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中国国航:民航价格进一步市场化提升盈利空间 本期股市动态30指数收于1121点,较上期下跌0.19%,同期上证综指上涨1.1%,创业板指数下跌0.87%。成分股中,招商银行、苏宁云商、中青旅涨幅居前,春秋航空、应流股份、上海环境涨幅靠后。   本期成分股重大事项及评论: 中国国航(601111):民航局、国家发改委发布《关于进一步推进民航国内航空旅客运输价格改革有关问题的通知》,决定进一步推进民航国内航空旅客运输价格(以下简称国内旅客运价)市场化改革,建立健全主要由市场决定价格的机制。 a)放开原则:放开了5家以上(含5家)航空运输企业参与运营的国内航线,国内旅客运价实行市场调节价,由航空运输企业依法自主制定。b)调整范围:每家航空运输企业每航季上调实行市场调节价的经济舱旅客无折扣公布运价的航线条数,原则上不得超过本企业上航季运营实行市场调节价航线总数的15%(不足10条航线的最多可以调整10条);c)调整幅度:每条航线每航季无折扣公布运价上调幅度累计不得超过10%。d)新增市场调节价航线数量:新增306条,此前724条航线,目前合计市场调节价航线1030条,占比42.6%。e)新增航线质地:含金量远高于此前:与过去先后放开的724条航线相比,本次放开航线质地的含金量要高许多。新增的306条航线中,一线互飞26条,加上此前6条,一线互飞33条航线中已经等同于全部放开;二线互飞放开86条,合计放开69%:核心亮点在于:四大一线城市互飞航线北京-上海、北京-广州、北京-深圳、上海-广州、上海-深圳5条航线全部放开,力度超此前市场预期。 在此之前已放开价格的前10大机场对飞航线中,国航占比达25.6%,较东航、南航分别高1.9/2.3个百分点。预计新标准下,国航可调价航线数量为31条,可覆盖前十大机场对飞的所有放开价格航线,若这些航线涨价1%,增厚利润超过1亿元,高于东航和南航,带来极大的价格弹性,这也是我们强调公司在繁忙机场航线上面优势的具体体现。二级市场上,公司前期累计涨幅较大,短期来看会继续横盘调整或小幅下跌,但今年业绩预期仍将维持20%以上较高速度增长,对应20倍估值有支撑。   招商蛇口(001979):第三方研究机构CRIC公告,招商蛇口2017年实现销售额1126亿元,位居中国房地产行业第14位,这一数据意味着公司2017年销售额同比增长52.3%。公司在蛇口、太子湾、前海拥有大面积战略性土地储备。这些土地储备拿地时间较早,成本较低,区位较为成熟。公司有望在未来继续于深圳前海、北京通州台湖、上海宝山、武汉、昆明等诸多区域,战略增加优质土地储备。公司近来发展目标明显较为进取,2018年业绩具备明显的上涨弹性。作为动态30重点推荐的标的,我们认为公司作为前海自贸区的最大地主,500万平米的土地将会是公司业绩长期增长的保障。同时,公司当前股价尚低于公司股权激励生效业绩条件之规定(自授予日至每一批期权行权期结束,须有至少十个交易日交易价格达到22.84元/股),也低于公司战略投资者入股价格,股价具备明显安全边际。短期来看,看好公司股价继续向上突破。   江西铜业(600362):公司是A股铜业公司中资源自给率最高、成本低、业绩弹性居前的标的。年产21万吨的铜精矿含铜在业内显著高于其他上市公司(紫金矿业、云南铜业及铜陵有色),资源自给率达17.3%,在行业内居首。高资源自给率使公司的生产成本相对更加稳定,在铜价上涨、加工费(TC/RC)有所下调的背景下业绩弹性更大。从2017年起,由于铜精矿后续供给增量小,而冶炼产能供给相对过剩,铜精矿相对冶炼产能开始趋紧并有小幅短缺。铜精矿短缺向下传导,精炼铜将形成供需缺口,并有扩大趋势。近期伦铜的价格有震荡继续上涨的趋势,对公司来说,在业绩上将对利润造成积极影响,在股价上也将继续正向反馈,建议积极关注。   中国石化(600028):近期原油价格中枢不断上抬,如果国际原油价格中枢能够维持在60美元/桶以上,公司上游板块有望扭亏为盈。油价每上涨10美元/桶,上游板块净利润有望增加140亿元。油价中枢上移至60美元/桶以上,上游板块的折耗和资产减值有望恢复至正常水平,届时上游板块的利润弹性将更大,而炼油板块和化工板块盈利能力仍然强劲。公司目前估值仅15倍左右,考虑到今年公司业绩较高的弹性,配置中石化具有较高的安全边际,还有可能享受业绩估值双提升的过程。此外,公司旗下销售公司如在今年能够成功上市,亦会显著提升公司估值水平,建议积极关注。   股市动态30指数成分股本期表现 成分股名称 代码 18.1.05收盘价(元) 本周收盘价(元) 涨跌幅(%) 计入指数股数 最新市值 最新市值权重(%) 华侨城A 000069 9.52 9.53 0.11 644,643 6,143,448 5.48 招商蛇口 001979 21.49 21.63 0.65 279,807 6,052,225 5.40 中青旅 600138 21.45 22.29 3.92 262,243 5,845,396 5.21 中国长城 000066 7.19 7.35 2.23 750,757 5,518,064 4.92 工商银行 601398 6.08 6.25 2.80 882,745 5,517,156 4.92 深圳机场 000089 8.75 8.63 -1.37 629,082 5,428,978 4.84 中科三环 000970 14.21 14.00 -1.48 380,599 5,328,386 4.75 应流股份 603308 16.30 15.41 -5.46 344,432 5,307,697 4.73 国电南瑞 600406 18.14 17.52 -3.42 299,399 5,245,470 4.68 上海环境 601200 24.82 23.89 -3.75 219,447 5,242,589 4.68 中国石化 600028 7.06 7.15 1.27 446,413 3,191,853 2.85 保利地产 600048 15.29 15.70 2.68 193,393 3,036,270 2.71 海油工程 600583 6.57 6.69 1.83 444,961 2,976,789 2.66 招商银行 600036 30.10 31.51 4.68 94,297 2,971,298 2.65 中信证券 600030 18.88 19.33 2.38 151,188 2,922,464 2.61 广发证券 000776 17.28 17.63 2.03 164,059 2,892,360 2.58 苏宁云商 002024 12.41 12.94 4.27 222,661 2,881,233 2.57 均胜电子 600699 34.11 34.05 -0.18 83,252 2,834,731 2.53 津膜科技 300334 15.19 14.75 -2.90 190,565 2,810,834 2.51 交通银行 601328 6.28 6.37 1.43 440,662 2,807,017 2.50 国轩高科 002074 22.37 22.80 1.92 122,934 2,802,895 2.50 欧普照明 603515 44.13 43.68 -1.02 63,877 2,790,147 2.49 三全食品 002216 8.26 8.21 -0.61 337,841 2,773,675 2.47 时代新材 600458 10.32 10.08 -2.33 271,749 2,739,230 2.44 江西铜业 600362 20.15 20.10 -0.25 135,672 2,727,007 2.43 华测检测 300012 4.45 4.36 -2.02 613,567 2,675,152 2.39 春秋航空 601021 38.79 36.32 -6.37 73,424 2,666,760 2.38 中集集团 000039 22.32 22.25 -0.31 119,760 2,664,660 2.38 航发动力 600893 26.56 26.16 -1.51 101,691 2,660,237 2.37 中国国航 601111 12.18 11.97 -1.72 222,119 2,658,764 2.37 总市值       112,112,786 100.00 最新股市动态30指数 1,121 本期股市动态30指数涨跌幅 -0.19% 同期上证指数涨跌幅 1.10% 同期创业板指数涨跌幅 -0.87% 股市动态30指数成立以来涨幅 12.11% 上证指数同期累积涨幅 10.24% 创业板同期累积涨幅 -8.78%  
开始日期:01-12作者:动态周评

