春季行情启动 大盘后市可期

云飞扬

机会是跌出来的。笔者在去年第49期曾发表题为“大盘浪形前瞻：春节前或结束磨底”的文章。那么，节后的市场该怎样分析？C浪调整结束，行情又将如何演绎呢？

上个月的最后5个交易日，市场出现了较明显的差异化走势，各大主要指数在C-5-4浪反弹之后分道扬镳：以上证50和沪深300为代表的权重股指数拒绝回调，顽强上行；而中证500、中证1000、创业板、中小板等指数相对疲弱，在长约三周的横盘后终于撑不住，出现连续下跌，进入C-5-5子浪。

从浪形上分析，比较符合之前预期的是中小盘股指数，都呈现5波小浪的震荡回调过程。其中，中证1000指数走势与笔者去年11月16日绘制的浪形图最相符（见图一）。至此，C浪完整形态已基本构筑完毕。虽然大盘浪形图以上证指数为基础绘制，但并非专用，指数间可互作参考，融汇贯通。

图一：中证1000指数日K线走势浪形对比图

在1月4日之后的21个交易日里，上证50指数走得颇为曲折，总是涨跌交互，甚至没有出现过连续三根阳线，真切反映出市场参与者的犹豫心理。但是，尽管看似趋势难辨，月度涨幅却依然达到10%，其强势主要是受国内外诸多利好因素不断激励所致。

表一：主要指数涨跌幅度对比分析

春节前的最后一个交易日，上证50ETF、沪深300ETF、中证500ETF、创业板ETF等各大指数股的成交量出现明显变化，并影响到节后第一个交易日。

表二：主要指数ETF交易量变化对比分析

研究的目的是为了指导交易。实盘账户在春节前的1月29日操作了14天逆回购，2月12日到期后，开盘不久即果断满仓（见图一），以期做到知行合一。面对市场的不可预见因素，如果觉得选股难度大，或担心踩雷，还不如选择指数ETF，与市场共进退，无需在几千个股中劳神费心。

投资更接近于艺术而非科学，没有一劳永逸的固定模式。孙子曰“兵无常势，水无常形”，敌人不会完全按照我方制订的计划出现。市场是动态的，变幻莫测，没人能精确预测未来。所以，不能固执己见，更不能刻舟求剑，在操作上需要准备多个应对预案，关键是“能因敌变化而取胜”。技术分析也并非对基本面分析的排斥和否定，而是对复杂基本面因素的简化描述。证券市场作为社会经济现象，从根本上是遵循自然法则的，对于较纯粹的市场行为，会更符合波浪原理，但如遇重大、突发事件，也将影响到局部、短期的走势。

笔者之前曾分析过美国加息对A股走势的影响。从实际走势来看，之前的三次加息周期过程中，A股大盘都呈现出V形走势，也就是在加息的前期阶段，股市出现下跌，而到后半程，市场又会出现恢复性上涨。究其原因，简单来说也许是国际资本的流动所致，加息初期美元资产对资金的吸引力较大，部分资金会从A股流出，而后逐步减弱，直至发生逆转。

最近有投资者朋友询问如何划分创业板指数的浪形，笔者认为可参考中证1000指数浪形图（图二），因为两种指数走势比较相似，只是前者不如后者规整。

图二：中证1000指数调整浪形分解示意图

从空间上来看，中证1000指数的C-5-5浪并没有创新低，技术上称之为“失败的5浪”，预示着后续的上升空间可能较大。另外，2月1日开始，有多个指数呈现“红三兵”形态，即在底部区域连续三个交易日出现价升量增现象，也表示之后将有重要行情机会。

指数浪形反映着参与者整体情绪的波动情况，可以据此为市场把脉。从某种意义上说，在股市中，投资业绩首先不是操作出来的，而是研发出来的；就像高楼大厦首先不是建造出来的，而是规划设计出来的一样。打仗时，战士们需要勇敢，而指挥官更需要的也许是望远镜！