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行业分析:火锅、互联网
发布时间:2019-11-01 17:16:060  

火锅:群英毕至,火中取“利”

国联证券

投资亮点:

1、国内火锅市场规模有望破万亿。

2、上游食材丰富,强化供应链管控压缩成本。

火锅作为餐饮行业细分品类中的翘楚,迎来万亿市场空间。2018年全国餐饮收入42716亿元,同比增长7.8%,其中,火锅餐饮依旧是餐饮细分中最大的品类,占餐饮市场份额的比重达到20.5%,实现总收入8757亿元。根据《2018年中国餐饮业年度数据报告》,对比其他餐饮业态,火锅业每平米营收高达2.63万元,营收同比增速24.7%,净利率为11.8%,领先其他餐饮品类,预计到2020年,国内火锅市场规模有望破万亿。

上游食材丰富,强化供应链管控压缩成本。火锅的食材非常丰富,但是原材料采购的地域来源跨度较广,同时原材料成本占营业成本比重较大,因此合理的采购流程叠加供应链管控,能够降低企业的成本。

中游调味品和速冻食品的公司包括,颐海国际、天味食品、安井食品。2017年火锅调味品的市场规模突破200亿元,年增速达到13.7%,预计2018年的火锅调味品市场规模已经达250亿元左右,其中火锅底料市场占比约80%。目前火锅底料市场中,红九九(9.2%)、颐海国际(7.9%)和天味食品(7%)的市场份额合计占比24.1%,集中度不高。速冻火锅料制品中规模最大的就是安井食品,火锅料制品的销售额目前不足30亿元。而速冻米面制品的行业集中度较高,行业前四名份额集中度超70%,未来速冻火锅料制品的集中度有望进一步提升。

重点推荐:海底捞、天味食品、安井食品颐海国际。

 

互联网:把握下沉市场流量红利

招商证券

投资亮点:

1、电商、游戏、短视频、直播在下沉市场具备广阔发展前景。

2、下沉市场潜力巨大,各大互联网公司纷纷布局。

电商、游戏、短视频、直播在下沉市场具备广阔发展前景。低价电商平台为消费者提供了丰富的低价(高性价比)商品,同时好友砍价等方式也更契合下沉市场购物习惯。智能手机发展推动手游兴起,手游具有下载方便快捷,使用时间和地点灵活度高的优势,相比电脑端游戏与游戏机普及率更高。短视频具有创作门槛低、社交属性强和碎片化娱乐的特点,更适合下沉市场用户参与,传播力度更广。直播互动性强娱乐度高,且形式与内容不断创新,已成为下沉市场居民休闲娱乐的重要方式之一。

下沉市场潜力巨大,各大互联网公司纷纷布局。拼多多、快手、趣头条是互联网下沉的代表企业,通过提供高性价比的商品、现金奖励与社交分享的玩法、丰富的碎片化娱乐内容有效地获取了下沉用户,在下沉市场占得了一定先机。阿里巴巴、京东、苏宁等电商巨头也正积极布局下沉市场,并也取得了一定成绩。总结来看,高性价比商品与娱乐内容的输出是获取下沉用户的关键。

建议持续关注体现互联网流量下沉的核心指标。从整体上看,互联网下沉用户数量、用户使用时长、用户网上消费金额是体现互联网用户下沉的三大核心指标。从细分手机软件看,活跃用户数及下沉市场用户占比、使用次数及时长、留存率等则是体现手机软件竞争力与下沉能力的主要指标,建议持续关注。

重点推荐:苏宁易购、吉比特腾讯控股

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