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中青旅:光大集团接替共青团成实控人 股市动态分析 南方汇金   本期股市动态30指数收于1123点,较上期下跌2.55%,同期上证指数上涨2.56%,创业板指数上涨2.78%。成分股中,中国石化、华侨城A、招商蛇口等个股涨幅靠前。中集集团、工商银行、中国长城涨幅靠后。   本期成分股重大事项及评论: 中青旅(600138):公司股权变更事项历时仅一个余月便落地,与市场此前猜测光大集团接手一致。光大集团是副部级别央企,全球500强企业之一,旗下金融与实业企业众多,相关旅游支出包括王府半岛酒店、亚龙湾高尔夫球会等,此次股权变更成功后公司有望享受资源共享红利,未来也存在旅游资产整合注入的预期。 受股权转让利好刺激,公司股价此前提前上涨,短线获利盘有兑现需求,但中长期看,公司成长性还算稳健。公司旗下拥有乌镇和古北水镇两大优质旅游景点,收入和净利润90%来自这两大景区。其中乌镇已经是发展较为成熟的景区,将成为未来业绩的稳定器,而古北水镇处于高速成长期,是业绩高增长的催化剂。今年前三季度乌镇景区客流量同比增长13%;古北水镇同比增长17.8%,与此同时2017年8月起乌镇东栅和西栅景区全面提价,涨幅分别为20%和25%,量价齐升将为2018年业绩高增长打下基础。公司动态市盈率为24倍,2018年业绩在增长20%以上的话将下降至20倍以下,目前股价具备安全边际,建议股价回调至10日均线处介入,中长线持有。   海油工程(600583):公司是我们2017年四季度末新纳入股票池的标的之一,当初提出的逻辑主要有四点,其中第一点是充分受益行业复苏,而这个观点正逐步被市场验证。新年伊始,受益伊朗动乱、美国原油库存降低以及欧美制造业强劲复苏,国际原油价格超过每桶60美金,创出最近三年来最好开局,市场预期2018年原油价格有望超过70美金/桶。 前三季度公司新增61亿元订单,目前未完成订单超过120亿元,而且大股东中海油服去年的资本开支计划同比增19%-39%,2018年业绩本身就有保障基础,如果油服行业复苏,叠加全球经济进入朱格拉周期,海工装备需求将提升,后续订单承接以及业绩增长都有望超预期。目前公司PB仅有1.3倍,处于历史大底阶段,是油服板块中少有的完全跌透的标的,安全边际极高,建议长线投资者重点关注。   中集集团(000039):公司是目前我们观察到的A股中极少数能多业务发展且每个主要业务都有收获的标的。公司主要业务有三大块,集装箱、道路运输车辆和能源化工装备,其中前两者收入占比高达30%,后者占比也超过15%,2017年前三季度三个板块收入同比增速分别为130%、40%和27.3%。 公司各大业务齐头并进,更难得的是预期未来每个板块还能保持高速增长。详细看,公司目前集装箱业务全球市占率高达50%,受益全球航运业回暖,集装箱价格从年初至今上涨33%,预计公司全年出货量有望达到130万箱,量价齐升全年有望贡献超15亿元的净利润。道路运输板块出货量居全球第一,市占率约11%,其中挂车市占率已经突破20%。近期公司计划收购英国SDC,完成后在欧洲排名将升至第三位,市场地位及盈利能力进一步加强。能源化工装备业务受益国家油价回升以及行业去产能,去年逐步回暖,近期公司上调了LNG设备(槽车和气瓶)单价,2018年能源板块业绩有望大幅改善。 此外,公司在深圳和上海拥有近196万平米的工业用地,其中在前海52.4万平米和太子湾6.4万平米的土地,粤港澳大湾区建设将带来土地估值重估。目前公司动态市盈率38倍,2018年预期估值20倍,不过短线股价上涨幅度较大,不建议追高。   津膜科技(300334):十九大后生态文明被列入国家现代化建设主要任务当中,中央经济工作会议亦提到美丽中国内容。从中央环保组过去四次全国范围督查结果看,水污染问题位列所有环保问题第一位,是未来政府治理污染关注度最高的领域。津膜科技是一家具有膜行业先进技术的企业,主业服务于污水处理,而且聚焦的是技术门槛更高的工业污水处理领域,将率先享受国家战略推进的红利。同时,生态水处理是雄安建设的基石之一,公司地处雄安辐射范围内,后续有望充分受益雄安新区建设。公司股价自去年4月以来走了一轮过山车,从16元上涨至最高38.6元然后暴跌至目前15元,跌幅巨大,但公司基本面并没有发生大变化,股价巨幅波动更多是里面资金在博弈,近期高新公司减持计划终止,一大利空因素消除,目前价位买入性价比较高,建议风险偏好高的投资者买入。 股市动态30指数成分股本期表现 成分股名称 代码 17.12.29收盘价(元) 本周收盘价(元) 涨跌幅(%) 计入指数股数 最新市值 最新市值权重(%) 华侨城A 000069 8.49 9.52 12.13 644,643 6,137,001 5.46 招商蛇口 001979 19.56 21.49 9.87 279,807 6,013,052 5.35 中青旅 600138 20.87 21.45 2.78 262,243 5,625,112 5.01 应流股份 603308 15.89 16.30 2.58 344,432 5,614,242 5.00 深圳机场 000089 8.70 8.75 0.57 629,082 5,504,468 4.90 上海环境 601200 24.94 24.82 -0.48 219,447 5,446,675 4.85 国电南瑞 600406 18.28 18.14 -0.77 299,399 5,431,098 4.84 中科三环 000970 14.38 14.21 -1.18 380,599 5,408,312 4.81 中国长城 000066 7.29 7.19 -1.37 750,757 5,397,943 4.81 工商银行 601398 6.20 6.08 -1.94 882,745 5,367,090 4.78 中国石化 600028 6.13 7.06 15.17 446,413 3,151,676 2.81 保利地产 600048 14.15 15.29 8.06 193,393 2,956,979 2.63 海油工程 600583 6.15 6.57 6.83 444,961 2,923,394 2.60 津膜科技 300334 14.36 15.19 5.78 190,565 2,894,682 2.58 中信证券 600030 18.10 18.88 4.31 151,188 2,854,429 2.54 春秋航空 601021 37.27 38.79 4.08 73,424 2,848,117 2.54 均胜电子 600699 32.87 34.11 3.77 83,252 2,839,726 2.53 招商银行 600036 29.02 30.10 3.72 94,297 2,838,340 2.53 广发证券 000776 16.68 17.28 3.60 164,059 2,834,940 2.52 欧普照明 603515 42.84 44.13 3.01 63,877 2,818,892 2.51 时代新材 600458 10.07 10.32 2.48 271,749 2,804,450 2.50 三全食品 002216 8.10 8.26 1.98 337,841 2,790,567 2.48 交通银行 601328 6.21 6.28 1.13 440,662 2,767,357 2.46 苏宁云商 002024 12.29 12.41 0.98 222,661 2,763,223 2.46 国轩高科 002074 22.26 22.37 0.49 122,934 2,750,034 2.45 江西铜业 600362 20.17 20.15 -0.10 135,672 2,733,791 2.43 华测检测 300012 4.46 4.45 -0.22 613,567 2,730,373 2.43 中国国航 601111 12.32 12.18 -1.14 222,119 2,705,409 2.41 航发动力 600893 26.91 26.56 -1.30 101,691 2,700,913 2.40 中集集团 000039 22.85 22.32 -2.32 119,760 2,673,043 2.38 总市值           112,325,326 100.00 最新股市动态30指数 1,123 本期股市动态30指数涨跌幅 2.55% 同期上证指数涨跌幅 2.56% 同期创业板指数涨跌幅 2.78% 股市动态30指数成立以来涨幅 12.33% 上证指数同期累积涨幅 9.28% 创业板同期累积涨幅 -8.19%      
开始日期:01-05作者:动态周评

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青岛啤酒:复星接盘朝日成为二股东                             股市动态分析、南方汇金   本期股市动态30指数收于1080点,较上期上涨0.73%,同期上证指数上涨0.95%,创业板指上下跌0.26%。今年以来股市动态30指数上涨8.01%,同期上证指数上涨6.23%,创业板指下跌9.31%。成分股中国国航、青岛啤酒、保利地产等个股涨幅靠前,东方国信、中国长城、三全食品等涨幅靠后。 本期成分股重大事项及评论:       青岛啤酒(600600):公司于12月20日晚发布公告,公司第二大股东朝日集团已与复星集团签署股份购买协议,拟将其所持公司2.43亿股H股转让给复星集团,总作价约为港币66.17亿元,相当于每股H股约港币27.22元。同日,朝日集团与青啤集团及鑫海盛签署股份购买协议,拟将其所持公司2702万股H股转让给鑫海盛,总作价约为港币7.35亿元。27.22港币的青岛啤酒转让价格,较青岛啤酒A股和H股的价格大幅折价,转让后复星集团将获得青岛啤酒17.99%的股份,成为公司新的第二大股东,而青啤集团也在本次转让中增获了1.99%的股份,持股比例将由30.83%上升至32.82%。      2009年8月份,青岛啤酒与朝日集团前身朝日啤酒株式会社签署战略性合作协议,朝日集团以约6.67亿美元购入青岛啤酒19.99%的股权,全部为H股。朝日集团自2016年开始就陆续撤出在华投资版图,2016年9月,朝日集团将康师傅朝日饮料10%的股份转让给康师傅及其母公司顶新,2016年12月将朝日乳业、朝日农业各100%股权转让给了新希望乳业。本次清仓转让青岛啤酒股权最终将获得73.52亿港元的转让款,约合9.4亿美元,与公司当时投入的6.67亿美元成本相比,回报率约合41%,7年复合回报率仅5%左右,回报率并不高。   青岛啤酒是中国市占率第二的啤酒企业,仅次于华润雪花,2017年前三季度青岛啤酒销售收入233.8亿元,净利润18.7亿元。复星国际董事长郭广昌在个人微信公众号发布了《我和青岛啤酒的故事》,文中提到复星很荣幸成为青岛啤酒的二股东,并且表示"我们会毫无保留地开放分享复星推动管理激励机制优化的经验,坚定依赖青岛啤酒优秀的企业文化和管理团队;我们也会坚定不移支持青岛啤酒品质战略、做最好的啤酒,代表中国进一步走向世界;我们还会在营销领域加强复星体育、娱乐资源的嫁接,推动复星投资企业在酒店、餐饮、商业地产等领域开放协作,包括在移动互联网时代的C端共享合作。"   