.17% 同期创业板指数涨跌幅 1.13% 股市动态30指数成立以来涨幅 1.93% 上证指数同期累积涨幅 2.89% 创业板同期累积涨幅 3.68%   
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