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欧菲光:业绩暴雷 短期回避
发布时间:2019-05-10 17:01:050  

本期股市动态30指数收于988点,较上期下跌4.32%,同期上证指数下跌4.77%,创业板指数下跌7.48%。成分股中,燕京啤酒、三全食品及深圳机场等个股涨幅靠前。欧菲光大幅下挫、中信证券和中国电影涨幅靠后。

 

本期成分股重大事项及评论:

欧菲光(002456):作为曾经的白马股,公司近期公布的2018年年报和2019年一季报让市场大跌眼镜,2018年净利润由预告盈利18亿元变为亏损5.2亿元,一季报也大亏2.56亿元,业绩大变脸的原因主要是公司对存货、商誉和应收账款等大幅计提了减值准备,合计18.4亿元。

对欧菲光来说,内部控制失效、财务管理混乱是造成本次事件的根本原因。公司在回复交易所关注函时表示,由于旗下业务和子公司众多,加上近年来持续大幅扩张带来的后遗症,公司成本核算复杂性提高,且2017年后组织架构调整,相应管理和培训未到位,管理上出现重大漏洞。业绩暴雷后,公司立马聘请了一位新副总,旨在优化内部控制体系,提升运营效率及加强财务管理。

对投资者而言,欧菲光目前最大的问题不是业绩变脸,而是信誉问题。名字改来改去,业绩改来改去,连一份转让股权的公告也改来改去,一家市值数百亿的上市公司做事情给人感觉如同儿戏。经过此次事件,尽管公司营收端还在大幅增长,而且主营光学摄像头业务还在持续向好,但公司在投资者心中打下的不诚信烙印短期可能难以消除,业绩报告公布后,股民选择用脚投票,目前股价已经三个跌停板,封单规模还高达28亿元,短期股价向下趋势恐难扭转,建议投资者回避。

 

宁德时代(300750):公司股价在三月初达到95元高点后一路震荡走低,2个月跌幅25%。我们认为主要有三大利空压制,其一是近期电动车事故频发,蔚来汽车ES8发生自燃事件,而蔚来ES8的电池是由公司供应的,市场对电池安全性有一定疑虑。

其二是6月11日即将面临9.79亿股解禁股,公司IPO时发行价格相较计划折价超一半,估值不到600亿元,而IPO前富士康入股时的估值都已经高达800亿元,所以这部分解禁股获利颇丰,出货的概率较高,市场担忧抛压。

其三公司陷入与东方精工关于普莱德业绩之争。普莱德原是公司子公司,2016年东方精工以近20倍的溢价合计47.5亿元拿下普莱德100%股权。根据业绩承诺,2016-2019年扣非后净利润不能低于2.5亿元、3.25亿元、4.24亿元和5亿元。普莱德净利润2018年实际盈利3.4亿元,但会计师在审计时,认为与宁德的关联交易定价不公允,产品质量保证金计提不充分,最终普莱德的净利润为亏损2.19亿元。由于采用的是3+1的业绩承诺模式,如果普莱德按亏损计算,原来各大股东要补偿超26亿元的现金,其中宁德将承担6.08亿元,相当于2018年净利润的18%,但如果是盈利3.4亿元,则赔偿金额大幅缩减。市场担忧补偿金额过大对公司业绩造成影响。此外,公司2019年起对电池生产设备折旧年限从原来5年调为4年,预计今年也将影响业绩6.4亿元。

不过,公司股价已反映短期负面因素,目前动态市盈率已经降到38倍附近,估值合理。而且从资金角度看,5月14日MSCI将首次纳入创业板标的,作为创业板新兴产业中的第一标的,公司被纳入的概率极高,股价短线有反弹预期,建议轻仓参与。

 

中国西电(601179):公司2018年实现营收136.9亿元,同比下降3.23%,净利润5.69亿元,同比大幅下降36.6%,业绩下滑的主要是公司的重点项目产品输入下滑、常规产品价格下跌以及上游原材料价格上涨所致。今年一季度公司业绩继续下降。实现营收27.16亿元,同比增长12.59%,实现净利润8617万元,同比下滑50.9%,不过由于电力企业订单确认收入主要集中在四季度,一季度的业绩参考作用不大,不必担忧。大股东曾计划增持1.2亿元-2亿元,目前只进行了6000万元,按照增持计划的日期来看,6月25日前需要至少增持6000万元,而且当前股价与此前增持均价相近,大股东增持意愿较强。公司每天成交量也才数千万元,未来一个多月股价有较强上涨动力。