中青旅(600138):媒体报道共青团中央下属两家上市公司中青旅和嘉事堂的股权将无偿划拨中国光大集团,公司表示股权划转事宜尚未接到任何通知。目前中青旅主要的利润贡献点是乌镇和古水北镇两大景区,在乌镇2017年8月起提了门票价格,古水北镇将完成投资转固定资产,而古北龙湖源著项目2018年收益结算,这些因素将显著提升中青旅2018年的业绩,预计2018年业绩增速在30%附近。      乌镇景区分为东栅景区和西栅景区,2007-2016年10年间,以观光游为主的东栅景区客流年复合增长9.9%,以休闲度假为主西栅景区客流CAGR达30.2%,截止2016年底,东栅、西栅景区年接待客流量分别达到430万和476万人次。乌镇景区从客流角度,已经进入到相对成熟规模阶段,未来增长将主要聚焦在挖掘人均消费上。2017年8月乌镇景区开始提价,此次提价东栅景区门票价格由100元提升至120元,西栅景区门票由120元提升至150元,提价将直接带来公司利润的增加,预计乌镇景区利润增长在20%-30%之间。      古北水镇坐落于北京密云区,目前上市公司直接及间接累计持有古北水镇公司41.29%股权(中青旅控股公司25.81%+乌镇旅游公司15.48%)。古北水镇总投资额略超50亿,截止2017上半年末转固总额超过40亿元,剩余部分将陆续转固完成。龙湖二期地产项目体量大于一期,预计2018年将贡献1亿投资收益,主业盈利增加+地产结算收益双重因素带动下,2018年开始古水北镇进入利润释放阶段。   中国国航(601111):公司近期股价涨幅较大,除了因为公司经营业绩出色,以及估值较低以外,也与券商的卖力推荐相关,国泰君安等券商研究所均发布了对中国国航的看多报告。国泰君安研究团队提出了航空的超级周期理论,认为客座率突破阈值后航空公司提价能力逐步显现,随着2017/2020年客票管制市场化改革节点的临近,高质量网络的定价能力将逐年加速释放。   从全球公用设施定价原理来看,越高端的出行方式,企业定价自主权越充分。中国航空业目前执行全球较为严格的管制政策,流量较大的国内航线中70%的航线仍然执行政府指导价。2015 年12 月中国民航局《推进民航运输价格和收费机制改革的实施意见》中,明确提出了"到2017 年,民航竞争型环节运输价格和收费基本放开"。通过对历史政策的详细梳理判票价,终将由供求决定,并震荡上行。   股市动态30指数成分股本期表现 成分股名称 代码 17.12.15收盘价(元) 本周收盘价(元) 涨跌幅(%) 计入指数股数 最新市值 最新市值权重(%) 招商蛇口 001979 18.47 19.41 5.09 312,526 6,066,130 5.62 交通银行 601328 6.18 6.21 0.49 906,427 5,628,912 5.21 苏宁云商 002024 12.55 12.75 1.59 439,586 5,604,722 5.19 深圳机场 000089 8.53 8.66 1.52 631,880 5,472,081 5.07 国电南瑞 600406 18.50 18.59 0.49 280,579 5,215,964 4.83 广发证券 000776 16.90 16.68 -1.30 302,672 5,048,569 4.67 中青旅 600138 19.56 19.64 0.41 239,593 4,705,607 4.36 保利地产 600048 12.15 13.08 7.65 339,280 4,437,782 4.11 中科三环 000970 13.68 13.48 -1.46 320,081 4,314,692 3.99 航发动力 600893 28.59 28.04 -1.92 153,332 4,299,429 3.98 工商银行 601398 5.85 5.92 1.20 711,772 4,213,690 3.90 中国中车 601766 11.22 11.72 4.46 313,635 3,675,802 3.40 中信证券 600030 17.95 18.19 1.34 190,714 3,469,088 3.21 欧普照明 603515 43.24 43.00 -0.56 80,562 3,464,166 3.21 应流股份 603308 16.39 15.81 -3.54 217,943 3,445,679 3.19 招商银行 600036 28.06 29.29 4.38 117,583 3,444,006 3.19 华侨城A 000069 8.11 7.85 -3.21 436,194 3,424,123 3.17 三全食品 002216 8.53 8.21 -3.75 410,310 3,368,645 3.12 北方华创 002371 39.80 40.15 0.88 70,845 2,844,427 2.63 青岛啤酒 600600 35.71 38.79 8.63 71,589 2,776,937 2.57 以岭药业 002603 15.46 15.66 1.29 175,068 2,741,565 2.54 同仁堂 600085 32.17 32.21 0.12 84,498 2,721,681 2.52 中国长城 000066 7.06 6.75 -4.39 401,929 2,713,021 2.51 时代新材 600458 10.59 10.33 -2.46 244,459 2,525,261 2.34 中国重工 601989 5.98 5.88 -1.67 423,131 2,488,010 2.30 中国国航 601111 11.15 12.28 10.13 200,448 2,461,501 2.28 中国核电 601985 7.28 7.26 -0.27 287,240 2,085,362 1.93 东方国信 300166 13.40 12.64 -5.67 154,294 1,950,276 1.81 中国船舶 600150 24.67 24.67 0.00 72,438 1,787,045 1.65 国轩高科 002074 22.14 21.87 -1.22 74,007 1,618,523 1.50 总市值           108,012,696 100.00 最新股市动态30指数 1,080 本期股市动态30指数涨跌幅 0.73% 同期上证指数涨跌幅 0.95% 同期创业板指数涨跌幅 -0.26% 股市动态30指数成立以来涨幅 8.01% 上证指数同期累积涨幅 6.23% 创业板同期累积涨幅 -9.31%  
开始日期:12-22作者:动态周评

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招商蛇口:销售额超1000亿 本期股市动态30指数收于1072点,较上期下跌0.9%。同期上证综指下跌0.72%,创业板指数下跌0.46%。成分股中,东方国信、青岛啤酒、中国国航等个股涨幅靠前。华侨城A、保利地产、中青旅等个股涨幅靠后。   本期成分股重大事项及评论: 招商蛇口(001979):12月9日,公司公告11月销售及近期购得土地使用权情况。2017年1-11月,公司累计实现签约销售面积505.25万平方米,同比增加20.68%;签约销售金额1026亿元,同比增加56.23%,已完成全年千亿销售目标。公司的销售金额保持56%的高速增长,晋升“千亿俱乐部”。公司项目布局39个城市,以一二线城市为主。项目销售均价达2.03万/平,毛利率位于高位。三季度以来,公司陆续在苏州、天津、上海、常熟、东莞等地新增土储,以支持销售的高速增长。二级市场上,公司股价在年线附近有支撑,虽前三季度报表业绩显示利润下滑,但四季度大量收入确认支撑公司业绩持续增长,建议积极关注,伺机买入。   保利地产(600048):2017年11月公司实现销售额及销售面积364亿元及290万方,同比增速大幅攀升至137%及146%,环比10月分别升23%及45%,销售额创年内次高,表现靓丽。累计来看,前11月销售额2743亿元,同比升45%,全年有望超3000亿元。在经历了2014及2015年的低潮后2016年起公司销售强势反弹,尤其在2017年重点一二线城市调控后表现低迷的背景下,公司销售依然维持高增速,市场占有率快速提升。2017年11月公司新增建面419万方,总地价281亿元,按面积及地价占同期销面及销额的比重来测算投资力度,分别为144%及77%,依然维持高位。公司前11月新增建面约3600万方,远超去年全年水平,同比增幅继续扩大至158%,2016、2017年公司持续加大投资,为未来销售提供有力保障。公司前三季度拿地已超去年全年水平,政策调控环境下无论是资金还是资源上龙头企业均呈现明显优势,此外随着央企地产业务加速整合,有利于公司进一步拓展资源,在土地市场的优势也将反映在未来行业集中度的进一步提升。今年上半年是三四线房产销售的狂欢,一二线城市房产销售受调控影响较大,而随着调控政策边际效应减弱叠加今年的低基数,明年一二线城市的整体表现可能会企稳回升,公司土地储备以一二线城市为主,预计受益明显。二级市场上,公司股价近期表现强势,但估值仍属龙头企业里最低水平,若有明显回调,则可买入。   东方国信(300166):中共中央政治局12月8日下午就实施国家大数据战略进行第二次集体学习。习总强调政府推动实施国家大数据战略,加快完善数字基础设施,推进数据资源整合和开放共享,保障数据安全,加快建设数字中国,更好服务我国经济社会发展和人民生活改善。公司近年来大数据战略的推进非常顺利,业绩持续高速增长。2017年前三季度继续保持快速的增长。营业收入同比增长18.86%,归母净利润同比增长30.89%,预计全年继续维持高速增长。公司拥有体系化、自主化的大数据核心产品,涵盖大数据采集设备、大数据处理专用设备、大数据存储及计算、大数据管控、大数据分析、私有云平台、大数据展现及移动应用等各个方面。