钴:供给过剩有望大幅缓解
天风证券
投资亮点:
1、下游消费长期无忧,新能源汽车产销保持高增长。
2、钴价接近触底,供给压力的缓解有望带来价格反弹。
3、智能手机有望迎来5G换机潮,消费电子有望转暖。
嘉能可公布二季度生产数据,钴全年供给或不及预期:根据公司生产报告,嘉能可2019年上半年产钴2.13万吨,同比增长27.5%;其中KCC项目上半年产钴0.61万吨,同比增长103%。从季度数据来看,嘉能可的钴产量低于市场预期,公司二季度产钴1.04万金属吨,相比一季度环比下降4.6%;其中KCC项目二季度产钴0.26万金属吨,环比下降26%。
下游消费长期无忧,新能源汽车产销保持高增长:根据中汽协数据,2019年上半年我国新能源汽车产量达到61.68万辆,同比增长49.70%。展望下半年,燃油车国五国六切换促销对新能源汽车的影响将消除,中汽协预计,新能源汽车下半年销量或高于上半年,继续保持高增长,全年新能源汽车销售量将达到150万辆。
智能手机有望迎来5G换机潮,消费电子有望转暖:国内智能手机二季度出货量得到改善,2019年Q2我国智能手机出货10913万部,同比增长0.40%,环比增长41.86%。三季度即将迎来智能手机消费旺季,5G手机也将逐步登陆市场,手机产销低迷的状态有望随着5G换机潮的到来而得到扭转,消费电子行业转暖有望再度刺激钴需求增长。
重点推荐:华友钴业、寒锐钴业和盛屯矿业。
黄金:美国如期降息 上涨空间增大
招商证券
投资亮点:
1、经济下行承压,降息可能持续。
2、金价降息后涨幅普遍高于降息前。
美联储在北京时间8月1日2:00宣布降息25个基点(联邦利率2%-2.25%)。这是美联储自1974年以来第20轮降息,也是自2008年12月第19轮降息结束后的第一次降息。
美联储再次提及经济增长和固定资产投资已经出现疲软,并再次强调对于未来的利率调整时机和大小则会更加广泛地参考劳动力市场的情况、通胀的压力和通胀预期、金融市场和国际经济的发展。
美联储在2019年3月的经济展望中就已经将2020年的经济增速下调至1.9-2.0。在美国自身通过降税和制造业回归带来的刺激因素可能持续减弱,欧洲、日本经济仍不见起色,贸易摩擦可能加剧的环境下,美国经济增速继续下行是大概率事件。目前联邦利率水平(2%-2.25%)也有继续下调的空间,不排除美联储继续降息的可能。
1974年至今的前19轮降息中,降息后黄金价格涨幅普遍高于降息前。降息后黄金平均涨幅22.1%约为降息前涨幅11.2%的两倍。本次已经确定降息,金价继续上涨的空间有望增加。
黄金股的投资机会有望出现。鉴于6月以来金价出现快速上涨,降息25个基点可能已经反应在金价中,金价近期可能出现波动。8月可能出现黄金股较好的投资机会。
重点推荐:山东黄金、银泰资源和中金黄金。