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2018年第14期
出版日期:2018-04-13
2018年第13期
出版日期:2018-04-04
2018年第12期
出版日期:2018-03-30
2017年第50期  2017-12-29出版
【封面文章】动态30指数:抗风险能力强精选个股亮眼

        编者按:今年年初,我们股市动态分析杂志社联合深圳市南方汇金投资管理有限公司推出了股市动态30股票池,主要目的是帮助投资者在3000多家上市公司中更便捷地找到优秀的投资标的。在之后我们动态地去跟踪股票池标的,并做出了两次调整。整体来看,2017动态30指数的表现达到了我们设立这个指数的目标。截至12月22日,股市动态30相比主要指数的收益都更加优异,且波动幅度更小,抗风险能力很强。此外,包括招商银行、中国平安、美的集团的众多成分股年内涨幅巨大,收益喜人。(详见本页《动态30指数:抗风险能力强 精选个股亮眼》)。 在新的一年,我们将继续设置股市动态30指数,并以我们的2018投资策略为指导进行跟踪。2018年,我们理解货币政策会趋紧,进而引发市场收紧流动性,对股票市场或造成利空。考虑到大市值蓝筹股估值仍然便宜,新兴战略产业、高端制造等方向上也存在一大批具备广阔成长空间的中小企业,2018年操作策略上建议选择性抓大不放小。(详见第9页《防风险控节奏 抓大不放小》)。我们调整之后的2018年动态30股票池与今年有很大的延续性,我们保留了其中21只股票,新调入上海环境、中国石化、中集集团、春秋航空、江西铜业、均胜电子、津膜科技、华测检测、海油工程等9只个股,并将中国中车、以岭药业、同仁堂、北方华创、中国重工、青岛啤酒、中国核电、东方国信、中国船舶等9只个股调出。随后,我们将一一阐述看好的30只个股,在2018年将有所表现的逻辑,以供读者参考(详见第11页)。最后,在这辞旧迎新的日子,祝大家来年财运滚滚,阖家安康。       动态30指数:抗风险能力强精选个股亮眼   2017年已经过去,这一年的A股市场呈现显著的分化行情,中小市值股票跌跌不休屡创新低,而龙头白马股票则一路高歌猛进,在11月中旬之后才逐步开始回调。我们动态30指数也设置一年了,是时候回顾一下这一年的历程。   收益超过大盘,抗风险能力强   截至2017年12月22日,股市动态30指数收于1080点,自年初我们设置该指数以来,累计涨幅为8.01%;同期上证综指的累计涨幅为6.23%、创业板指数则下跌9.31%,股市动态30指数不仅超越了上证综指的涨幅,相对创业板指数超额收益率更是超过17%。   从收益率走势图中我们可以看到,股市动态30指数与上证综指两者相关性较强,而与创业板指的走势关联度要弱一些,这主要是因为我们选择的30成分股整体市值偏大.以股市动态30成分股来看,总市值超过500亿元的占比超过50%,其中不乏工商银行、招商银行等5000亿市值以上的巨无霸,也有一批如招商蛇口、交通银行、中信证券、广发证券、中国中车、美的集团、保利地产等千亿级的中坚力量,2017年的A股市场明显的出现了大市值股票与中小市值股票的分化走势,全年来看大股票为主的上证50指数涨幅达25%,小股票为主的中证1000则下跌超过18%,风格分化超级明显。   大市值股票为主的股市动态30成分股不但整体收益超过上证指数和创业板指数,在波动幅度上也显著偏小,即使成分股中有大幅下跌的小盘股拉低收益率,但整个组合很好的控制住了回撤,指数最低收益率仅-3%。综合来看,我们设置的动态30指数具有很强的抗风险能力,并取得了超过市场大盘的收益率,这充分证明了我们选择优质标的的能力以及组合的多样性。 精选个股表现亮眼 从动态30指数具体的个股来看,从年初调入至今仍在组合之后之中的股票,表现最为突出的是招商银行。截至12月22日,招行股价上涨超过70%,最大收益率超过85%,以2%的权重计算,动态30指数8%的总收益中有1.4%来源于招行。保利地产、工商银行最高收益率也分别超过60%、50%,两者占指数的初始比重分别为3%,对指数总体收益的贡献也非常可观。我们设置初始比重为5%的招商蛇口,最大涨幅也超过35%,截至12月22日,累计上涨21%,为组合最终贡献收益也超过1%。 今年我们于二季度末和三季度末分别对成分股做出了调整。6月30日我们调出6只股票,其中包括美的集团、华东医药。当时我们认为这两只股票基本面仍然优秀,但是股价涨幅巨大,出于风险调控的考虑,我们暂时调出。调出时,美的集团较年初已经上涨57%,华东医药较年初上涨40%。而当时调入用于取代鲁泰A市值份额的中国国航,在11月大盘弱势的情况下,强势上涨,截至12月22日,相比6月底调入时上涨28%,最高收益率超过30%。我们于9月29日调入国电南瑞、欧普照明、北方华创取代中国平安、富安娜及中国国旅。中国国旅调出时确认的收益为62%。中国平安9月29日调出时涨幅为56%。调入的北方华创上涨超过30%,最大上涨超过60%,赶上了半导体板块的联动,为组合带来了不小收益。