国内国际

我国11月信贷社融明显增长

数据显示，11月末，我国社会融资规模存量达到221.28万亿元，同比增速10.7%，基本与上月持平。11月新增社会融资规模1.75万亿元，比上月和去年同期分别多增11358和1505亿元。M2同比增长8.2%，低于预期；新增人民币贷款1.39万亿元，预期1.26万亿元，前值6613亿元。专家认为，11月信贷社融数据好转，基建加码预期强化是主要原因。在地方政府专项债发行暂停后，11月表外融资贡献较多社融增量。预计全年社融增速在10%至11%区间内。

中国11月CPI同比上涨4.5%

2019年11月份，全国居民消费价格同比上涨4.5%。其中，城市上涨4.2%，农村上涨5.5%；食品价格上涨19.1%，非食品价格上涨1.0%；消费品价格上涨6.5%，服务价格上涨1.2%。2019年11月份，全国工业生产者出厂价格同比下降1.4%，环比下降0.1%；工业生产者购进价格同比下降2.2%，环比下降0.1%。统计局称，11月CPI环比涨幅回落，同比涨幅扩大；PPI环比由涨转降，同比降幅收窄。

11月中国外汇储备30955.91亿美元

截至2019年11月末，我国外汇储备规模为30956亿美元，较年初上升229亿美元，升幅0.7%。11月央行黄金储备为6264万盎司，环比持平，连续两个月未增持。外汇局表示，11月，我国外汇市场供求保持基本平衡，市场预期总体稳定。受全球经济增长、货币政策预期、贸易局势等因素影响，美元指数小幅上涨，主要国家债券价格有所下跌。汇率折算和资产价格变化等估值因素，是影响当月外汇储备规模变化的主要原因。

美国11月CPI基本符合预期

美国11月未季调CPI年率实际公布2.1%，符合预期；11月未季调核心CPI年率实际公布2.3%；11月未季调核心CPI月率实际公布0.2%；此外，美国11月未季调CPI指数实际公布257.21；11月季调后CPI月率实际公布0.3。调查发现，美国未来三年通胀预期中值上升了0.1个百分点，至2.5%。未来12个月的通胀预期小幅上升0.02个百分点，至2.4%。从2013年开始的调查显示，10月份这两种通胀前景都处于一系列低点。政策制定者一再暗示，除非经济前景出现严重恶化，否则目前处于1.5%至1.75%目标区间的利率可能暂时维持不变。

巴西11月通胀率创4年来同期新高

今年11月，巴西通胀率为0.51%，高于上月的0.1%，创2015年以来同期新高。今年前11个月，巴西通胀率累计为3.12%。而过去12个月，巴西通胀率累计为3.27%，低于巴西政府设定的今年通胀率管控目标中值4.25%。业内人士表示，今年以来，由于巴西经济增速放缓，社会购买力下降和市场需求不足，巴西通货膨胀水平处于可控范围内。据巴西金融市场最新预测，巴西今明两年通胀预期分别为3.52%和3.6%，均低于政府管控目标。

日本三季度经济增速大幅上修

日本三季度经济环比年化增长率为1.8%，为连续第四个季度实现增长。三季度GDP较前一季度增长0.4%，初值仅为0.1%。资本支出较前一季度增长1.8%，高于初值0.9%。民间消费较前一季度增加0.5%，略优于初值0.4%。净出口拖累GDP增幅达0.2%，国内需求则贡献了0.6%。英媒称，日本今年第三季度的经济扩张速度远快于初值，经济增速高于初值是因为资本支出和民间消费有所改善，抵消了出口下滑造成的冲击。有分析师预计，受消费税上调影响，四季度日本经济将出现萎缩。

关键词

关键词：分拆上市

据不完全统计，今年以来截至12月8日，已经有11家公司完成子公司分拆上市。其中，4家港股公司分拆子公司到沪深交易所上市，科创板和创业板均有2家，另有7家A股公司分拆子公司到港交所上市。另外3家公司分拆上市“在路上”。未来上市公司分拆子公司到科创板或创业板上市将会成为常态。业内人士认为，分拆上市是我国资本市场重要基础制度之一，对拓宽上市公司融资渠道、改善公司治理结构、提高母公司、子公司经营绩效、提高资本市场容量等方面具有重要作用。

关键词：国企改革

今年以来，国资委共发布11项与国企改革相关的规章制度，11月份更是5项重磅政策密集落地。从混改操作指引到央企控股上市公司股权激励，从央企内控体系建设到以管资本为主转变国资监管职能，再到构建国资监管大格局，一系列政策举措推动改革向更深层次、更广领域拓展。随着电网、军工、铁路等重点领域混改深化、央企及地方国企资产证券化的全面提速，国企改革将在新的行动方案指引下驶入“新赛道”。据悉，国企改革三年行动方案最快有望在明年一季度出炉。

关键词：中国经济

《经济蓝皮书：2020年中国经济形势分析与预测》于12月9日发布。蓝皮书认为，2019年，全球经济贸易增速显著放缓，主要经济体经济增速普遍回落，预计中国经济增长6.1%左右。2020年外部不稳定不确定因素增加，国内周期性问题与结构性矛盾叠加，经济运行面临的风险挑战仍然较多。在加大宏观逆周期调节力度及各项改革开放措施综合作用下，蓝皮书预计2020年中国经济增长6.0%左右，CPI上涨3.4%左右。

