本文统计了2019年前三季度A股上市公司盈利能力前40家上市公司的估值情况，这些公司是A股的定海神针，这些公司前三季度盈利均超过百亿元，市值基本都在千亿元以上，但估值角度却差异巨大。整体上看，A股盈利能力最强的这批公司估值非常低，A股指数很大可能处于底部区域。
从净利润角度来看，前三季度净利润超千亿元的只有5家上市公司，即四大行和中国平安，如果以年度计算，招商银行很可能在2019年步入净利润超千亿元行列，这五家公司的市值均超过万亿元。这四十家上市公司有35家利润同比都是正增长的，石化双雄、上汽集团、长江电力、大秦铁路净利润同比下滑。A股过万亿市值的公司还有中国石油和贵州茅台，中国石油虽然股价创历史新低，但瘦死骆驼比马大，而贵州茅台市值突破1.5万亿，市值座四往三，与中国平安市值相近。
从行业角度看，A股盈利能力最强的40家公司主要分布在银行、保险、地产、建筑、石油石化等行业，金融和地产产业链仍是A股盈利能力最强的行业。除了金融和地产产业链，只有中石油、中石化、中国神华、贵州茅台、海螺水泥、格力电器、美的集团、上汽集团、长江电力、五粮液、大秦铁路和苏宁易购等12家公司，而这里面又有多家跟地产产业链紧密相关。
破净公司占比过半，40家公司里面有21家公司跌破净资产。盈利能力最强的公司大批量破净，这是市场底部的标志之一。如果从动态PE角度看，有27家公司的动态PE是低于10倍的。不过A股目前的估值情况，一边是海水一边是火焰，以茅台、五粮液为代表的白马类核心资产估值已经全面泡沫化，其实如果进行总市值前四十名排位的话，起码白马核心资产的恒瑞医药、海康威视、海天味业、迈瑞医疗等会进入，而这些公司也是前面泡沫化的。
从这些公司估值来看，可以说指数向下的空间不大，但想启动牛市仍有难度，牛市需要的是资金入市，同时大牛市启动前基本上所有股票都会跌到位，目前呈现的是结构性行情，少数股票的牛市和多数股票的熊市。本周五白马股纷纷下跌，有风格切换迹象，建议关注。
|
排序 |
名称 |
净利润(亿) |
市净率 |
PE(TTM） |
总市值（亿） |
排序 |
名称 |
净利润(亿) |
市净率 |
PE(TTM） |
总市值（亿） |
|
1 |
工商银行 |
2517.12 |
0.84 |
6.1 |
20422 |
21 |
中国太保 |
229.14 |
1.84 |
11.1 |
3138 |
|
2 |
建设银行 |
2253.44 |
0.86 |
5.9 |
17826 |
22 |
格力电器 |
221.17 |
3.39 |
12.7 |
3456 |
|
3 |
农业银行 |
1806.71 |
0.73 |
5.2 |
12564 |
23 |
中国人保 |
213.68 |
1.67 |
13.4 |
3038 |
|
4 |
中国银行 |
1595.79 |
0.65 |
5.7 |
10686 |
24 |
美的集团 |
213.16 |
3.95 |
16.5 |
3900 |
|
5 |
中国平安 |
1295.67 |
2.42 |
10 |
15783 |
25 |
上汽集团 |
207.93 |
1.07 |
9 |
2636 |
|
6 |
招商银行 |
772.39 |
1.62 |
10.2 |
9190 |
26 |
万 科Ａ |
182.41 |
1.82 |
8 |
3023 |
|
7 |
交通银行 |
601.47 |
0.6 |
5.3 |
4070 |
27 |
北京银行 |
180.85 |
0.63 |
5.5 |
1173 |
|
8 |
中国人寿 |
577.02 |
2.43 |
19.3 |
9483 |
28 |
长江电力 |
178.33 |
2.71 |
17.6 |
3960 |
|
9 |
兴业银行 |
549.1 |
0.83 |
6.1 |
3976 |
29 |
上海银行 |
163.59 |
0.86 |
6.5 |
1304 |
|
10 |
浦发银行 |
483.5 |
0.73 |
5.7 |
3511 |
30 |
中国中铁 |
154.78 |
0.76 |
6.9 |
1356 |
|
11 |
民生银行 |
455.29 |
0.6 |
5 |
2662 |
31 |
华夏银行 |
152.44 |
0.57 |
5.3 |
1139 |
|
12 |
中国石化 |
432.81 |
0.82 |
12.9 |
5981 |
32 |
中国铁建 |
146.89 |
0.79 |
6.3 |
1253 |
|
13 |
中信银行 |
407.52 |
0.67 |
6.1 |
2941 |
33 |
中国交建 |
133.41 |
0.74 |
6.8 |
1362 |
|
14 |
中国石油 |
372.82 |
0.84 |
24.9 |
10267 |
34 |
新华保险 |
130.03 |
1.78 |
10.7 |
1419 |
|
15 |
中国神华 |
370.88 |
0.99 |
7.5 |
3419 |
35 |
保利地产 |
128.33 |
1.41 |
7.7 |
1705 |
|
16 |
光大银行 |
313.99 |
0.7 |
5.9 |
2210 |
36 |
五 粮 液 |
125.44 |
7.21 |
31.6 |
5188 |
|
17 |
贵州茅台 |
304.55 |
11.97 |
37.8 |
15468 |
37 |
大秦铁路 |
120.88 |
1.05 |
8.2 |
1164 |
|
18 |
中国建筑 |
299.8 |
0.87 |
5.1 |
2099 |
38 |
苏宁易购 |
119.03 |
1.03 |
4.9 |
937 |
|
19 |
海螺水泥 |
238.16 |
1.91 |
7.2 |
2385 |
39 |
江苏银行 |
118.8 |
0.74 |
5.4 |
800 |
|
20 |
平安银行 |
236.21 |
1.13 |
11 |
3078 |
40 |
绿地控股 |
118.13 |
1.06 |
5.6 |
796 |
注：数据日期为2019.11.21，市值采用A股定价计算