凭借优异的大数据技术,公司借助外延的力量,构建跨行业的大数据平台。确定“大数据+”战略,以领先的大数据解决方案服务于通信、金融、智慧城市、公共安全、智慧旅游、工业、农业、医疗、媒体、大数据运营等行业和业务领域。看好行业广阔的发展空间及公司大数据服务在不同领域的发展。二级市场上,今年以来公司股价一直处于底部调整的态势,目前站上年线,短期有机会继续突破。   国轩高科(002074):根据真锂研究统计,2017年1~10月,国轩高科动力电池装机量1,003.9MWh,市占率5.5%,位居行业第三,仅次于CATL(装机量5,514MWh,市占率30.5%)和比亚迪(装机量2,983MWh,市占率16.5%)。对于今年而言,受新能源汽车政府补贴下调的影响,锂电池Pack系统的售价逐步降低,同时上游原材料价格居高不下,锂电池全行业盈利能力都受到压制,我们也看到公司前三季度公司销售毛利率从48%下降到37%,降幅超过10个百分点。而近期,新版补贴政策传闻下调幅度超过此前规划,整个新能源板块反应较强,而国轩股价近半年更是开启跌跌不休的走势。我们认为,新能源汽车达成2020年500万辆的保有量目标仅有三年时间,而目前保有量仅170万辆,空间仍然十分大。虽然整个电池pack领域毛利率仍有下调空间,但是需求支撑下业绩有保障。公司作为龙头,在行业盈利能力下滑大洗牌的背景下,市占率也在稳步提升。目前公司20倍出头的估值,我们认为已经是性价比非常好的阶段,建议分批买入。   股市动态30指数成分股本期表现 成分股名称 代码 17.12.08收盘价(元) 本周收盘价(元) 涨跌幅(%) 计入指数股数 最新市值 最新市值权重(%) 招商蛇口 001979 18.79 18.47 -1.70 312,526 5,772,355 5.38 交通银行 601328 6.36 6.18 -2.83 906,427 5,601,719 5.22 苏宁云商 002024 12.36 12.55 1.54 439,586 5,516,804 5.14 深圳机场 000089 8.67 8.53 -1.61 631,880 5,389,936 5.03 国电南瑞 600406 18.64 18.50 -0.75 280,579 5,190,712 4.84 广发证券 000776 17.48 16.90 -3.32 302,672 5,115,157 4.77 中青旅 600138 20.28 19.56 -3.55 239,593 4,686,439 4.37 航发动力 600893 28.40 28.59 0.67 153,332 4,383,762 4.09 中科三环 000970 13.69 13.68 -0.07 320,081 4,378,708 4.08 工商银行 601398 5.88 5.85 -0.51 711,772 4,163,866 3.88 保利地产 600048 12.74 12.15 -4.63 339,280 4,122,252 3.84 应流股份 603308 16.10 16.39 1.80 217,943 3,572,086 3.33 华侨城A 000069 8.59 8.11 -5.59 436,194 3,537,533 3.30 中国中车 601766 11.34 11.22 -1.06 313,635 3,518,985 3.28 三全食品 002216 8.69 8.53 -1.84 410,310 3,499,944 3.26 欧普照明 603515 44.83 43.24 -3.55 80,562 3,483,501 3.25 中信证券 600030 18.51 17.95 -3.03 190,714 3,423,316 3.19 招商银行 600036 28.52 28.06 -1.61 117,583 3,299,379 3.08 中国长城 000066 7.02 7.06 0.57 401,929 2,837,619 2.65 北方华创 002371 38.68 39.80 2.90 70,845 2,819,631 2.63 同仁堂 600085 32.72 32.17 -1.68 84,498 2,718,301 2.53 以岭药业 002603 15.89 15.46 -2.71 175,068 2,706,551 2.52 时代新材 600458 10.86 10.59 -2.49 244,459 2,588,821 2.41 青岛啤酒 600600 31.61 35.71 12.97 71,589 2,556,443 2.38 中国重工 601989 6.18 5.98 -3.24 423,131 2,530,323 2.36 中国国航 601111 10.77 11.15 3.53 200,448 2,234,995 2.08 中国核电 601985 7.50 7.28 -2.93 287,240 2,091,107 1.95 东方国信 300166 11.80 13.40 13.56 154,294 2,067,540 1.93 中国船舶 600150 24.67 24.67 0.00 72,438 1,787,045 1.67 国轩高科 002074 21.56 22.14 2.69 74,007 1,638,505 1.53 总市值       107,233,336 100.00 最新股市动态30指数 1,072 本期股市动态30指数涨跌幅 -0.90% 同期上证指数涨跌幅 -0.72% 同期创业板指数涨跌幅 -0.46% 股市动态30指数成立以来涨幅 7.23% 上证指数同期累积涨幅 5.24% 创业板同期累积涨幅 -9.08%
开始日期:12-15作者:动态周评

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中青旅:业绩向好估值合理 实际控制人将变更 本期股市动态30指数收于1082点,较上期下跌0.7%,同期上证指数下跌0.83%,创业板指数下跌0.69%。成分股中,北方华创、苏宁云商、青岛啤酒等个股涨幅靠前。国轩高科、中科三环、东方国信涨幅靠后。   本期成分股重大事项及评论: 中青旅(600138):11月21日公司发布重大事项停牌公告,12月5日复牌后公告称,实际控制人将发生变更。市场传闻是光大集团从共青团手中接管公司,光大集团是副部级别央企,全球500强企业之一,旗下金融与实业企业众多,若股权划拨成功,从资源共享角度看,对支持公司长远发展肯定是好于共青团。 公司是休闲旅游行业标杆,本身质地不错,旗下拥有乌镇和古北水镇两大优质旅游景点,其中乌镇虽然经过多年发展,但客流同比增速仍然维持两位数以上。去年乌镇全年接待游客超900万人,而今年前三季度已经突破800万,同比增长13%;古北水镇是2010年新开发的项目,2016年接待游客243万人次,业绩增速50%,今年前三季度累计接待游客226万人次,同比增长17.8%。今年8月起乌镇东栅和西栅景区全面提价,涨幅分别为20%和25%,量价齐升将为明年业绩高增长打下基础。此外,公司手中还有濮院旅游景区,这是继古北水镇后公司的第二个新项目,距离乌镇仅半小时车程,定位为“旅游+羊毛衫”为特色的时尚小镇,预计2020年开业后将与乌镇形成客流互通。目前乌镇和古北水镇两大产品均处于成长期,未来公司业绩增长有保障,而对应当前动态PE也仅20倍,股价具备安全边际,投资者可重点关注。   北方华创(002371):根据SEMI报告,今年第三季度全球半导体制造设备成交额高达143亿美元,环比增2%,同比增30%,创历史新高。从地区来看,中国排名第四位,第三季度实现销售额19.3亿美,同比大增35%。北方华创是国内集成电路高端工艺装备的龙头企业,也是国内产品体系丰富,综合研发实力最强的半导体设备供应商,其主产品刻蚀机、PVD、清洗机、立式氧化炉等集成电路制造设备均处于28nm技术阶段,16/14nm FinFET刻蚀机去年交付使用,预计今年更先进的14nm PVD和ALD设备将进入客户验证阶段。在“集成电路国产化”政策及“集成电路产业基金”的资金支持下,预计明年国内半导体设备行业仍将维持高景气度,公司作为国内唯一的半导体制造设备上市公司,有望充分受益设备国产化及下游各细分领域市场设备需求增长。近期公司股价随市场大幅下跌,半导体是未来几年较为确定的产业,后续市场大概率会反复炒作,股价回调即是上车机会。   中科三环(000970):受三季度业绩低迷、特斯拉国内开厂时间延后及新能源汽车板块整体回调的影响,中科三环股价从9月份21.2元暴跌至目前13元附近,跌幅将近40%,已经严重超跌。展望未来,从行业角度看,新能源汽车行业数据继续保持高增长,根据合格证数据统计,2017年11月国内生产新能源汽车约15万辆,同比增长75%,环比增长95%,前11个月累计生产62万辆,同比增长55%,可以推断12月10日左右公布的11月新能源汽车产销数据会非常靓丽,新能源汽车板块大概率会有修复行情。从公司基本面看,今年三季度受上游氧化镨钕等原材料大幅上涨的影响,公司没有及时顺价调整产品价格,导致单季业绩同比出现双位数下滑,但9月中下旬钕铁硼开始进入涨价阶段,同时从10月开始上游氧化镨钕等原材料结算价格也出现30%以上的跌幅,考虑库存周期,我们判断公司明年一季度业绩将有明显回暖,目前价位介入投资性价较高。   欧普照明(603515):欧普是四季度新纳入我们股票池的标的,看好的逻辑主要有三点:1)LED照明行业市场规模巨大,渗透率低。2016年国内LED通用照明规模2040亿元,但LED照明渗透率并不高,2016年渗透率为44%,去年10月白炽灯退出历史舞台后,未来LED灯毫无疑问将全面替换白炽灯原有市场。2)国际灯具巨头退出国内市场。近年来在国内低价竞争的背景下整个LED行业利润越来越薄,导致近两年国际照明三巨头欧司朗、飞利浦、GE等国际品牌逐步撤出中国市场,内资LED灯大厂竞争环境优化。3)行业集中度低,欧普优势明显。