总体上来看,我们对指数成分股的调整,在考虑风险与收益两方面的情况下,是非常合理的。涨幅过大个股我们提前确认了收益,调入的个股后续也有较好的表现。   回过头看,我们也有需要吸取教训的地方。比如将广电运通纳入成分股,考虑的是公司作为ATM机龙头,盈利能力突出,但在移动支付的冲击下,公司的主业持续受到冲击,股价持续下跌。而昆药集团,作为一个中成药的企业,在医保控费及严控中药注射剂的大环境下,业绩大幅增长超预期的可能性非常小,股价也是跌跌不休。这给我们的启发在于,在选择标的,调入调出成分股的时候,需要更加慎重的考虑公司业绩的稳定性与发展前景,选择确定性更高的公司进行投资。   股市动态30指数成分股本期表现 成分股名称 代码 17.12.22收盘价(元) 本周收盘价(元) 涨跌幅(%) 计入指数股数 最新市值 最新市值权重(%) 招商蛇口 001979 19.41 19.56 0.77 312,526 6,113,009 5.58 交通银行 601328 6.21 6.21 0.00 906,427 5,628,912 5.14 深圳机场 000089 8.66 8.70 0.46 631,880 5,497,356 5.02 苏宁云商 002024 12.75 12.29 -3.61 439,586 5,402,512 4.94 国电南瑞 600406 18.59 18.28 -1.67 280,579 5,128,984 4.69 广发证券 000776 16.68 16.68 0.00 302,672 5,048,569 4.61 中青旅 600138 19.64 20.87 6.26 239,593 5,000,306 4.57 保利地产 600048 13.08 14.15 8.18 339,280 4,800,812 4.39 中科三环 000970 13.48 14.38 6.68 320,081 4,602,765 4.20 工商银行 601398 5.92 6.20 4.73 711,772 4,412,986 4.03 航发动力 600893 28.04 26.91 -4.03 153,332 4,126,164 3.77 中国中车 601766 11.72 12.11 3.33 313,635 3,798,120 3.47 华侨城A 000069 7.85 8.49 8.15 436,194 3,703,287 3.38 应流股份 603308 15.81 15.89 0.51 217,943 3,463,114 3.16 中信证券 600030 18.19 18.10 -0.49 190,714 3,451,923 3.15 欧普照明 603515 43.00 42.84 -0.37 80,562 3,451,276 3.15 招商银行 600036 29.29 29.02 -0.92 117,583 3,412,259 3.12 三全食品 002216 8.21 8.10 -1.34 410,310 3,323,511 3.04 北方华创 002371 40.15 41.44 3.21 70,845 2,935,817 2.68 中国长城 000066 6.75 7.29 8.00 401,929 2,930,062 2.68 青岛啤酒 600600 38.79 39.33 1.39 71,589 2,815,595 2.57 同仁堂 600085 32.21 32.24 0.09 84,498 2,724,216 2.49 以岭药业 002603 15.66 15.56 -0.64 175,068 2,724,058 2.49 中国重工 601989 5.88 6.03 2.55 423,131 2,551,480 2.33 中国国航 601111 12.28 12.32 0.33 200,448 2,469,519 2.26 时代新材 600458 10.33 10.07 -2.52 244,459 2,461,702 2.25 中国核电 601985 7.26 7.35 1.24 287,240 2,111,214 1.93 东方国信 300166 12.64 12.55 -0.71 154,294 1,936,390 1.77 中国船舶 600150 24.67 24.67 0.00 72,438 1,787,045 1.63 国轩高科 002074 21.87 22.26 1.78 74,007 1,647,386 1.51 总市值       109,460,349 100.00 最新股市动态30指数 1,095 本期股市动态30指数涨跌幅 1.34% 同期上证指数涨跌幅 0.31% 同期创业板指数涨跌幅 -1.50% 股市动态30指数成立以来涨幅 9.46% 上证指数同期累积涨幅 6.56% 创业板同期累积涨幅 -10.67%  

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