芒格的知识面非常全面,深刻理解这些人生智慧,不仅有利于提升投资能力,更有利于社会生活实践。首先,芒格谈得最多的就是跨学科的知识和思维模型。即将各类学科中的基础模型变成各种思考方式,并将上述模型纳入自己的检查清单当中,当作日常思维的工具使用。举个例子,以目前券商的业务模式来看,将各个业务板块往往分开来管理,比如经纪业务、投行业务、资管业务和自营业务,从芒格的跨学科思维出发,要求从整体出发来制定统一的经营战略,比如经纪业务就要从投行、资管及财富管理的角度来出发并提供相应支持,从而产生协同效应。同样,在经纪业务部门内部也要形成统一的目标和集成系统,形成各业务条线的内部协同效应。产品、服务、营销与市场研究各业务线之间亦要协同配合。这样的多业务链协同作战的模式其实就是芒格所倡导的跨学科思维方式在现代企业管理中的充分演绎。
单方面的思考,或者单业务线条的思考,往往存在局限性。正如芒格一直所言,要避免“铁锤人效应”——对于手里拿着铁锤的人往往会认为所有的问题都是钉子。如果能够在自己的工具箱里面,多放集中工具,那就不会再执迷于单一的思维框架了。因此,建立多层次的思维体系或者跨学科的思维体系有利于提高认知能力,从而提升论证的有效性。
这种芒格式的智慧非常适用于投资项目的可行性论证分析和股权投资价值分析。
芒格喜欢谈的第二个观点就是,逆向思维与证伪。考虑问题要多从正反两个角度来互相验证。尤其是不断证伪自己的观点,才会提升观点的客观性。只有观点的保持客观性,才能减少投资出现偏离和失误的概率。逆向思维的出现,就是要求自身做到谦虚谨慎的习惯,不盲目自信,甚至是自负。只有做到“反求诸己”的习惯,才会形成正确的思维习惯,确保不出现重大失误。最近两个月我们不断修正过往的执念,就是不断反省过往悲观的看法。尤其是在10月份左右,由于市场的下跌,使得我们一度认为市场仍有可能进一步加速下跌。所以,趋势性或者线性的思维方式容易导致投资者追涨杀跌。幸好在市场出现二次探底之后,我们快速转变了自2018年以来较为谨慎的观点,逐步站到了与政策方向一致的立场上。
盲目乐观往往是投资者的大敌。对自己的观点的正确性深信不疑,也会导致自己过于乐观,而放弃了底线思维。所谓高手,不仅仅是在自己决策出错的时候可以留一条撤退的后路;更是在决策之前就已经反复论证了观点的正确与否。否则,不要轻易扣动扳机。
芒格谈得第三个观点是,心理学的重要性毋庸置疑。投资者在投资实践中其实是战胜人性的过程。所谓“贪嗔痴”等人性弱点皆是心理学上可以研究的课题。如何认识自身的弱点,克服心理的障碍和心理偏向,正是投资者从新手走向高手的修炼过程。所谓“知行合一”其实是非常难做到的。就像一些股市刚入门的朋友,往往会被市场反复的波动所伤,往往趋势明朗之前,手中股票却割在了地板上。
对于二月中旬市场走势判断,我们仍然坚持2019年1月份的策略观点——全面做多春季行情。目前仍属于春季行情的主升浪,各板块轮动的机会层出不穷。预计二月底市场将进入新的时间窗口。