《动态》：中科曙光（603019）于2019年12月20日和2020年1月2日先后发布公告，公司及旗下子公司累计收到尚未公告的与收益相关的政府补助4915.3万元和7449.9万元。公司年内累计补助创历年新高，是否体现国家对于其的重视及扶持力度加深？

孔铭：2019Q3公司实现营收67.8亿元，同比增长24.2%，其中Q3单季营收为21.7亿元，同比增长5.9%（Q1/Q2分别为52.6%/22.2%），主要是由于6月美国BIS将公司纳入“实体清单”事件的影响渐显，供应链在短期受到冲击，同时恐慌情绪向客户端的传导导致高端计算机、服务器销量有所萎缩。

公司作为我国高性能计算机的龙头厂商，在中美科技博弈中占据重要战略地位，美方大力度封锁也从侧面印证了公司的技术/产业优势。政府层面的大力补贴也对公司利润端构成有效支撑，2019年三季报显示公司已获得政府补助1.2亿元，本次补助升级进一步彰显国家做强国产安全可控计算领域的决心。

《动态》：2019年6月美国BIS将公司纳入“实体清单”，面对封锁，公司采取哪些措施应对危机？

孔铭： 2019年下半年，美方“实体清单”的影响显现，但公司在上游积极应对供应链危机，并通过海光芯片的量产初步解决核心芯片受制于人的问题。2019H1海光信息（联营）实现收入2.3亿元，同比增长99.1%；实现净利润0.7亿元，同比实现大幅扭亏。随着海光芯片的后续放量，长周期来看美方技术封锁影响趋于弱化，公司自主可控技术持续升级。

《动态》：2019Q3来看，全球服务器产业正在迎来景气上行，对于行业发展您怎么看？对于公司的经营发展有何影响？

孔铭：下游方面，北美五大互联网巨头FAMGA在2019Q3的单季Capex同比/环比增长11.3%/7.4%，国内BAT的Capex也同步边际改善。与此相对应，IDC披露2019Q3全球服务器出货量达到307万台，同比增速企稳收窄至-3.0%，显示需求扩张传导顺畅，行业拐点基本浮现。

公司是国内重要的服务器生产厂商，2019Q3占据x86服务器市场4.0%份额，有望兑现行业拐点逻辑实现服务器放量。此外，公司作为国内超算领先厂商，预计还将受益于新一轮政府对政务云和超算中心的投入，高端国产服务器和国产芯片有望进一步取得份额扩张。

《动态》：近期，中科曙光股价期间震荡，对于后续股价走势您是怎么来看的？

孔铭：基本面上，在信息安全和自主可控的大背景下，公司有望凭借高端服务器的龙头地位和旗下的国产CPU核心海光信息，实现市场份额的进一步扩张，同时政策大力补贴将消化“实体清单”在短期内带来的业绩冲击，长期趋势依旧向好。

从二级市场走势上来看，中科曙光股价自2019年10月以来，维持横盘震荡，当前各周期均线走平且密集缠绕。投资者在此处介入较为安全，若股价放量突破，可持股待涨，若破位下行，则择时止损。