2016年底CR10 不足10%,其中欧普作为国内LED灯具龙头,市占率不到5%,公司拥有在全国拥有专卖店3500家,流通销售网点10万家,渠道布局最广,未来市占率有望逐步提升。近期公司股价小幅回调至44元附近,对应PE在37倍左右,若年报预告出来后业绩能继续保持30%-40%增长,目前估值安全边际就比较高,明年估值切换后股价可能会继续向上拔高,建议逢低买入。   股市动态30指数成分股本期表现 成分股名称 代码 17.12.1收盘价(元) 本周收盘价(元) 涨跌幅(%) 计入指数股数 最新市值 最新市值权重(%) 招商蛇口 001979 19.42 18.79 -3.24 312,526 5,872,364 5.43 交通银行 601328 6.32 6.36 0.63 906,427 5,764,876 5.33 深圳机场 000089 8.77 8.67 -1.14 631,880 5,478,400 5.06 苏宁云商 002024 12.01 12.36 2.91 439,586 5,433,283 5.02 广发证券 000776 17.6 17.48 -0.68 302,672 5,290,707 4.89 国电南瑞 600406 19.07 18.64 -2.25 280,579 5,229,993 4.83 中青旅 600138 19.87 20.28 2.06 239,593 4,858,946 4.49 中科三环 000970 14.61 13.69 -6.30 320,081 4,381,909 4.05 航发动力 600893 27.67 28.40 2.64 153,332 4,354,629 4.02 保利地产 600048 12.75 12.74 -0.08 339,280 4,322,427 3.99 工商银行 601398 5.89 5.88 -0.17 711,772 4,185,219 3.87 华侨城A 000069 8.85 8.59 -2.94 436,194 3,746,906 3.46 欧普照明 603515 43.73 44.83 2.52 80,562 3,611,594 3.34 三全食品 002216 8.88 8.69 -2.14 410,310 3,565,594 3.30 中国中车 601766 11.63 11.34 -2.49 313,635 3,556,621 3.29 中信证券 600030 18.94 18.51 -2.27 190,714 3,530,116 3.26 应流股份 603308 15.88 16.10 1.39 217,943 3,508,882 3.24 招商银行 600036 28.61 28.52 -0.31 117,583 3,353,467 3.10 中国长城 000066 7.09 7.02 -0.99 401,929 2,821,542 2.61 以岭药业 002603 16.28 15.89 -2.40 175,068 2,781,831 2.57 同仁堂 600085 32.39 32.72 1.02 84,498 2,764,775 2.56 北方华创 002371 36.88 38.68 4.88 70,845 2,740,285 2.53 时代新材 600458 11.04 10.86 -1.63 244,459 2,654,825 2.45 中国重工 601989 6.12 6.18 0.98 423,131 2,614,950 2.42 青岛啤酒 600600 30.78 31.61 2.70 71,589 2,262,928 2.09 中国国航 601111 10.93 10.77 -1.46 200,448 2,158,825 2.00 中国核电 601985 7.36 7.50 1.90 287,240 2,154,300 1.99 东方国信 300166 12.51 11.80 -5.68 154,294 1,820,669 1.68 中国船舶 600150 24.67 24.67 0.00 72,438 1,787,045 1.65 国轩高科 002074 23.51 21.56 -8.29 74,007 1,595,591 1.47 总市值           108,203,497 100.00 最新股市动态30指数 1,082 本期股市动态30指数涨跌幅 -0.70% 同期上证指数涨跌幅 -0.83% 同期创业板指数涨跌幅 -0.69% 股市动态30指数成立以来涨幅 8.20% 上证指数同期累积涨幅 6.00% 创业板同期累积涨幅 -8.66%
开始日期:12-08作者:动态周评

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保利地产:收购保利香港 整合保利置业 本期股市动态30指数收于1089点,较上期下跌1.41%,同期上证指数下跌1.08%,创业板指上涨1.23%。今年以来股市动态30指数上涨8.91%,同期上证指数上涨6.89%,创业板指下跌8.02%。成分股中保利地产、中国长城、欧普照明等个股涨幅靠前,国轩高科、以岭药业、招商银行等涨幅靠后。 本期成分股重大事项及评论:       保利地产(600048)11月30日晚间公司发布《关于收购保利(香港)控股有限公司50%股权暨重大关联交易公告》,,公司拟收购实际控制人保利集团持有的保利香港控股50%股权,价格为23.82亿,并按照50%的持股比例承接保利香港控股应偿还保利集团的股东借款本金和应付未付利息27.71亿元。保利(香港)控股持有保利置业39.66%股份,也就是说,保利地产用约51.5亿元,开启对保利置业的地产业务整合。   公告还称,本次交易的目的是以保利地产为核心对保利集团境内房地产业务进行整合,未来境内新增的房地产开发项目,均由保利地产为主进行开发,以逐步解决保利地产和保利置业的潜在同业竞争。    保利地产自上市以来,从2006年到2016年,销售额从84亿元增长到2101亿元,年化复合增长率达到37.98%。截止到2017年10月,公司实现销售2378.68亿元,同比增长37.01%。作为央企保利地产可以拿到低成本、长周期的资金来助力企业发展,2016 年新增银行贷款平均融资成本为基准利率下浮 3.14%,折合成本约 4.6%。截止到 2017 年上半年,公司银行贷款授信额度 3297 亿元,剩余未使用额度 1925亿元,公司新获取银行贷款平均融资成本仅 4.66%,显著低于行业可比公司。 保利地产公司采用“总部-大区-平台公司”的三级管控模式,管理费用率行业领先。2012至2017年上半年,保利的管理费用率维持在1.71%左右,略低于同为央企的中海地产(管理费用率1.75%),显著低于华润置地(管理费用率3.21%)以及融创中国(管理费用率3.18%)。 保利坚持以中心城市为核心,深化城市群、都市圈的战略布局,以广州、北京、上海为核心,以周边城市协同发展的城市群格局。截止到2017年10月,保利在粤港澳大湾区的未开发资源超过1600万平方米,土地资源丰厚。随着大湾区的产业集群的优势扩张,土地储备的增值空间很大,未来公司将显著受益粤港澳大湾区发展机遇。 目前港股地产龙头股碧桂园、恒大、融创等涨幅数倍,而估值低廉的A股地产龙头要逊色许多,除了万科有一定涨幅外,保利地产、招商蛇口等地产龙头估值低涨幅小,值得重点关注。    中国长城(000066):11月27日晚中国长城公告,为盘活存量资产及支持主营业务发展,公司拟择机出售所持有的东方证券部分股票。从公司披露信息来看,公司持有东方证券1.43亿股流通股,持股比例2.30%,最初投资成本2.64亿元,截至9月30日,账面价值22.97亿元。如能按计划全部出售东方证券股票,将给公司带来超过15亿元的投资收益。   作为信息安全领域的国家队,军民融合的纯正标的,目前公司200亿的总市值与公司的市场地位不相符,与公司是央企中国电子的核心平台地位不相匹配。公司此前刚推出的股票期权激励计划的行权价是8.27元,也远高于目前7.09元的股价,公司吸收合并长城信息后股价近乎腰斩,目前价位已经具备安全边际。     招商蛇口(001979):公司前11月销售额突破1000亿元,同时公司为了盘活存量资产,打通融资渠道,公司与太盟投资集团(PAG)按1:4的出资比例在开曼群岛联合设立SUPER ALLIANCE REAL ESTATE PARTNERS L.P. 地产基金,同时,地产基金收购上市公司持有的上海招商局大厦、上海招商局广场及北京招商局大厦三项资产相关股权,交易总对价约计50亿元人民币。此次地产基金的设立是招商蛇口在地产金融和轻资产业务的首创和试点,未来,招商蛇口将复制该模式,并综合运用地产私募基金、REITs等全生命周期的资本通道,促进商业办公楼的去化,实现资源的有效循环,以产融创新助力招商蛇口战略落地、智慧发展。      公司在前海片区有超过500万平方米的土地储备,在蛇口片区也有230万平方米土地资源(大部分为工业用地),招商蛇口是粤港澳大湾区核心受益标的,目前价格远未反应公司真实价值。 时代新材(600458):PI膜产线建成投产,高端材料市场空间打开。PI膜性能突出,用于微电子、电力、轨交、航空航天等多领域。我国高端聚酰亚胺薄膜(PI膜)年需求量约5000吨,市场空间超50亿元,主要被杜邦、日本钟渊化学等国外企业垄断。公司上半年签订了首笔8468万元大额销售合同,标志着公司开始向高性能新型材料市场拓展,有望实现PI膜的进口替代。 