大气污染防治工作已经开始向科学治理方向转型，在这其中拥有高效精确的监测体系是前提，环境监测早已成为大气治理领域的刚性需求。因此，秋冬季大气污染防治工作的加速推进将为大气监测行业带来新的需求与机遇。

大气监测按照监测对象分类，可分为大气污染源监测和空气环境质量监测。大气污染源监测多来自于工业废气排放企业的废气监测，空气环境质量监测则是通过全国各级环境空气监测点对区域空气质量进行在线监测。

大气污染监测空间超千亿

“十一五”过后，火电行业烟气监测设备的需求爆发期已过，后续增长动力主要来源于监测仪器更新换代。2017年底，全国燃煤机组累计完成超低排放改造6.4亿千瓦，占煤电总装机容量的71%。未来还将有3-4亿千瓦的存量空间。以30万千瓦火电机组标准计算，平均机组数约1000-1300台，每台机组在脱硫脱硝过程中需加装2台新的监测设备，以每台设备30万估算，空间约为6-7.8亿元。

而非电领域治理水平要远低于电力行业，仍有巨大的潜在空间。燃煤锅炉的排放监测是非电行业中拥有巨大空间的领域，目前我国非电锅炉总容量约300万MW，根据政策要求，2017年前需全部拆除10t/h小型锅炉，剩下的较大规格锅炉约有20万台，假设20万台全部进行脱硫改造并加装监测设备，每台监测设备依然按照30万元估算，则该市场规模高达600亿。

此外，VOCs（有机挥发物）监测市场也不容小觑。VOCs监测市场空间可以从污染源监测、工业园监测、城市监测三方面进行测算。安信邵琳琳团队测算结果显示，空间超过400亿元。

污染源监测需求：全国省级及以上重点治理企业为约1.2万家，一般治理企业约8.16万家，VOCs监测设备需求将达9.36万台，按照重点企业每套监测设备50万元，一般企业30万元进行估算，市场空间将达304.8亿元。

工业园区监测需求：我国现有435个国家级产业园区和1222个省级产业园区，假设每个园区设置2个监测点，以150万元的设备单价（低沸点和高沸点VOCs分析设备组合）进行估算，则在工业园区将产生49.71亿元的VOCs监测市场。

城市监测需求：目前全国共计1436个国控城市空气质量监测点位，每个站点都需加装一套VOCs监测设备，仍以150万元的设备单价进行估算，则地级以上城市的监测具有21.54亿元的市场空间，假设全国2853个县（市）中VOCs监测覆盖率达50%，则未来市场空间还将增加21.40亿元。（该部分需求测算与下文所述监测站点下沉带来的市场空间测算有重叠，但对整体结果影响不大）

仅锅炉和VOCs的空间就达到1000亿元，加上玻璃、水泥等领域的烧结机等监测需求，市场空间会更大。

空气环境质量监测空间逾百亿

与去年不同的是，今年秋冬季大气污染防治方案中对于限产的要求更加科学也更具灵活性，严禁环保限产“一刀切”。这并不是对环保要求的降低，而是以一种更加科学、可持续的方式平衡环境问题与发展问题。根据每月不同的环境预报结果以及各个企业自身的排污情况进行差别化限产，排放超标的提高限产比例，排放较低的不予限产，可以很大程度上调动工业企业绿色生产、排污治理的积极性，这是一种可持续的治理方式。同时，这也意味着大气环境质量监测的要求提高，监测点需要下沉。依然采用安信邵琳琳团队的数据进行测算，发现由此带来的市场规模超过百亿元。

2016年环保部完成全国338个地级以上城市1436个国家环境空气自动站监测事权上收工作，由中国环境监测总站直接管理，采取委托社会环境监测机构运维的模式开展。一套大气环境质量自动监测设备售价约120万到150万，采用中间值130万估算，未来“国控点”设备升级换代带来的市场空间约为18.67亿。

“十二五”期间累计于县级行政区域建成空气环境监测“省控点”1924个。以全国2851个县级行政区，每个县区设立两个监测点来估计，“十三五”期间新增“省控点”监测设备需求约3778套。仍以130万元设备单价测算，该领域新增空间约49.11亿元。

在村级层面，根据《全国农村环境质量监测工作实施方案》，2017至2019年将新增1695个村庄的环境监测点，2020年之后新增5000余个村庄的环境监测工作。村级空气监测设备价格以50万元计算，长期来看设备需求空间将在33.48亿元以上。

三只受益标的概况

A股监测设备上市公司主要有聚光科技、雪迪龙、先河环保三家。

聚光科技：三季报，实现营收23.02亿元，同比增长38.41%；实现归母净利润4.20亿元，同比增长30.34%：扣非归母净利润4.04亿元，同比增长42.96%。

公司估计今年全年55%的收入来自环境监测板块，全年同比增速接近60%，主要由于下游需求旺盛，政府和企业在环境监测领域的投入增加。今年是“十三五”的第三年，按照历史的经验，往往第一年和第二年订单量更少，在第三年开始发力，最后两年会冲量。往前看，到2020年公司的环境监测板块的收入增速都有望维持在高双位数水平。

雪迪龙：前三季度实现营业收入8.48亿元，同比增加28.66%，实现归母净利润1.40亿元，同比增加19.16%，扣非后归母净利润为1.37亿元，同比增加23.24%。三季度单季，实现营业收入3.69亿元，同比增加35.43%，实现归母净利润为0.82亿元，同比增加26.44%。

污染源超低排放监测位于行业领先地位。公司坚持以“环境监测业务”为核心，以污染源监测为主，同时大力推广VOCs监测业务、空气质量监测业务等新业务板块。

先河环保：前三季度，公司实现营业收入8.21亿元，同比增长31.35%；实现归上市公司股东净利润1.47亿元，同比增长55.78%；实现归属上市公司股东扣非净利润1.46亿元，同比增长70.71%。

公司主要致力于为高端环境监测仪器仪表研发、生产和销售，以及根据客户要求提供环境监测设施运营服务。大气网格化监测改变了企业的盈利模式，由原来单纯的设备供货演变成设备供货、运行维护、环境评估治理咨询多维一体化的商业生态。

图：近年来大气监测设备销量

数据来源：安信证券