上期荐股排名（2019年05月27日－2019年05月31日）

累计排名

编辑笔记：北向资金大撤退，MSCI、银行理财和保险等资金又蠢蠢欲试，6月必将是一个分化的时点。不过，有理由相信，这个位置的股票具备长期价值。

上周荐股第一名

西南证券

收盘收益：4.53%

华发股份-600325

业绩进入高速增长通道：2019年4月15日公司发布年报，2018年实现营业收入237.0亿（+18.8%），归母净利润22.8亿（+41.9%），加权ROE为17.5%，同比增加5.6个百分点。公司2018年销售增速87.6%，达到582亿，根据公司推盘计划、储备货值和周转速度，我们预计2019-2020年销售额平均增速在50%以上，公司净负债率处于高位回落阶段，加快存货变现回款释放业绩改善资产负债表是公司的最优选择。

华发集团名下且在上市公司体外的珠海优质土储约350万方，对应至少1300亿的货值和22%的净利率，未来或将依次由公司并表开发。公司在2016-2018三年的拿地权益建面分别为69.8、277.7和243.1万方，楼面成本大致为1.22、0.92和0.68万元每平米，成本可控。

本周个股推荐：迪贝电气603320

中国国旅-601888

公司央企背景，拥有国内出入境免税牌照（唯一全国范围）+离岛免税（唯二，且有望整合海免）+离境市内免税店（针对外国人，京沪等5市）等全方位免税牌照，牌照稀缺，高壁垒高成长。公司2009年上市以来，业绩和市值成长10年10倍，2018年占国内免税约80%份额，全球免税预计排名第四，国内绝对免税霸主。

离岛市内店：政策利好下三亚店叠加二期持续受益，海免预计年内有望注入，其海口市内店19.1已开业，短期估算其规模有望逐步8-18亿+，中长线有望对标三亚店（80亿元）；离境市内免税店：19年公司离境市内店（针对外国人）有望集中恢复开业，国人离境政策渐行渐近，未来若政策落地空间广阔（依托不同政策假设全方位测算段中长期空间）。

国信证券

华东医药-000963

公司5月26日发布公告，拟以不超过10.6亿元收购佐力药业（300181.SZ）113,216,652股股份（占比18.60%），实现控股。佐力药业聚焦药用真菌系列产品、中药饮片及中药配方颗粒的研发、生产与销售，此次并购有望丰富公司中药慢病方向产品数量及适应症覆盖，发挥公司基层市场网络优势，进一步做大做强中药慢病特色用药。公司搭建起以糖尿病、超抗、抗肿瘤和免疫抑制剂四大领域为主的新工业板块，积极布局医美领域，我们看好公司后续业绩的持续增长，维持公司19-21年EPS预测1.97/2.47/3.14元，给予19年PE24-25x（加权平均分部估值法下可比公司19年PE为25x），给予目标价47.28-49.25元，维持买入评级。

华泰证券

新奥股份600803

公司专注于清洁能源和天然气领域，海外不断布局油气投资，国内LNG业务和能源工程业务增长迅速，在国内天然气需求爆发式增长的大环境下，公司产业链布局持续扩围与完善。业绩近年来持续稳健增长；同时，据报道，第二届中俄能源商务论坛即将举行，天然气进口有望大增，公司也有望从中受益，影响积极，建议关注。

盛世创富黄启学

宁德时代-300750

公司2018年和2019Q1经营性现金流净额均数倍于税后利润，且均出现正的自由现金流，主要系回款强劲、对供应链把控与议价力较强。公司2018年预收款达50亿元，19年Q1达54亿元，是公司强劲的业务需求与全球竞争地位的体现。公司年报存货71亿元，19Q1增长至约77亿元，预计主要系有较多的发出商品与自制半成品未确认收入。

2018年和19Q1公司装机量约23.5和5.5GWh，市占率约41.3%和44.6%，装机量遥遥领先。2018年动力电池销量约21.3GWh，不含税出货均价、单位营业成本约1.16元/Wh、0.77元/Wh，同比分别降17.6%、16%。综合行业与公司历史数据，估算19年Q1销售出货约8GWh，估算Q1不含税价格在1.1元/wh以内，营业成本维持在0.7x元/Wh，仍然保持着对同行较明显的优势。

招商证券

立讯精密-002475

公司是5G+AI时代精密制造平台型企业，多条产品线全面爆发，推动持续高质量成长。能够在新的业务和产品中持续取得突破，核心原因之一就在于公司极为强大的平台型精密制造能力，公司多年来服务于消费电子行业全球顶尖客户，积累了大量精密制造的基础能力，比如SMT、模具、RF、电镀等，这些能力组合起来构建了一个强大精密制造平台，帮助公司快速突破到新的产品和新的行业中，并在继续保持领先于对手的工艺水平、设计制造能力、成本管控能力等，因此我们看到公司在新业务和新产品拓展方面几乎无往而不利，这正是公司作为精密制造平台型企业的核心价值所在。

国泰君安

三全食品-002216

公司2018年以来最显著的战略调整即“重点发展餐饮市场业务”，公司认为“预制半成品加速进入餐饮业的内外部条件越来越成熟”，“从单一商超渠道向多渠道发展，从家庭餐桌的供应扩张到餐饮渠道，致力于成为中高端餐饮市场的核心服务商”，为此公司相应做出组织架构、研发创新和激励机制调整。公司目前餐饮业务市场销售模式为“直营+经销覆盖”，为连锁餐饮提供一站式标准化及个性化产品的食材供应服务，主要深耕快餐、火锅、团餐渠道场景，已构建出服务于全国餐饮食材经销服务网络，同时与百胜餐饮集团、海底捞、巴奴、呷哺呷哺、永和大王等知名餐饮连锁品牌形成深度合作。作为速冻食品行业龙头，认定战略方向后，效果值得期待。

安信证券

天坛生物-600161

整个血液制品行业呈现强者恒强态势。我国对血制品监管较为严格，2001年起不再新批血制品企业。随着近年来的兼并整合，竞争格局趋稳，形成了以天坛生物、华兰生物、上海莱士和泰邦生物四家企业为龙头的格局。除了在上游血浆进行竞赛以外，更需要重视渠道的建设，学术推广，产品新适应症的开发，具有规模优势的大公司明显受益。未来国内血液制品企业继续呈现大鱼吃小鱼的局面。

2016年国内山东疫苗事件以及2017年初两票制影响了一部分中小经销商生存空间，加之进口白蛋白冲击等原因，2017年血液制品行业出现白蛋白供大于求，引发滞销，开始让利去库存。考虑到需求稳定，随着库存的降低，我们预计2019年行业略回暖。

海通证券

迪贝电气603320

公司是一家专业从事冰箱压缩机电机、空调压缩机电机、商用压缩机电等系列产品研发、制造和销售的高新技术企业。经过多年发展与积累，公司已形成年产压缩各类机电机800万的生产能力，产品规格覆盖25W到40KW，是国内压缩机电机行业的骨干企业之一。公司与国内最主要的压缩机生产商华意压缩、加西贝拉、华意(荆州)等建立了长期稳定的合作关系，公司还是国际制冷巨头丹佛斯、艾默生的电机供应商。公司主要客户的产品最终应用于西门子、伊莱克斯、法格等国内外一流企业的产品。凭借公司在产品设计、制造工艺、生产规模及质量上的综合优势，“迪贝”品牌产品供不应求。

西南证券罗栗