上期荐股排名（2019年11月04日－2019年11月08日）

累计排名

编辑笔记：中美接近达成协议，将在未来逐步解除各自加征的关税，本以为大盘会有所表现，但却持续萎靡，利好出尽是一方面。另一方面，国内经济也面临压力，特别是Q3广深经济表现乏力，市场由此承压。

上周荐股第一名

国泰君安

收盘收益：4.15%

大博医疗-002901

剔除高开影响，预计第三季度创伤收入增速超25%，脊柱超30%，公司抓住行业变革机遇，加大推广力度，收入增速较上半年略有提升。作为骨科创伤龙头，公司积极拓展脊柱、微创外科产品，未来两年有望迎来种植体、高端关节等新品上市，持续丰富产品线。

销售费用大幅提升系渠道调整结果。高值耗材领域“两票制”政策陆续在部分省市试点，自2018Q4以来公司适时调整经营策略和经营模式，继续加强学术推广及终端开发力度，导致市场开发等销售费用明显提升，前三季度销售费用率为29.75%，同比增加16.10pp。

本周个股推荐：圆通速递-600233

上海环境-601200

公司涵盖中转+焚烧+填埋，建立完整的生活垃圾处理产业链。截止2019年三季度，公司运营垃圾焚烧产能约2.155万吨/日（含老港9000吨/日托管运营），在建及筹建项目约1.625万吨/日。根据目前项目的建设进度推算，19/20/21年预计投运项目体量为0.21/1.215/0.20万吨/日，占目前已投运产能的9.74%/56.15%/9.28%。公司市政污水处理项目共7个，总处理能力达139.7万吨/日。生活垃圾焚烧发电在手项目充足，污水处理现金流优异，两大主业成为公司业绩增长的主要支撑。

上海垃圾分类催生餐厨垃圾处置市场需求，公司紧抓机遇，大力拓展湿垃圾处置业务规模。污泥业务在手规模490吨/日，不断进行技术积累。公司重点布局的四大新兴业务均发展势头良好，为公司发展注入新活力。

国信证券

志邦家居-603801

衣柜及木门产能利用率提升，前三季度毛利率同比提升1.2pct至38.5%。期间费用率同比提升1.5pct至25.2%，其中销售/管理+研发/财务费用率同比分别变动+1.44/-0.13/+0.16pct至15.6%/9.7%/-0.1%，销售费用率提升主要系品类拓展带动薪酬增长，广告费用大幅增加以及拓展大宗业务导致工程服务费用增加所致。应收账款较18年末增长38.8%，主要系大宗业务及海外业务增长所致；预付账款较18年末增长57%，主要系海外采购周期较长、为保证供应增加预付所致。

9月28日公司公告了2019年限制性股票激励计划，此次用于股权激励的限制性股票数量为129万股，占公司总股本的0.58%，此次股权激励有望提升核心团队凝聚力和企业核心竞争力，利于公司长远发展目标的实现。

华泰证券

沃尔核材(002130)

公司完成了华龙一号1E级K1类和K3类电缆热收缩式终端的鉴定检测，并拿到正式检测报告，实现了该类产品的国产化、自主化。据悉，中法关系行动计划发布，中法两国承诺积极推动在英国的核电合作，并且，法国核电巨头，与中国渊源颇深的法马通公司表示希望与中国在民用核能领域深化合作。影响积极，建议关注。

盛世创富黄启学

亿纬锂能-300014

5年前公司就已经自主研发小型圆柱硬壳电池（豆式）的核心设备和产品。目前主打产品能量密度超过120wh/kg，媲美海外龙头，并切入海外主流TWS耳机制造商供应链，预计将继续开拓新客户。由于该产品更高的制备壁垒与专利问题，预计将有较强的盈利回报，并将继ETC之后接力强劲贡献。

公司锂原业务有全球竞争力，工业消费锂离子跻身国内第一梯队，公司全面的电源解决方案能力更强，在研发、工艺、市场体系支撑下，向各个主要应用市场进行快速定制响应，在“万物互联”、“无线化、锂电化”的产业态势下，公司原有业务将保持强劲增长。

招商证券

圆通速递-600233

公司上半年业务量增速35%，三季度业务量增速44%，上半年扣非归母利润增长8%，三季度扣非盈利增长17%。若刨除可转债费用影响，三季度扣非盈利增速达到23%，盈利拐点出现，业绩符合预期。低估值源自市场对盈利波动性的趋势外推。圆通速递处于行业第三名，与行业前两名公司的基本面差异显著小于估值差异。较低的估值源自于市场基于历史规律，对于圆通未来增速稳定性的预期较低。若圆通未来盈利稳定性提升，将超市场预期，迎来估值修复。

三大问题改善，未来盈利稳定性有望提升。2017-2019年，圆通成本下降显著、网络稳定性提升、职业经理人制度搭建完毕，这些措施都有利于提升增长的稳定性，当下或是圆通估值修复新起点。

国泰君安

国星光电-002449

由于本年度Q2 LED芯片行业供过于求竞争激烈，多家公司稼动率因此降低，公司的子公司国星半导体对外销售产品价格下滑、亚威朗科技产品价格下滑并且阶段性停产，另外白光封装价格的下跌也对公司的营收以及利润造成一定影响。

公司是小间距LED封装行业的领军企业之一，目前小间距产品仍然受到下游客户的欢迎，目前公司小间距LED封装业务的瓶颈依旧在于产能的扩充，公司上半年发布了产能扩张公告，从Q2公司产能开始逐渐扩产，因此公司的核心主业小间距LED封装业务的收入和利润提升将对冲掉部分芯片业务带来的冲击，随着Q4和明年产能进一步扩充达产，我们认为公司最差的时间已经过去，未来业绩将逐步向好。

安信证券

完美世界-002624

四季度公司将迎来新的游戏产品周期。由公司研发、腾讯代理发行的沙盒进化MMO手游《我的起源》已定档11月中旬正式上线，目前官网已有超过1353万玩家预约，我们认为该品类的独特玩法和题材定位有望创造惊喜表现；同时公司自研自发IP手游《新笑傲江湖》已于10月拿到版号，我们预计也有望年内实现上线，两大新游戏的后续表现值得期待。此外公司还有《梦间集天鹅座》（已有版号）、《新神魔大陆》、《梦幻新诛仙》、《战神遗迹》、《幻塔》等重点游戏在研发中，后续产品储备丰富，明年游戏业务整体仍有望维持稳健增长预期；影视业务方面，我们判断行业将逐步走出低谷，未来有望出现边际改善。

海通证券

芒果超媒300413

公司的主营业务包括新媒体平台运营、新媒体互动娱乐内容制作和媒体零售，形成了以互联网视频平台运营为核心，影视剧、综艺节目制作、艺人经纪、音乐版权运营、游戏及IP内容互动运营、媒体零售、消费金融及智能硬件在内的上下游协同发展的传媒全产业链布局，为公司持续深入推进媒体融合、打造独具媒体属性和内容基因的大型互联网传媒集团奠定了扎实基础。

西南证券 罗栗