双星新材：行业供需改善

国海证券预测数据

双星新材（002585）：2014年前行业无序扩张，产能大量投放造成严重过剩，在激烈竞争中，部分企业逐渐退出。而下游需求及出口仍保持平稳增长，聚酯薄膜行业供需逐渐由严重供过于求向供需平衡转变。需求端的快速增长主要是受包装和技术应用两大领域广泛使用的驱动。其多功能性以及终端应用技术的快速开发给BOPET薄膜创造了新的机会。其中，光伏行业是BOPET薄膜需求增长最为迅速的领域，自2010年以来的年均增速接近29%。此外，显示器和光学薄膜是另一个年均增速达到两位数的领域，主要是受到智能手机、平板电脑和平板电视市场快速扩张的影响。价格方面，部分产品价格创五年新高，不仅完全传导了成本上涨压力，价差还持续扩张。在未来一段时间内，除了江苏欧亚存在复工可能的情况下，尚无其他新增产能消息，因此在需求维持较高增速的情况下，聚酯薄膜价格有望在高位维持。

公司主要从事聚酯薄膜的研发、生产和销售，聚酯薄膜产能超30万吨，另外，还有0.6万吨PVC功能膜和1.6万吨镀铝膜。从公司产品盈利能力看，2018年上半年公司聚酯薄膜毛利率16.82%，同比增长3.09%。作为聚酯薄膜产能大户，充分受益于产品价格上涨。

操作策略：聚酯薄膜行业供需改善下的价格和毛利率回升值得期待，投资者可适当关注。

弘亚数控：快速成长的木工机械龙头

国盛证券预测数据

弘亚数控（002833）：公司是板式家具设备企业，产品以及客户结构双重改善下公司近年来业务增长迅速，2018年H1实现收入6.09亿元，同比增长50.39%；归母净利润1.64亿元，同比增长33.54%。与此同时，公司借助明星产品封边机、轻资产运营模式以及完善的经销商体系有效压缩期间费用，造就公司的高盈利能力，净利率近两年保持在近30%。目前公司下游终端客户包括索菲亚、全友家私、好莱客衣柜、皮阿诺、卡诺亚衣柜等知名定制家具企业。

公司下游客户属于家具行业，具有典型的地产后周期属性，滞后期约为11个月，2015年以后在旧房翻新带动下行业周期性有所减弱。定制家具行业渗透率以及证券化率提升下，板式家具设备市场增量明显。根据我们的测算，预计2018-2019年设备市场规模分别达到153、167亿元，同比增长10.1%和9.2%。粗略对应2019年封边机、裁板锯、多排钻市场规模分别为63、63、41亿元。

竞争对手德国豪迈2017年全球实现95亿人民币收入，与之相比公司仍有较大上升空间。公司产品性价比突出，类似产品价格只有海外的1/3。技术层面与国外竞品仍存在相应差距，但行业整体出口金额增长反映出国产品牌正在逐步崛起。公司近期收购Masterwood，一方面加工中心业务并表下迎来快速增长；另一方面，产品线扩充至门加工机械，国产化后有望充分受益下游全屋定制发展趋势。

操作策略：下游定制家具行业维持高景气度，投资者可适当关注。