股市动态30指数成分股本期表现 成分股名称 代码 17.11.24收盘价(元) 本周收盘价(元) 涨跌幅(%) 计入指数股数 最新市值 最新市值权重(%) 招商蛇口 001979 19.85 19.42 -2.17 312,526 6,069,255 5.57 交通银行 601328 6.37 6.32 -0.78 906,427 5,728,619 5.26 深圳机场 000089 8.80 8.77 -0.34 631,880 5,541,588 5.09 国电南瑞 600406 19.73 19.07 -3.35 280,579 5,350,642 4.91 广发证券 000776 18.09 17.60 -2.71 302,672 5,327,027 4.89 苏宁云商 002024 11.94 12.01 0.59 439,586 5,279,428 4.85 中青旅 600138 19.87 19.87 0.00 239,593 4,760,713 4.37 中科三环 000970 14.53 14.61 0.55 320,081 4,676,383 4.29 保利地产 600048 11.94 12.75 6.78 339,280 4,325,820 3.97 航发动力 600893 27.64 27.67 0.11 153,332 4,242,696 3.90 工商银行 601398 6.07 5.89 -2.97 711,772 4,192,337 3.85 华侨城A 000069 9.08 8.85 -2.53 436,194 3,860,317 3.54 中国中车 601766 11.66 11.63 -0.26 313,635 3,647,575 3.35 三全食品 002216 9.21 8.88 -3.58 410,310 3,643,553 3.35 中信证券 600030 19.01 18.94 -0.37 190,714 3,612,123 3.32 欧普照明 603515 43.31 43.73 0.97 80,562 3,522,976 3.23 应流股份 603308 15.91 15.88 -0.19 217,943 3,460,935 3.18 招商银行 600036 30.09 28.61 -4.92 117,583 3,364,050 3.09 以岭药业 002603 17.17 16.28 -5.18 175,068 2,850,107 2.62 中国长城 000066 6.88 7.09 3.05 401,929 2,849,677 2.62 同仁堂 600085 33.26 32.39 -2.62 84,498 2,736,890 2.51 时代新材 600458 11.16 11.04 -1.08 244,459 2,698,827 2.48 北方华创 002371 38.63 36.88 -4.53 70,845 2,612,764 2.40 中国重工 601989 6.37 6.12 -3.92 423,131 2,589,562 2.38 青岛啤酒 600600 32.02 30.78 -3.87 71,589 2,203,509 2.02 中国国航 601111 11.11 10.93 -1.62 200,448 2,190,897 2.01 中国核电 601985 7.48 7.36 -1.60 287,240 2,114,086 1.94 东方国信 300166 13.06 12.51 -4.21 154,294 1,930,218 1.77 中国船舶 600150 24.67 24.67 0.00 72,438 1,787,045 1.64 国轩高科 002074 25.98 23.51 -9.51 74,007 1,739,894 1.60 总市值           108,909,513 100.00 最新股市动态30指数 1,089 本期股市动态30指数涨跌幅 -1.41% 同期上证指数涨跌幅 -1.08% 同期创业板指数涨跌幅 1.23% 股市动态30指数成立以来涨幅 8.91% 上证指数同期累积涨幅 6.89% 创业板同期累积涨幅 -8.02%
开始日期:12-01作者:动态周评

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深圳机场:经营数据亮眼 目前估值合理   本期股市动态30指数收于1105点,较上期上涨0.11%,同期上证指数下跌0.86%,创业板指数下跌2.79%。成分股中,中国中车、中国重工、华侨城A等个股涨幅靠前。欧普照明、应流股份、中国长城涨幅靠后。   本期成分股重大事项及评论: 深圳机场(000089):深圳机场披露10月生产数据。深圳机场10月共完成旅客吞吐量405.81万人次,航空器起降2.95万架次,分别同比增长10.9%、8.5%,较之三季度7.6%和5.6%的增速有明显提升。国庆、中秋黄金周期间,深圳机场客流维持高位运行、总体平稳有序。8天共运送旅客106.69万人次,日均进出港旅客达到13.3万人次。从收入端来看,深圳机场三季度单季度营收增幅为12.4%,高于业务量7%-8%的增速,预计航空性收入增长主要得益于:1)三季度高峰小时起降获提至51架次(原为49架次/小时);2)今年4月起机场国内航线起降费及部分其他收费上调,公司国内航线运量占比约94%,受益提价的收入利润弹性最大;3)三季度继续新开多条国际线,国际旅客量增幅达30%-40%,显著高于整体业务量增速;一方面国际线收费标准较高,另一方面带动宽体机投放量增加进一步提升收益。以上三因素仍将持续影响公司营收端,预计营收增速仍将持续高于业务量增速。二级市场上,相比上海机场与白云机场,深圳机场股价今年表现非常一般,主要原因是年初时深圳机场相对前两者估值溢价太高,在目前来看,三大机场中深圳机场利润弹性较大,估值已与前两者相当,已经具备配置优势。公司目前股价仍以横盘为主,站稳年线有所突破之时,便是入场机会。   苏宁云商(002024):苏宁公告与深创投不动产基金拟联合发起设立物流地产基金,目标总规模300亿元,首期规模50亿元,用于收购苏宁建成的成熟仓储设施、市场化收购及投资开发符合条件的高标准仓储物流设施,苏宁物流和深创投分别持股51%/49%。公司设立物流地产基金旨在盘活存量资产,实现轻资产、高周转运营,助力公司打造中国零售行业最大的物流基础设施网与服务网,增强智慧零售竞争力。公司三季度线上线下增长及盈利改善均提速,且双11全渠道增长163%,转型效果逐渐显现,但是与京东的差距仍然不可忽视。二级市场上,公司股价短期内仍呈下跌趋势,预计将会跌穿年线。待企稳站上年线之后可积极关注。   中国中车(601766):2017年11月铁总前后两次共计招标175标准列,全年累计招标439标准列(从2016年12月开始计算),大幅超过去年同期136标准列的招标水平。此次动车组招标提速标志着铁总恢复高位采购水平,有望在未来三至五年时间保持每年400+标准列的采购水平(不包括海外订单)。公司2017年前3季度实现收入1407亿元,同比下降4%;实现归母净利润68亿元,同比下降9%。第3季度单季业绩增速转正,增长15%。3季报业绩降幅继续收窄。前3季度动车组业务收入355亿元,下降34.4%,其中单季贡献收入为72亿、135亿,137亿元,呈现逐步恢复趋势,我们认为随着中铁总动车招标逐步恢复,动车交付趋势向好。城轨业务收入213亿元,增长37.63%,保持高增长趋势。二级市场上,公司股价近期创今年新高,但全年累计涨幅也仅20%左右。在其他白马龙头股涨幅过大深度回调之时,公司股价异常坚挺,值得期待,可择机介入。   应流股份(603308):公司前三季度实现营业收入10.54亿元,同比增长1.24%;归母净利润0.67亿元,同比增长30.75%;扣非归母净利润0.57亿元,同比增长26.64%。业绩增长主要源自毛利率的提升:公司前三季度综合毛利率为34.05%,比2016年同期增加5.5个百分点。公司产业升级瞄准航空发动机、燃气轮机核心零部件和核废料处理等高端产业。在航发和燃机领域,公司主攻高温部分的涡轮叶片等核心部件。经过多年技术探索,公司在航发和燃机叶片领域已取得技术突破:某型号航空发动机叶片通过性能测试,有望批量生产;与国外燃机巨头合作研发的叶片也成功通过验收,该业务在国内和国际两个市场的发展前景广阔。二级市场上,公司股价前期上涨后急速下跌,目前仍然在年线以下,预期将反弹再次站稳年线继续上涨,建议积极关注。 股市动态30指数成分股本期表现 成分股名称 代码 17.11.17收盘价(元) 本周收盘价(元) 涨跌幅(%) 计入指数股数 最新市值 最新市值权重(%) 招商蛇口 001979 19.11 19.85 3.87 312,526 6,203,641 5.62 交通银行 601328 6.22 6.37 2.41 906,427 5,773,940 5.23 深圳机场 000089 8.69 8.80 1.27 631,880 5,560,544 5.03 国电南瑞 600406 20.68 19.73 -4.59 280,579 5,535,824 5.01 广发证券 000776 17.76 18.09 1.86 302,672 5,475,336 4.96 苏宁云商 002024 12.39 11.94 -3.63 439,586 5,248,657 4.75 中青旅 600138 19.95 19.87 -0.40 239,593 4,760,713 4.31 中科三环 000970 14.20 14.53 2.32 320,081 4,650,777 4.21 工商银行 601398 6.03 6.07 0.66 711,772 4,320,456 3.91 航发动力 600893 27.88 27.64 -0.86 153,332 4,238,096 3.84 保利地产 600048 11.73 11.94 1.79 339,280 4,051,003 3.67 华侨城A 000069 8.69 9.08 4.49 436,194 3,960,642 3.59 三全食品 002216 9.17 9.21 0.44 410,310 3,778,955 3.42 中国中车 601766 10.63 11.66 9.69 313,635 3,656,984 3.31 中信证券 600030 18.30 19.01 3.88 190,714 3,625,473 3.28 招商银行 600036 29.38 30.09 2.42 117,583 