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2019年环球金融市场展望(上)
发布时间:2018-12-28 16:52:080  

今年是投资市场痛苦的一年,不仅仅对于中国股市的投资者,即使如美国股市般强势,最终亦是大跌收场。圣诞节前夕,美股12月份跌幅一度超过14%。翻查资料,自1915年以来,美国股市在12月跌幅大于14%的只有193112月,那是一场大崩溃的后期。详细的分析,留待下期,本周先对2019年的中国股市作出展望。希望分析有助于各位投资。

由于上证指数历史最悠久,尽管当今的上证指数已经不能反映中国经济,但很多投资者仍习惯用上证指数。以往,分析上证指数,与深圳综合指数类似,采用长期上升通道分析法,但上海股市旧经济股太多,新经济股太少,再者,中国经济规模已经是世界第二,未来增长速度会长期放缓,因此,跌破长期上升通道是迟早的事。

 

如今分析上证指数,有两点值得注意:

1)可以采用圆弧边分析法。所谓3点决定一个圆,19947月的325点、20056月的998点及20136月的1849点可作一圆弧边,大致上支撑了201810月的2449点。但如今又再度接近此圆弧线,恐怕跌破的机会大一些。

2200710月以来,上证指数大致上呈现一个巨大的水平三角形。上边200710月高点连20156月高点;下边200810月低点连20136月低点。目前高位就不用讲了,低位在2140点至2150点一带。假如前述圆弧边被跌破的话,我认为有可能会下试三角形的下边。

 

深圳综合指数的长期走势是一个上升通道:连接19975月高点,与200710月(或20081月)高点,作上轨;以20057月低点做下轨。此长期上升通道再分成四等分,分别标记为ABCD区域。按照以前的看法,A区为低风险区,B区为偏低区域,C区为偏高区域,D区为高风险区。2015年见顶后,我之所以仍然期待还有一个第5浪,是基于再触及长期上升通道的上轨,但事实是已经不再有此机会,反映在现实上应该是中国经济增长速度未来的放缓。见顶后20159月及2016年出现两次短期触碰长期上升通道的中轨,引发反弹,但最终震荡后今年下破中轨,并于第三季度跌破B区下限而进入A区。

按以往的经验,目前是低风险区。不过,我们计算一下此长期上升通道的上升速度,大约是按年11.2%。未来深圳证交所上市公司能以平均11.2%的增长速度持续下去吗?答案若是否定的,则此长期上升通道便会改变,即熊市的低点会击穿下轨。上证指数已经击穿下轨,证明市场对旧经济的增长速度预期已经明显下降。不过,即便是长期上升通道有效,目前距离下轨约1020点一带仍有19.5%的下跌空间。换言之,深圳综合指数至少再跌10%15%买入的话,才有一定的安全边际。

再分析国证A股指数(399317)的走势。同样地,将20081月高点,连20156月高点,得上升通道的上轨;以200811月初的低点作下轨。此上升通道的上升速度为按年6.8%。可以说,这是一个较为可靠的速度。目前下轨的位置2650点一带。以今年以来国证A指的下跌速度计算,跌至下轨大约在2700点附近。2700点距离目前3400点仍有21%的下跌空间。此等分析方法并非指指数一定会跌到那里,而是,当指数跌至此处再投资,安全系数会更高。

 

以艾略特波浪理论分析国证A指走势。20081月结束第(3)浪,其后的第(4)浪是一个大型水平三角形。其中,20081月至11月的急跌为(4)浪A200811月至201011月为(4)浪B201011月至201212月为(4)浪C201212月至201310月为(4)浪D201310月至20145月为(4)浪E最后一跌。(4)浪E规模很小,有时会出现此等情况,分析师容易被迷惑。

水平三角形的第(4)浪之后,进入一气呵成的第(5)浪,至201567559点结束。当初将20136月底的低点划分作第(4)浪终点,将(4)浪D看作(5)浪1——这是常见的错误——因此才有后来的(5)浪5预期。7559点结束第(5)浪,这是循环浪III的顶点,因此后面的调整属于循环浪IV。其中,第一个浪A可能会于2019年结束,特别是当国证A指跌至上升通道的下轨时,配合波浪理论,将成为循环浪IV第一个买点。

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