长安汽车：福特涅槃重生之时

太平洋证券预测数据

长安汽车（000625）：销量跌无可跌，复苏指日可待。8月中旬开始，长安福特潜心储备的新品将逐步上市，跨界福克斯——福克斯active可以有效地补充新款福克斯目标市场狭小（紧凑型运动轿车）的弱点，将福克斯辐射需求扩大（紧凑型跨界车+SUV）。判断其品牌力，叠加产品力福克斯品牌有望逐步恢复到万台以上的销量，再加上福睿斯、锐界年度改款等车型，批发销量超过2万台以上应该比较轻松，到12月份翼虎的大改款上市后批发销量有望剑指月销三万，再加上今年以来大幅度去库存，批发销量高速增长可期。

长期破净值运行，股价博弈性价比高。2018年12月以来，长安A股一直在净值以下，回望2011年以来，长安的股价目前处于极其低位运行阶段。长安上一轮PB低位在2011年年中，而彼时正是上一次长福马分家后，长安福特起飞的起点。今朝不同往日，但是仍然相信瘦死的骆驼比马大，而目前股价正是博弈长安福特再次触底复苏的最佳时间点。

长期恢复到2016的盈利高点仍有待时日。远期来看，想要恢复到2016年百万年销、2万元单车利润的辉煌仍然有待时日，最迫切需要的是福特放下身段再次与长安精诚合作，将中国市场作为战略重中之重，将深度本土化策略贯彻执行到底。种瓜得瓜、种豆得豆，重视中国市场、重视合作伙伴一定会再次辉煌！

操作策略：周期底部，复苏指日可待，投资者可适当关注。

万华化学：聚氨酯龙头地位进一步稳固

东吴证券预测数据

万华化学（600309）：聚氨酯龙头地位进一步稳固：瑞典国际化工拥有MDI、TDI、过氧化氢、生物化工等技术，主要提供技术服务，2018年营收0.88亿元，净利润1543万元。2014年7月29日，康乃尔集团斥资6亿元收购瑞典国际化工，成为继美国陶氏、亨斯迈、德国巴斯夫、拜耳及中国万华之后第六家拥有MDI技术的公司。康乃尔本计划在福建投资126亿元，建设80万吨MDI项目，其中一期40万吨，总投资66亿元。2018年10月19日，福建康乃尔聚氨酯有限责任公司40万吨／年MDI项目获福建省发改委核准。但2017年12月1日成立的项目实施主体福建康乃尔聚氨酯有限责任公司，注册资本28亿元，目前实际出资额为0，更加说明了MDI行业壁垒极高。未来预计福建康乃尔MDI项目将由万华化学主导。

公司现有MDI（建成210万吨，24%；国内技改再新增80万吨，美国新建40万吨）、TDI（55万吨，17%）产能全球首位，控股福建MDI项目后，龙头地位进一步稳固。公司8月上调MDI挂牌价，再次说明MDI价格韧性，尽管下游需求一般，但对寡头市场的MDI市场不应过于悲观。

百万吨乙烯项目2020年下半年投产，利润中枢32亿元：公司自我造血能力强，2015年-2019Q1，累计构建长期资产开支约300亿元，A股同行中名列TOP5。在建百万吨乙烯项目，总投资168亿元，拓展至C2产业链，是第一个落地山东省的百万吨级乙烯项目，预计2020年下半年建成投产，续力成长。

操作策略：龙头地位巩固，全球领先者，投资者可适当关注。