 

中信证券(600030):公司一季报表现亮眼,实现营收105亿元,同比增8.35%,实现归母净利润42.58亿元,同比增长58.3%。各大业务齐头并进,其中自营净收入同比增长104%至50.88%,投行业务净收入同比增长34.38%至9.89亿元。风险压力缓解,买入返售金融资产环比下降15%,股票质押业务仍在萎缩,信用减值损失转回后,信用减值损失只有0.16亿元,好于同业水平。券商股的逻辑在于牛市根基,只要牛市的预期在,市场交投活跃,券商股就会有持续行情。本轮券商股先于市场调整,投资者可关注中美谈判的结果,若和谈顺利便是再度买入的信号。

 

股市动态30指数成分股本期表现

成分股名称

代码

19.4.26收盘价(元)

本周收盘价(元)

涨跌幅(%)

计入指数股数

最新市值

最新市值权重(%)

中国长城

000066

9.19

9.33

1.52

756,836

7,061,280

7.14

招商蛇口

001979

21.44

21.10

-1.59

287,497

6,066,181

6.14

深圳机场

000089

8.91

9.21

3.37

637,520

5,871,559

5.94

国电南瑞

600406

19.87

18.94

-4.68

306,221

5,799,821

5.87

工商银行

601398

5.71

5.61

-1.75

922,402

5,174,675

5.24

华侨城A

000069

7.82

7.45

-4.73

676,038

5,036,483

5.10

中科三环

000970

10.88

9.52

-12.50

383,794

3,653,719

3.70

中国电影

600977

18.22

15.90

-12.73

225,688

3,588,439

3.63

中青旅

600138

14.82

13.28

-10.39

263,652

3,501,299

3.54

应流股份

603308

10.12

9.47

-6.42

345,619

3,273,009

3.31

招商银行

600036

34.36

33.61

-2.18

97,338

3,271,530

3.31

中国西电

601179

4.16

3.82

-8.17

847,194

3,236,281

3.27

中信证券

600030

23.59

20.64

-12.51

154,968

3,198,540

3.24

春秋航空

601021

39.58

39.93

0.88

73,790

2,946,425

2.98

中国中车

601766

8.66

8.21

-5.20

350,659

2,878,910

2.91

三全食品

002216

7.87

8.34

5.97

338,829

2,825,833

2.86

大秦铁路

601006

8.25

8.21

-0.48

332,892

2,733,043

2.77

中国外运

601598

5.56

5.01

-9.89

528,331

2,646,938

2.68

罗莱生活

002293

11.00

10.97

-0.27

239,581

2,628,204

2.66

中国石化

600028

5.66

5.43

-4.06

473,551

2,571,380

2.60

丽珠集团

000513

33.18

33.41

0.69

73,743

2,463,754

2.49

航发动力

600893

24.60

23.95

-2.64

102,257

2,449,055

2.48

七匹狼

002029

7.17

6.75

-5.86

347,110

2,342,993

2.37

上海环境

601200

11.39

10.52

-7.64

288,522

3,035,251

3.07

川投能源

600674

8.82

8.66

-1.81

238,803

2,068,034

2.09

中国国航

601111

9.84

9.12

-7.32

225,307

2,054,800

2.08

燕京啤酒

000729

7.06

7.57

7.22

258,479

1,956,686

1.98

中集集团

000039

14.22

12.74

-10.41

122,346

1,558,688

1.58

欧菲光

002456

12.07

9.77

-19.06

154,910

1,513,471

1.53

宁德时代

300750

79.35

74.10

-6.62

19,402

1,437,688

1.45

总市值

 

 

 

 

 

98,843,967

100.00

最新股市动态30指数

988

本期股市动态30指数涨跌幅

-4.32%

同期上证指数涨跌幅

-4.77%

同期创业板指数涨跌幅

-7.48%

股市动态30指数成立以来涨幅

-1.16%

上证指数同期累积涨幅

-5.29%

创业板同期累积涨幅

-21.82%

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