烽火通信：5G“SA网络”带来增量

太平洋证券预测数据

烽火通信（600498）：光传输设备实力突出，烽火通信斩获中移动SPN集采大份额。烽火通信深耕光通信领域，是少数集光纤、光缆、光棒、光芯片、光器件、光设备全产业链于一体的公司。3月10日中国移动公布2020年至2021年SPN设备新建部分集中采购中标候选人，烽火通信报价总计61.2亿元，总体份额占24.38%，获得约3.44万端SPN设备，仅次于华为，公司在传输设备上有很强的竞争优势。后期运营商会继续开展相关集采，烽火通信潜在订单将得到释放，收入拐点已经有所显现。
　　光纤光缆景气度回暖，加快网络建设提升增量需求。2019Q1营收同比增长14.9%，Q2增长2.28%，Q3下降6.28%，公司营收增速放缓，主要由于运营商2019年普缆招标价格下滑，使得公司光纤光缆业务承压，拖累了公司业绩。但是随着疫情推动，5G发展进入快车道，市场对光纤光缆的需求也会放量，光纤光缆有望迎来景气度回暖，量升价稳。2018年公司营收242.35亿，同比增长15.1%，其中光纤光缆业务营收占27%，伴随着运营商5G基站和网络配套建设的加快，光纤光缆业务有望稳中有升，推动库存消化和营收增长。

操作策略：收入拐点已至，投资者可适当关注。

碧水源：业绩与估值双击在即

天风证券预测数据

碧水源（300070)：战略拐点：主动收缩投资类业务，聚焦膜设备生产制造。

2017年底开始，公司开始主动收缩投资类业务，加大EPC业务开拓。2019年以来公司的新增订单中，EPC业务订单量占比达到90%以上，EPC订单金额占比达到85%以上。公司成立之初以膜设备起家，目前具有全产业链膜技术（微滤、超滤、纳滤、反渗透等），中交集团入主后，公司将减少技术含量低的土建工程业务，聚焦到最初的膜设备生产制造。
　　现金流拐点：经营性现金流明显好转。

公司的战略调整在现金流的变化上得到明显体现，2019年前三季度实现经营性净现金流12.38亿，较2017、2018年同比由负转正，明显好转。从投资性现金流角度，2019年公司对在手PPP项目逐步完成投资，担保金额逐季出现递减趋势，后续投资性现金流和筹资性现金流预计将会下降。

业绩拐点：PPP阵痛逐步消化，业绩增长可期。

根据公司2019年业绩快报，公司2019年全年收入同比增长10.38%，归母净利润同比增长11.93%，业绩增速自2018年一季度负增长以来首次转正。根据碧水源与中交集团签署的股权转让协议，碧水源承诺2019-2021年归母净利润增速不低于10%、15%、20%，鉴于中交集团庞大的资源支持，碧水源未来业绩增长可期，业绩拐点确立。

操作策略：业绩拐点将临 ，投资者可适当关注。