尽管近期多空争夺较为激烈，但市场的天平似乎开始偏向于多方，尽管市场环境变化莫测，作为市场博弈的任何一方，都需要看清阻力最小的方向，然后在胜率较大的情况下增加筹码。

首先，从看多的观点和依据来看：

1、A股市场进入到了春季行情，趋势性机会似乎开始出现，在过去一年的下降趋势线被突破后，未来指数走横的概率较大，当指数走横之后，个股交易性机会层出不穷。指数目前搭建了双底形态，一些个股下跌乏力，市场投资者可以参与的机会在逐步增加。整体来看，目前仍属于市场横盘底部构筑阶段。

2、从市场估值的动态对比来看，上证A股估值已经踏入深度价值区的大门，未来市场进入越跌越买的阶段。

图：上证A股估值已经踏入深度价值区的大门

数据来源：wind、华林证券整理

从滚动市盈率（TTM）倒数与10年期国债收益率对比来看，截至2019年1月14日，该指标已经到2.95，接近2013年市场估值低点水平，接近深度价值区。未来如果估值能够进一步下跌，则意味着市场整体估值越来越安全。

3、市场政策信号越来越明确，考虑到科创板推出之前，市场必须要维持一定的热度和人气，因此，最近政策做多的信号较为明确。包括QFII额度翻倍、允许私募量化基金对接券商交易接口、新股首日打开涨跌停板限制和市场普遍预期科创板实施T+0等。上述预期驱动券商板块成为阶段性的热点，市场人气得到了部分恢复。成交量有进一步放大的迹象。

从市场看空的理由来看，

1、认为经济还未见底，预计企业盈利仍有可能在一季度下跌；

2、市场情绪仍未有效恢复，未来一年全球经济前景仍不明朗；

3、在市场经济底和业绩底没有见到之前，可能一部分资金仍比较谨慎。

我们的看法是，尽管市场多空双方观点分歧较大，但在政策不断发力的前提下，目前指数处于底部横盘阶段，交易机会越来越多，一些具备业绩支撑的公司股价会提前大盘上行。尽管持币继续等待系统性或者趋势性机会来临也未尝不可，但在目前位置适当做多也是一种不错的策略，尤其可以把握以下三种机会：

1、稳定业绩的消费股，被社保和QFII基金关注的一些龙头品种，最近股价表现较为稳定；

2、低估值的龙头价值股，由于具备较为稳定的业绩增速，同时估值相比国际市场有较大的折扣，颇受陆港通资金和QFII资金关注；

3、重组题材股，由于面临脱星脱帽的机会，不排除困境反转的可能，股价出现趋势性上升。