X
首页 电子杂志 新闻资讯 增值服务 平台介绍 股市大学堂
东方雨虹:股价为何暴涨又暴跌?
发布时间:2018-07-06 16:41:210  

2016年6月,东方雨虹002271)的股价在14元至17元之间,当时笔者的建仓成本是16.5元2017年7月初,笔者卖掉的均价是36.5元。2018年7月的今天,股价已经跌破笔者两年前的买入价。两年时间里,缘何暴涨又暴跌?

 

股价大涨的逻辑

东方雨虹是一个周期性行业的公司,类似于海螺水泥。在行业好的时候会涨破天,在行业低迷的时候也会跌到地板价。两年前,房地产行业大发展,全国一二线城市,出现了排队抢房的现象。东方雨虹作为防水配套龙头企业,在手订单供不应求,所有工厂满负荷生产,这是行业需求的大趋势启动了。

按照美国管理学家迈克尔波特五力分析原则,东方雨虹的上下游都处于最好的时期。

首先,东方雨虹的主要原料是沥青,沥青的主要成分是石油。当时的油价处于历史低位,在40多美元一桶。别忘了,油价前几年最高时曾达到130多美元一桶。2016年东方雨虹的原油成本是非常低的。

其次,东方雨虹作为行业龙头,享受到行业大发展的红利。当时,全国前100名房地产公司,至少有40多家都用东方雨虹的防水材料,在随后的一年多,有将近70家都使用了东方雨虹的防水材料。由于防水材料和水泥一样,具有产品生产半径的特性,东方雨虹在全国各个重要省份都签订了建立生产基地协议,准备要大干一场。

作为行业龙头,竞争对手几乎没有。东方雨虹的产量,等于第二名至第六名的总和还多。就像翘翘板一样,上下游都处于最好的时期,上游原材料成本低,下游需求旺。

 

为何暴跌不止?

全国人民都在炒房,国家开始宏观调控,房住不炒,口号震天。这样的氛围,熟悉的味道,意味着要开始小心了。石油的价格开始上涨,从40多美元一桶,涨到了60多美元一桶,东方雨虹的原材料沥青开始涨价,毛利的增长并没有随着收入规模的大幅增长而提高。更要命的是,随着国家对房地产的调控,各个龙头地产公司现金流也逐渐吃紧,对东方雨虹这样的上游供货商的结款日期也相应拉长,导致东方雨虹的现金流非常紧张。

股权质押则是雪上加霜,李卫国董事长和他的高管们,把80%以上的股票都质押了,用于融资,弥补现金流的不足。而且这些股票质押时股价是处在高位,如果股价暴跌,大股东拿什么资产继续补充质押?

此外,公司利好频发,但是大股东李卫国、李兴国、许利民等人,都在不断的减持股票。这些高管和公司大股东对公司本身的真实价值是最了解的。春江水暖鸭先知,对公司真实价值的了解,大股东比我们小散们要早得多。

2018年7月,卖出雨虹一周年之际。回头反思当初的投资逻辑,确实最坏的情况发生了:大股东质押的股权,面临被强行平仓的风险;公司现金流特别紧张,恐面临断裂的风险。这也是近期东方雨虹大幅下跌的主要原因。

因此,盲目乐观是投资者的大敌。在投资领域,时刻提醒自己,即使发生最坏的情况,能不能承受得起。在最好的时候,要想到风险即将来临,未雨绸缪。(作者:东方小蜗牛)

版权声明:凡注明“股市动态分析周刊”来源之作品(文字、图片、音频、视频),未经股市动态分析周刊授权,任何媒体和个人不得转载 、链接、转贴或以其它方式使用;已经本刊、本网书面授权的,在使用时必须注明“来源:股市动态分析周刊”。违反上述声明的,本刊、本网将追究其相关法律责任。
更多详细内容请关注本期杂志:更多内容 | 在线购买
相关
0条评论
我要订阅
最新发布更多...
最新内参更多...
最新培训更多...