快销品类龙头公司股价不断创新高，这种特立独行的走势使得机构资金抱团的特征更加明显。一直以来，主流机构对于快销品的龙头公司已经达成共识，认为这些公司是能够穿越牛熊周期。支撑这一结论的主要逻辑如下，一是快销品需求稳定，中国市场容量较大，经得起任何外部环境的波动；二是，快销品毛利率、ROE、现金流等指标都比较好，符合机构选股的思路；三是，巴菲特也喜欢快销品类龙头公司，诸如可口可乐、喜诗糖果、吉列等都曾经是巴菲特的挚爱。所以，A股机构投资者热衷于买快销品公司来抵御市场熊市的系统性风险。

任何好的东西如果价格涨得比较离谱，那么，也要警惕未来可能出现黑天鹅风险。目前食品饮料消费股的性价比已经远低于2013、2014年。随着这几年上述消费股价格的不断上涨，风险不断积累，投资者如果这个阶段再追高买入，容易陷入较大的风险中。

对食品饮料消费股而言，以下几点风险值得关注。

一、食品安全历来都是快销品行业的重大诱发因素。比如曾经的塑化剂事件，又比如调味品行业添加防腐剂等有关食品安全问题其实正得到越来越多消费者关注。这与消费者普遍追求更高品质生活之间产生了矛盾，从长期来看，或会对快销品公司基本面或者美誉度方面带来隐藏的风险冲击。换言之，尽管市场投资者普遍会把快销品龙头企业看作是好公司的标杆，但股价涨得贵了之后，往往公司也会遭遇一些突如其来的利空事件。比如最近某白酒公司遭遇的集团组建营销公司的问题，就被市场解读为损害上市公司中小股东利益的利空。

从中观数据表征来看，自2015年以来，饮料零售同比增速已经连续4年下滑，同时高端白酒平均售价已经出现高位滞涨特征，因此，高端白酒已经出现价格上涨乏力的局面，同时如果销量不能进一步扩大，则未来面临降价的可能。

二、从中国的消费升级周期和人口周期来看，随着50、60、70后等白酒消费主力军的老龄化，90后消费者的消费习惯会更注重健康，由此影响白酒行业的销量。90后更加偏重于游戏和互联网网络的消费习惯，使得传统消费品在新生代的消费已经逐步降低。这一点是投资快销品投资者需要关注的。

三、从格雷厄姆到费雪再到巴菲特，投资大师的偏好不仅体现了个人的投资习惯，更体现了美国经济结构和经济发展周期的变迁。漂亮50的衰落与美国消费业态的变迁，也使得投资大师们的排名不断变化。在物质消费缺乏的年代，一些消费股作为长期白马股的标杆，反映了经济增长的重要特征，一旦经济步入消费品过剩阶段，则很多曾经优秀的白马股同样可能面临价跌量减的阶段。在中国经济进入创新驱动和人工智能的时代，受人口结构、消费习惯及产业供求的变化影响，一些旧的消费模式会被颠覆，一些新的消费习惯会产生，所以，任何事物的发展都不会亘古不变的。只有发现事物不同发展阶段的变化和不变，才能找到新的投资机会。

股市就是故事。故事和逻辑如果最终被证伪，那么，这个故事所带来的泡沫必会破裂。正如索罗斯所言，聪明投资者最重要的是，在故事开始之前提前布局；而在故事即将结束之前，安全退出。