2018年10月开始,以ETF为主的权益类基金快速扩张。其中,创业板50ETF和创业板ETF分别从2.88亿份和30亿份增长到今年初的210亿份和155亿份,其他ETF指数型基金同样有大幅的扩张。不过,随着年初1月和2月的主板和中小创的轮涨,资金正在逃离权益类基金,截止到2月27日,创业板50ETF和创业板EFT份额已经分别下降到173.5亿份和137.05份,资金获利了结态势明显。
面对到来的3月,权益类基金投资有怎样的机会呢?国金证券认为,当前A股在流动性宽松、中美贸易谈判取得积极进展以及资本市场改革预期升温等因素作用下,投资者风险偏好快速回升。不过,虽然目前市场资金流入明显,投资者交易情绪回暖,但中长期股市的上涨还是需要基本面进行支撑。随着上市公司财报披露期的到来,将使部分盈利能力不及预期的企业承压,个股走势或将有所分化。短期来看A股“躁动行情”仍有望延续,未到战略下车时,但股指震荡在所难免。就基金投资来看,需要注重不同风险收益、不同操作风格品种间的搭配,构建攻守兼备组合。
底仓产品:关注公司基本面
今年以来市场一扫2018年的阴霾,股指加速冲高,流动性改善、政策推动使得市场风险偏好持续提升、估值向上修复,当前经济和盈利的真空期也给予市场较好的反弹窗口。目前来看,短期上涨逻辑虽尚未证伪,但市场的长期上涨还需要基本面的配合,后续金融数据的进一步验证、企业盈利能力的变化以及两会期间释放的政策信号需要进一步关注,因此从稳健角度出发,基金组合仍建议保留较大部分的底仓型品种。
国金证券表示,在底仓品种的选择上,需关注注重公司基本面、具备突出选股能力的基金经理。基金经理较强的选股能力来自于完备的能力圈研究范围,除了广度也更取决于研究的深度,时间积累、投资经验的积累必不可少,能够长期持续获得阿尔法的产品,也是基金组合里较好的底仓品种。在基金的筛选上,通过考察最近三年基金季度阿尔法收益指标,并剥离风格选择带来的收益,考察净选股能力,而不是靠风格贝塔获得选股收益。比较长期净选能力胜率高的基金业绩,除了各个年度以及阶段良好的业绩持续性基金风险控制也好于同业平均水。得出交银新成长、华安科技动力、泓德远见回报、信达澳银新能源、嘉实新消费、大成优选兴全新视野、前海开源再融资、安信价值精选、交银优势行业、交银定期支付、汇添富价值精选、泓德优成长、易方达中小盘国弹性市值和景顺长城优选等可重点关注。
聚焦成长风格基金
伴随着年初以来市场上涨,股票型基金和积极配置混合型基金的平均涨幅分别达到17.3%和16.8%(截至2.27),公募基金无论在股票仓位还是组合配置上都积极顺应市场变化,除了明显提升股票仓位,基金对于金融、汽车、电气设备等行业的关注度明显提升,同时在食品饮料、医药、电子等行业减持兑现。考虑市场风险偏好的提升以及尚未到战略下车时,组合内可对此类品种进行适当搭配,除了指数型产品,主动管理的偏股型基金中可结合市场风格、基金经理投资风格、基金配置情况进行筛选搭配。
国金证券表示,在风格和行业的选择上,可关注弹性较大的成长风格基金,增量资金的入市以及风险偏好的提升有利于相关行业持续活跃,此外,“两会”召开在即,“结构转型,科技创新”将成为此次会议主基调,包括人工智能、工业互联网、物联网、5G、新能源、高端制造、云计算等科技创新领域将再获关注。对于成长风格基金,可重点关注华安媒体互联网、交银先锋、交银新生活力、富国创新科技、鸿德优选成长、国泰价值经典、汇丰晋信科技先锋、易方达新经济、鹏华新兴产业等。
牛市尚早 灵活投资基金防御
继续关注灵活投资能力较强的基金。就当前市场环境来看,尽管指数快速上涨、春季躁动产生牛市幻觉,但市场上涨也并非一蹴而就,当前不排除市场情绪过度乐观的可能,在基本面尚未验证、缺乏新的利好因素的支撑下,需要警惕指数大幅波动的风险。在此背景下,投资灵活的基金经理仍可发挥其管理优势。
具体到基金产品的选择上,国金证券表示,投资灵活的交易型产品对基金经理的个人能力有更高的要求,从自上而下对市场、多行业的研究比较,到自下而上个股的落实,较为完备的能力圈范围、较强的交易能力、对市场较高的敏感度都必不可少,需要从个体的角度对基金经理的综合投资管理能力进行发现和挖掘。一方面结合历史业绩,另一方面主要结合我们在日常调研中对基金经理投资理念、投资风格的理解,以及基金历史投资组合等,对相关产品进行推荐,包括工银瑞信文体产业、中欧时代先锋、中欧行业成长、诺德成长优势、华泰柏瑞创新升级、南方新优享、农银汇理策略精选、兴全精选等基金可侧重关注。
净选股指标胜率高的基金筛选 |
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简称 |
基金经理 |
2018业绩 |
2017业绩 |
2016业绩 |
交银新成长 |
王崇 |
-15.99 |
33.59 |
2.44 |
华安科技动力 |
谢振东 |
-18.1 |
18.02 |
6.22 |
泓德远见回报 |
邬传雁 |
-11.18 |
10.34 |
5.42 |
信达澳银新能源 |
冯明远 |
-16.08 |
39.27 |
-5.91 |
嘉实新消费 |
谭丽 |
-16.81 |
44.72 |
-4.73 |
大成优选 |
戴军 |
-17.97 |
26.67 |
-4.21 |
兴全新视野 |
董承非 |
-18.6 |
20.77 |
4.55 |
前海开源再融资 |
邱杰 |
-18.75 |
23.55 |
8.05 |
安信价值精选 |
陈一峰 |
-23.57 |
38.6 |
8.49 |
交银优势行业 |
何帅 |
0.32 |
10.82 |
4.64 |
交银定期支付 |
杨浩 |
-6.43 |
32.5 |
0.05 |
汇添富价值精选 |
劳杰男 |
-13.83 |
28.31 |
-4.53 |
泓德优选成长 |
王克玉 |
-14.08 |
10.18 |
2.05 |
易方达中小盘 |
张坤 |
-14.3 |
46.82 |
8.3 |
国富弹性市值 |
赵晓东 |
-17.58 |
35.53 |
-1.8 |
景顺长城优选 |
杨锐文 |
-19.64 |
27.72 |
-8.28 |
数据来源:wind 国金证券