A股市场2018年惨淡收官,上证指数全年下跌24.59%,在A股28年的历史上名列跌幅第二,仅次于2008年,逢八魔咒再次上演。小市值股票成为重灾区,中小板指下跌37.75%,创业板指下跌28.65%,全部市场下跌中位数33.5%,在市场一片惨绿中,有一抹红色特别显眼,这就是水电板块的上市公司。
水电龙头长江电力(600900)2018年全年上涨6.51%,国投电力(600886)上涨12.27%,桂冠电力(600236)上涨3.69%,只有上市新股华能水电由于上市初期被炒原因全年是大跌的。水电板块上市公司是万绿丛中一点红,因为水电板块经营业绩比较稳定,业绩受外界影响较小,从而成为A股市场最抗跌板块之一,且由于现金流太好,分红收益率普遍较高。长江电力2017年度10派6.8元,分红收益率4.28%;国投电力2017年度10派1.667元,分红收益率2.07%;桂冠电力2017年度10派3.3元,分红收益率更高达5.87%。水电股成为熊市防御品种的典范。
水电公司投资开发成本是最重要的成本,而这些成本多数是历史投资,所以普遍成本较低,实际运营过程中普遍现金流充沛,是很好的防守品种,当然这类品种在牛市弹性不足,建议投资者在熊市和震荡市以水电股避险,等市场逐步涨起来后再换入其他弹性大品种。
主要水电公司投资成本对比
公司名称 |
水电站名称 |
投产时间 |
静态投资 |
装机容量 |
16年发电量 |
单位装机成本 |
单位度电投资成本(元/千瓦时) |
长江电力 |
葛洲坝 |
1998年 |
48.48 |
273.5 |
182.99 |
0.18 |
0.26 |
三峡 |
2003年 |
1352.66 |
2250 |
935.33 |
0.6 |
1.45 |
|
溪洛渡 |
2014年 |
819.42 |
1386 |
610.03 |
0.59 |
1.34 |
|
向家坝 |
2012年 |
721.51 |
640 |
332.25 |
1.13 |
2.17 |
|
合计 |
|
2942.07 |
4549.5 |
2060.6 |
0.65 |
1.43 |
|
国投电力 |
二滩 |
1998年 |
277 |
330 |
155.69 |
0.84 |
1.78 |
桐子林 |
2015年 |
62.57 |
60 |
17.09 |
1.04 |
3.66 |
|
官地 |
2012年 |
150.2 |
240 |
121.22 |
0.63 |
1.24 |
|
锦屏一级 |
2013年 |
196.8 |
360 |
175.69 |
0.55 |
1.12 |
|
锦屏二级 |
2013年 |
249.8 |
480 |
240.22 |
0.52 |
1.04 |
|
合计 |
|
936.37 |
1470 |
709.91 |
0.64 |
1.32 |
|
桂冠电力 |
龙滩 |
2009年 |
243 |
490 |
154.38 |
0.5 |
1.57 |
岩滩 |
1992年/2014年 |
68.46 |
181 |
72.62 |
0.38 |
0.94 |
|
大化 |
1983年/1998年 |
17.7 |
56.6 |
27.19 |
0.31 |
0.65 |
|
乐滩 |
2005年 |
36.32 |
60 |
30.02 |
0.61 |
1.21 |
|
平班 |
2005年 |
20.73 |
40.5 |
13.09 |
0.51 |
1.58 |
|
其他 |
|
33.95 |
72.8 |
28.64 |
0.47 |
1.19 |
|
合计 |
|
420.16 |
900.9 |
325.94 |
0.47 |
1.29 |