3,538,072 3.20 欧普照明 603515 46.80 43.31 -7.46 80,562 3,489,140 3.16 应流股份 603308 16.75 15.91 -5.01 217,943 3,467,473 3.14 以岭药业 002603 17.64 17.17 -2.66 175,068 3,005,918 2.72 同仁堂 600085 34.42 33.26 -3.37 84,498 2,810,403 2.54 中国长城 000066 7.25 6.88 -5.10 401,929 2,765,272 2.50 北方华创 002371 40.00 38.63 -3.42 70,845 2,736,742 2.48 时代新材 600458 11.13 11.16 0.27 244,459 2,728,162 2.47 中国重工 601989 6.04 6.37 5.46 423,131 2,695,344 2.44 青岛啤酒 600600 32.77 32.02 -2.29 71,589 2,292,280 2.08 中国国航 601111 11.06 11.11 0.45 200,448 2,226,977 2.02 中国核电 601985 7.53 7.48 -0.66 287,240 2,148,555 1.94 东方国信 300166 13.24 13.06 -1.36 154,294 2,015,080 1.82 国轩高科 002074 29.63 29.63 0.00 64,890 1,922,691 1.74 中国船舶 600150 24.67 24.67 0.00 72,438 1,787,045 1.62 总市值       110,470,197 100.00 最新股市动态30指数 1,105 本期股市动态30指数涨跌幅 0.11% 同期上证指数涨跌幅 -0.86% 同期创业板指数涨跌幅 -2.79% 股市动态30指数成立以来涨幅 10.47% 上证指数同期累积涨幅 8.06% 创业板同期累积涨幅 -9.41%  
开始日期:11-24作者:动态周评

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国轩高科:配股实施 风险释放   本期股市动态30指数收于1103点,较上期下跌2.05%,同期上证指数下跌1.45%,创业板指数下跌3.51%。成分股中,中国国航、保利地产、招商银行等个股涨幅靠前。中科三环、苏宁云商和中国长城涨幅靠后。   本期成分股重大事项及评论: 国轩高科(002074):公司配股方案已经进入实施阶段,2017年11月17日-11月23日将进入缴款阶段,11月25日复牌。此次配股比例为10股配3股,每股价格为13.69元,除完权价格约为25.95元/股,不参与的投资者持股数量不变,但股价将以25.95元计算,相当于总市值直接损失12.41%。 国轩高科本身质地不错,目前公司产能已经上到7.5GWh,今年四季度唐山工厂、南京工厂以及庐江工厂的产能也将陆续投放,产能有望提升至9GWh,公司下游绑定北汽、上汽、吉利、宇通、中通等优质整车厂,截止三季度末,已公告的在手订单就高达49亿元,产能消化不成问题。此前国轩的毛利率一直高居行业第一,市场预期随着补贴下降,锂电池价格下跌,公司毛利率会下行,从今年前三季度看确实是下行的走势,毛利率已经由年初48.71%下降至37.2%。不过对比即将上市的宁德时代,宁德上半年毛利率为36.6%,公司同期是36.8%,毛利率下降一步到位,而且公司四季度正极材料产线将投产,实现完全自供,后续毛利率将企稳回升,盈利能力大幅改善预期强烈。根据业绩预告,全年净利润区间为10.02-11.16亿元,同比增长-2.81%至8.25%,其中四季度净利润将同比增长23.5%-62.4%,同环比都实现高增长。 公司股价此前受配股压制,一直处于区间震荡中,11月配股完成后风险点释放完毕,同时叠加业绩逐步回升以及全年不到30倍的PE,公司将迎来配置最佳时点,建议配股完成后现价买入。   中国国航(601111):中国航空业正迎来新一轮景气周期。从行业的角度看,今年9月民航新政确定了民航业供给侧改革,虽然有效缓解航空安全压力,但也预示着未来三年时刻增速将进一步放缓。我国空域80%掌握在军方手中,仅有20%用于民航,整个十三五期间航空需求将增长10.5%,而民航局计划运力增长仅为10.4%,同时资源仅增长8.4%,在供给收缩以及需求增长的背景下,各航线客座率有望逐步提升。 从航空公司的角度看,国泰君安提出了“突破客座率阈值”一说,其逻辑还是经得起推敲的,其认为,当客座率突破阈值后,票价会出现正向相关性,航空公司利润的斜率会拉升。2017年上半年中国航空业客座率达到83.3%,而美国航空业在2015年净利润率突破70年箱体时客座率为83.8%,对比来看,国内航空公司利润率未来将进入加速上升通道。今年上半年油价同比上涨超40%,掩盖了行业供需改善的现象,市场对航空公司的预期在中报后达到最低点,随着油价同比持平,航空公司下半年的利润表现将全面超预期。 国航发布三季报显示,前三季度实现营收同比增长8.8%,归母净利润同比增长14.6%,其中三季度收入同比增长9.1%,归母净利润同比大增31.4%,毛利率基本不变,净利率提升了2.4%,业绩已经迎来向上拐点。目前国航的预期估值只有16倍,二级市场上公司股价正加速上行,建议待股价回调后再介入。   三全食品(002216):近几年受外卖的冲击,速冻食品行业景气度下行,公司作为速冻行业龙头,却保持良好的财务状况。从营收来看,2014-2016年营业收入从40.9亿元逐年增长至47.8亿元,规模不降反升,保持连年稳定增长势头。同时,公司毛利率保持稳定,每年都能维持在30-35%的区间内波动,更难得的是,公司经营性现金流常年高于净利润,2016年经营性现金流3.3亿元,其余年份也是现金流大幅超过净利润规模,现金流支撑的净利润显得更加健康。此前由于公司推广三全鲜食,导致2015年-2016年连续两年净利润仅有3000多万元,今年前三季度公司实现净利润同比增长17.2%至7990万元,总量已经超过去年全年水平,利润明显开始触底回升,公司每年的销售费用10余亿元,与酱油巨头海天味业比肩,若未来能稍微削减费用,利润的弹性会更高。从二级市场表现看,年初至今公司股价录得25%的跌幅,今年食品饮料各细分行业龙头轮番表现,股价纷纷创出新高,公司作为速冻食品龙头,目前不到75亿元的市值明显低估。去年公司股价在年末走出一波上升行情,我们预计于机构做市值有关,临近年末近期股价又在低位蠢蠢欲动,目前价位买入风险收益比较高,建议重点关注。   股市动态30指数成分股本期表现 成分股名称 代码 17.11.10收盘价(元) 本周收盘价(元) 涨跌幅(%) 计入指数股数 最新市值 最新市值权重(%) 招商蛇口 001979 18.65 19.11 2.47 312,526 5,972,372 5.41 国电南瑞 600406 20.5 20.68 0.88 280,579 5,802,374 5.26 交通银行 601328 6.11 6.22 1.80 906,427 5,637,976 5.11 深圳机场 000089 9.07 8.69 -4.19 631,880 5,491,037 4.98 苏宁云商 002024 14.13 12.39 -12.31 439,586 5,446,471 4.94 广发证券 000776 18.4 17.76 -3.48 302,672 5,375,455 4.87 中青旅 600138 20.32 19.95 -1.82 239,593 4,779,880 4.33 中科三环 000970 15.7 14.20 -9.55 320,081 4,545,150 4.12 工商银行 601398 5.82 6.03 3.61 711,772 4,291,985 3.89 航发动力 600893 29.81 27.88 -6.47 153,332 4,274,896 3.87 保利地产 600048 10.44 11.73 12.36 339,280 3,979,754 3.61 华侨城A 000069 8.41 8.69 3.33 436,194 3,790,526 3.44 欧普照明 603515 49.16 46.80 -4.80 80,562 3,770,302 3.42 三全食品 002216 9.18 9.17 -0.11 410,310 3,762,543 3.41 应流股份 603308 17.71 16.75 -5.42 217,943 3,650,545 3.31 中信证券 600030 18.39 18.30 -0.49 190,714 3,490,066 3.16 招商银行 600036 27.07 29.38 8.53 117,583 3,454,589 3.13 中国中车 601766 10.91 10.63 -2.57 313,635 3,333,940 3.02 以岭药业 002603 17.73 17.64 -0.51 175,068 3,088,200 2.80 中国长城 000066 7.89 7.25 -8.11 401,929 2,913,985 2.64 同仁堂 600085 34.25 34.42 0.50 84,498 2,908,421 2.64 北方华创 002371 42.05 40.00 -4.88 70,845 2,833,800 2.57 时代新材 600458 11.48 11.13 -3.05 244,459 2,720,829 2.47 中国重工 601989 6.51 6.04 -7.22 423,131 2,555,711 2.32 青岛啤酒 600600 35.56 32.77 -7.85 71,589 2,345,972 2.13 中国国航 601111 9.81 11.06 12.74 200,448 2,216,955 2.01 中国核电 601985 7.72 7.53 -2.46 287,240 2,162,917 1.96 东方国信 300166 13.45 13.24 -1.56 154,294 2,042,853 1.85 国轩高科 002074 30 29.63 -1.23 64,890 1,922,691 1.74 中国船舶 600150 24.67 24.67 0.00 72,438 1,787,045 1.62 总市值           110,349,239 100.00 最新股市动态30指数 1,103 本期股市动态30指数涨跌幅 -2.05% 同期上证指数涨跌幅 -1.45% 同期创业板指数涨跌幅 -3.51% 股市动态30指数成立以来涨幅 10.35% 上证指数同期累积涨幅 9.00% 创业板同期累积涨幅 -6.53%