公司行业

工程机械：行业持续高景气

2019年11月纳入统计的25家挖掘机制造企业共销售各类挖掘机19316台，同比增长21.7%。1-11月累计总销量215538台，同比增长15%；累计内销191839台，同比增长12.8%。可喜的是，今年前11个月的销量水平，已超越2018年全年20.3万台的销量水平。市场人士表示，2019年以挖掘机为代表的工程机械销量继续维持增长态势，带来龙头企业业绩高增长。工程机械板块整体估值处在历史低位，龙头标的目前仍兼具估值和业绩弹性。

传媒：拐点已现 把握三条投资主线

随着行业政策逐渐落地、供给侧基本出清，高品质发展将成为2020年传媒行业增长的主要驱动力，中金认为具备资金、人才、规模优势的细分行业龙头公司，有望在优胜劣汰中通过份额扩张实现超越行业的成长；同时5G时代的应用有望逐步出现，云游戏、超高清视频等商业潜力待开发，为行业发展带来新机遇。展望2020年，建议核心关注三条主线：一是游戏行业稳中求进，云游戏未来已来；二是坚守细分行业龙头，竞争优势凸显；三是关注筑底过程中的细分行业拐点机会。

半导体：2020年全球销售市场将增长5.5%

SEMI预测，全球半导体设备2019年销售额将比上年减少10.5%，降至576亿美元。若2020年总体经济环境改善，且贸易冲突减缓，预计半导体销售市场将比前一年增长5.5%，恢复至608亿美元。展望2021年，所有设备领域预计全面成长，记忆体支出回升力道将转强，全球半导体设备有望创下688亿美元的历史高新。预计中国以160亿美元的销售金额跃升至全球第一大设备市场，其次为韩国与台湾。外媒称，虽目前存储器投资的启动迟缓，但用于逻辑半导体的设备投资保持坚挺。

江西铜业：拟耗资近80亿海外收购

江西铜业(600362)公告称全资子公司江西铜业(香港)投资公司拟收购PIM Cupric Holdings Limited100%股权。据悉，此次股权转让作价11.16亿美元(约合人民币78.55亿元)，交易完成后，PCH将成为江西铜业的间接全资控股公司。据了解，PCH原为江西铜业间接参股公司PIM设立的公司，专用于收购First Quantum Minerals Ltd股份和权益。江西铜业称，通过本次交易，公司将成为FQM单一最大同行业投资人股东。FQM控制的铜矿储量丰富，预计未来公司将产生较强的现金流。

环旭电子：拟超4亿美元收购FAFG

环旭电子（601231）公告称，为加快全球化扩张，公司全资孙公司USI(France)将现金收购FAFG 89.6%股权；公司将发行股份收购FAFG剩余10.4%股权。FAFG的预估值约4.3亿美至4.7亿美元。FAFG旗下的AFG是一家全球性的电子制造服务(EMS)公司，在全球8个国家拥有17个制造基地，是欧洲EMS行业第二大公司。另外，公司拟在越南投建工厂，计划投资总额4200万美元。

*ST大洲：获和升控股二度举牌

*ST大洲(000571)公告称，截至12月6日，大连和升控股集团有限公司、北京京粮和升食品发展有限责任公司增持公司股票4070.27万股，累计持有8140.6万股，持股比例达10%。每股买入均价为2.24元至2.63元，增持成本略高于首次举牌。据查，前次举牌的每股买入均价介于1.9元至2.58元之间。举牌方表示，增持的主要原因就是看好公司所在行业的未来发展前景，认可长期投资价值。同时，未来12个月内不排除根据市场情况择机增持。

微博广场

皮海洲（独立财经撰稿人）：截止当下，今年A股退市的公司只有12家，而IPO上市的公司达到了约180家。进来的公司太多，出去的公司太少，这股市的肚子越来越大。而既然退市常态化下退市公司可以只有12家公司，那么，IPO常态化下，新股上市公司的数量是不是可以也只是12家呢？或者将IPO常态化与退市常态化挂钩起来，退市一家公司，上市一家公司，或者退市一家公司，上市两家公司，以此实现IPO常态化与退市常态化的平稳，避免股市出现大肚腩，达到让股市健康发展的目的。http://weibo.com/phz168

国世平（深圳大学金融研究所所长）：在整个股市都较为冷静的时候，最怕出现暴雷。最近最危险的事情就是解禁潮的到来，大股东减持猛如虎，一旦开始解禁，大股东拼命抛售股票，导致股票雪崩。最近连银行股都不能幸免。紫金银行股价暴跌，该股价从上市到现在已经跌了一半左右。我国大量解禁潮导致股价一字跌停的案件不胜枚举，天风证券大量解禁潮，导致一字跌停，中国人保面临解禁潮，也是一字跌停。投资者一定要防止遇上这种地雷，因为一次遇上，会把一年获取的收益失去。https://weibo.com/u/1350292770

曹中铭（知名独立财经撰稿人）：市场每年上演的保壳大战，都会引发众多投资者的参与。在垃圾股、ST一簇的上涨大潮中，当然不排除有保壳成功的，但也有保壳失败的。也有某些公司，借助于市场对于垃圾股与ST股的炒作，浑水摸鱼，但最终也经不起时间的洗礼。每年年底保壳大战的上演，也暴露出现行退市机制的短板。个人以为，对现行退市制度进行改革，将股市“不死鸟”与“僵尸公司”全部扫地出门，才能从根本上杜绝上市公司花式保壳现象的重演，才能让投资者规避其中的风险。http://weibo.com/caozhongming