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公司评级:福能股份、雅本化学
发布时间:2019-04-26 17:02:020  

福能股份:海上风电驱动未来增长

中银国际预测数据

 

2019

2020

2021

营业收入(亿元)

98.54

103.00

107.03

归母净利润(亿元)

13.80

16.69

19.72

每股收益(元)

0.89

1.08

1.27

市盈率

11.2

9.2

7.2

福能股份(600483:公司发布2018年年报,全年实现营业收入93.54亿元,同比增长37.57%;归属上市公司股东的净利润10.50亿元,同比增长24.52%。公司2018Q4实现收入28.37亿元,同比增长31.31%,环比增长5.83%;盈利3.13亿元,同比下降10.08%,环比下降5.27%。公司业绩符合和市场的预期。子公司鸿山热电全年利用小时数达5835小时,同比增加536小时,实现发电量70.02亿kWh。此外,公司福建省内煤电平均结算电价为0.3911/kWh,同比有所上升。在量价的共同作用下,鸿山热电2018年实现净利润4.39亿元,同比增长47.22%

风电盈利略有下滑,海上风电支撑后续增长:2018年底公司控股风电装机容量714MW。受来风影响,全年公司风电发电量共计18.64亿kWh,同比微降1.05%。子公司福能新能源实现净利润4.22亿元,同比减少8.31%。新项目方面,2018年公司开工建设平海湾F200MW、石城200MW海上风电项目,同时长乐C498MW海上风电项目获得核准;截至2018年底,公司共有1.07GW风电项目在建(其中海上风电898MW),另有361MW待核准项目和2.2GW储备项目,有望支撑公司业绩的长期增长。

一季度经营稳步向好:公司同时公告2019Q1主要经营数据,完成发电量42.16亿kWh,上网电量39.92亿kWh,分别同比增长6.38%5.80%,保持稳中有增态势,为全年业绩增长打下了良好的基础。

操作策略:公司股价稳步上涨,投资者可适当关注。

 

 

雅本化学:高端定制中间体龙头

国金证券预测数据

 

2019

2020

2021

营业收入(亿元)

24.86

30.90

38.40

归母净利润(亿元)

2.53

3.07

3.97

每股收益(元)

0.26

0.31

0.42

市盈率

23.79

19.58

15.16

雅本化学(300261:司进入快速发展期,2018年业绩基本符合预期。2018年公司业绩继续保持高速增长,符合公司业绩预告的盈利区间,受益于公司新建产线投产,生产利用效率的提升,以及下游订单持续增加,公司的农药业务保持高速增长,医药业务稳步拓展,带动公司整体盈利提升。

公司是国内高端定制中间体龙头企业之一,在高端中间体的研发投入行业领先,同国际农化巨头具有长期的合作基础。经过多年的产品布局,公司同拜耳、柯迪华等企业同步进行新产品布局,管道内培育了多种产品,将陆续进入放量生产阶段,持续为公司提供新的发展动力;公司在过去成功并购了朴颐化学、颐辉生物,去年成功收购了马耳他ACL原料药厂,在医药领域已经形成了发展基础,叠加公司太仓基地在医药中间体、原料药等方面的联动生产,公司在医药领域的布局逐步成熟,将为公司医药业务拓展提供支撑。

江苏省将进行大规模化工行业整治行动,预期将陆续淘汰小型不达标的化工企业。公司长期向国际巨头供货,采用国际标准进行安全环保管理,自身具有较为良好的基础,将长期受益于行业的供给侧改革。公司上半年滨海、如通生产基地暂时停产,公司已经检修时间提前,预期将小幅影响业绩,但下半年受益于下游订单提升以及原材料价格小幅下降,业绩预期将有好转。

操作策略:公司有具有持续发展潜力,投资者可适当关注。

 

 

 

 

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