开始日期:11-18作者:动态周评

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国电南瑞:国网全方位支持  市值剑指千亿                             股市动态分析、南方汇金   本期股市动态30指数收于1124点,较上期上涨2.88%,同期上证综指上涨1.81%,创业板指上涨3.69%。今年以来股市动态30指数上涨12.4%,同期上证指数上涨10.6%,创业板指下跌3.13%。成分股中国电南瑞、北方华创、三全食品等个股涨幅靠前,工商银行、中国中车、华侨城涨幅靠后。 本期成分股重大事项及评论:       我们在三季度末换入了三只成分股,分别是国电南瑞、北方华创和欧普照明,这三只成分股近一个月以来表现出色,国电南瑞和欧普照明涨幅超过20%,北方华创涨幅近40%。这三只股票是属于竞争优势提升的二线蓝筹股,今年以来表现出色的股票普遍是龙头的白马股,但我们认为明年市场的主要机会将不在龙头白马股上,很可能竞争优势提升的未大幅上涨的二线蓝筹股有更好的表现机会。      国电南瑞(600406):国家电网公司董事长舒印彪在南瑞集团调研时,明确要求南瑞集团抓住历史机遇,树立更高目标,尽早实现产业规模、市值"双千亿"目标,努力成为国家科技型企业的领头羊,打造国际一流的高科技产业集团,并表示国网公司将进行全方位的支持。国电南瑞董事长奚国富认为重组整合后公司未来业绩最大的增长点会在能源互联网(含综合能源)、网络安全和芯片产业领域,并预计至2020年,公司能源互联网产业收入可至少实现翻一番,网络安全产业收入可基本实现翻两番。芯片产业将面向全工业领域开展专用芯片和通用芯片的设计、研发与应用,未来将从无到有并实现爆发式增长,形成新的产业增长极。受双千亿定位的刺激,公司股价近期涨幅明显。   国电南瑞10月28日发布三季报,2017年前三季度实现营业收入71.62亿元,同比增长7.49%,实现归母净利润8.61亿元,同比增长12.11%。前三季度毛利率为23.58%,同比提高0.61 个百分点,第三季度单季度毛利率为28.77%,同比提高2.10 个百分点。主要因为毛利率较高的电网自动化业务增速较快,在总收入中占比提升。   10月25日公司重大重组事项获得证监会无条件通过,公司在收到中国证监会的正式核准文件后将进入资产交割程序,预计年底前完成相关工作,实现并表,重组后公司2016年营业收入和归母净利润分别增厚166.40%和130.54%。     招商蛇口(001979):2017年1-10月,公司累计实现签约销售面积457.03万平方米,同比增加29.66%;签约销售金额887.22亿元,同比增加59.40%。但招商蛇口发布的三季报数据比较差,公司实现营收264.9 亿元,同比下降27.9%;归属母公司净利37.2 亿元,同比降33.7%。公司三季报业绩下滑主要是结算的原因,公司结算重心集中在四季度,以深圳双玺为代表的高毛利项目将贡献业绩。   招商蛇口目前着力推进招商局集团内外的资源整合,外部已经与武钢、昆钢合作开发低成本土地,与东航等全方位合作;公司拿地积极,前9 月拿地额达694 亿,占同期销售额比重达89%。招商蛇口坐拥前海核心土地资源,公司与前海管理局合作开发前海核心片区2.9平方公里土地资源,该片区有望成为粤港澳湾区对外开放的门户枢纽。2017年8月,公司从南方中集手中收回太子湾片区三宗土地的使用权。公司前海蛇口区域土地资源的历史遗留问题陆续解决,明年有望进入实质开发阶段。   公司确立2020年将进入世界500 强的总基调,自上而下都有强烈的成长诉求。目前的股价处于明显低估的阶段,建议投资者积极参与。 中科三环(000970):公司发布2017 年三季度报告,前三季度公司实现营业收入27.73 亿元,同比增长8.77%;归归母净利润2.01 亿元,同比减少13.05%;扣非净利润1.89 亿元,同比减少15.52%。受上游稀土原材料价格上涨影响,公司产品毛利率出现下降,三季度企业净利润相应下滑。另外本期汇兑损失增加导致财务费用较上期增加270%,即约4379 万元损失,进一步拖累业绩。 中科三环进入特斯拉产业链,随着新能源汽车量产推进,公司业绩具有巨大想象空间。2016年全球钕铁硼总产量为14.6万吨左右,中国钕铁硼产能占全球89%,消费占全球50%,是磁性材料产销大国。公司与日立金属株式会社在江苏南通合作设立的合资公司,于2017年4月初正式运营,高端钕铁硼设计产能2000吨,主要应用于新能源汽车。公司现有产品结构中55%为汽车电机,具备客户基础,公司业绩显著受益新能源汽车市场容量的扩大。 受业绩低于市场预期影响,公司股价近期下跌幅度较大,从最高点21.22元,下跌26%,目前下跌近尾声,目前股价也接近年线位置,年线附近支撑力度会较强,建议投资者逐步买回。 股市动态30指数成分股本期表现 成分股名称 代码 17.11.03收盘价(元) 本周收盘价(元) 涨跌幅(%) 计入指数股数 最新市值 最新市值权重(%) 苏宁云商 002024 13.86 14.13 1.95 439,586 6,211,350 5.53 招商蛇口 001979 18.22 18.65 2.36 312,526 5,828,610 5.19 国电南瑞 600406 17.73 20.50 15.62 280,579 5,751,870 5.12 深圳机场 000089 8.80 9.07 3.07 631,880 5,731,152 5.10 广发证券 000776 17.62 18.40 4.43 302,672 5,569,165 4.96 交通银行 601328 6.20 6.11 -1.45 906,427 5,538,269 4.93 中科三环 000970 15.46 15.70 1.55 320,081 5,025,272 4.47 中青旅 600138 19.95 20.32 1.85 239,593 4,868,530 4.33 航发动力 600893 29.15 29.81 2.26 153,332 4,570,827 4.07 工商银行 601398 6.10 5.82 -4.59 711,772 4,142,513 3.69 欧普照明 603515 47.51 49.16 3.47 80,562 3,960,428 3.52 应流股份 603308 16.42 17.71 7.86 217,943 3,859,771 3.43 三全食品 002216 8.43 9.18 8.90 410,310 3,766,646 3.35 华侨城A 000069 8.73 8.41 -3.67 436,194 3,668,392 3.26 保利地产 600048 10.66 10.44 -2.06 339,280 3,542,083 3.15 中信证券 600030 17.27 18.39 6.49 190,714 3,507,230 3.12 中国中车 601766 11.34 10.91 -3.79 313,635 3,421,758 3.04 招商银行 600036 27.06 27.07 0.04 117,583 3,182,972 2.83 中国长城 000066 7.64 7.89 3.27 401,929 3,171,220 2.82 以岭药业 002603 16.48 17.73 7.58 175,068 3,103,956 2.76 北方华创 002371 38.34 42.05 9.68 70,845 2,979,032 2.65 同仁堂 600085 33.16 34.25 3.29 84,498 2,894,057 2.57 时代新材 600458 11.00 11.48 4.36 244,459 2,806,389 2.50 中国重工 601989 6.21 6.51 4.83 423,131 2,754,583 2.45 青岛啤酒 600600 33.45 35.56 6.31 71,589 2,545,705 2.26 中国核电 601985 7.80 7.72 -1.03 287,240 2,217,493 1.97 东方国信 300166 12.78 13.45 5.24 154,294 2,075,254 1.85 中国国航 601111 10.00 9.81 -1.90 200,448 1,966,395 1.75 国轩高科 002074 29.65 30.00 1.18 64,890 1,946,700 1.73 中国船舶 600150 24.67 24.67 0.00 72,438 1,787,045 1.59 总市值           112,394,664 100.00 最新股市动态30指数 1,124 本期股市动态30指数涨跌幅 2.88% 同期上证指数涨跌幅 1.81% 同期创业板指数涨跌幅 3.69% 股市动态30指数成立以来涨幅 12.39% 上证指数同期累积涨幅 10.60% 创业板同期累积涨幅 -3.13%  
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