基金一季度抱团大消费减持TMT

发布时间：2017-05-05 09:39:400大中小

2017年公募基金一季报披露完毕。从最新的投资布局来看，基金明显表现出对大消费的偏爱，尤其是白酒板块。基金一季度末持有市值最多的10只个股，食品饮料板块占据三席，贵州茅台（600519）、五粮液（000858）、伊利股份（600887）分别排名第1、4、7位，排名较2016年末继续提升，贵州茅台超越中国平安成为A股头号基金重仓股。此外，多数基金对中小创个股的态度依旧谨慎，并继续减持信息技术板块的个股。

机构认为，消费股估值仍处于合理水平，行情有望继续发展。

抱团大消费减持TMT

今年一季度公募基金整体加仓主板、而较为明显地减持了中小创板块个股。分行业看，基金对白酒最为偏爱。据安信证券研报数据显示，2017年一季度末基金食品饮料板块配置比例为3.12%，较2016年末的2.58%提升0.54个百分点。其中白酒板块配置比例也继续提升，2017年一季度末基金白酒板块配置比例为2.14%，较2016年末提升0.50个百分点。

具体来看，2017年一季度末食品饮料板块占A股市值比重为3.40%，占A股（剔除银行石油石化）市值比重为4.18%，目前基金食品饮料板块配置比例仍略低于标配水平。同期内白酒板块占A股市值比重为1.79%，占A股（剔除银行石油石化）市值比重为2.19%，目前基金白酒板块配置接近标配水平。以白酒行业为例，2012年三季度板块配置比例达6.7%，目前配置比例仅回升至2.14%，远低于高峰期板块配置水平。业内人士认为，白酒行业复苏周期开启，2017年中高端白酒业绩有望继续向好，后续白酒板块配置比例仍有提升空间。

据Wind资讯统计显示，基金持股市值占比排在前10 的个股分别是贵州茅台、格力电器（000651）、中国平安（601318）、五粮液、招商银行（600036）、美的集团（000333）、伊利股份、兴业银行（601166）、交通银行（601328）以及民生银行（600016）。前10大重仓股中，均为主板个股，且以食品饮料、家电、银行三大行业为主。

其中，食品饮料板块占据三席，贵州茅台、五粮液、伊利股份分别排名第1、4、7位，排名较2016年末继续提升，贵州茅台超越中国平安成为A股头号基金重仓股，共计364只基金持有该股，占该股流通股比例的2.95%。五粮液共计269只基金持有该股，伊利股份则被多达244只基金持有。泸州老窖（000568）首次进入榜单，排名第17位。且贵州茅台、五粮液、伊利股份、泸州老窖被基金持股市值分别为132.1亿元、69.4亿元、59.2亿元和33.9亿元，占比分别为0.87%、0.63%、0.55%、0.32%，较2016年末分别提升0.08、0.27、0.13、0.12个百分点。此外，基金还重仓持有了洋河股份（002304）、双汇发展(000895)以及水井坊(600779)等个股。

在市场弱势震荡之际，上述部分优质个股如贵州茅台、五粮液、泸州老窖等股价创新高，今年以来表现均十分亮眼，截至5月3日，年初以来涨幅分别达到24.98%、30.28%、39.18%。

在业内人士看来，随着居民收入增长以及消费升级加速，如果消费端足够强劲，“量价双升”则有望形成双赢，并带动上市公司业绩提升。

与此同时，基金则对信息技术等实施了减仓。从基金大幅减持的行业来看，信息技术配置比例已降至2013年初创业板牛市刚启动时的水平——信息技术配置比例已从最高时的19.2%下降至5.4%。

　　具体来看，宝通科技（300031）的基金持股量从2016年6月底时的6536.57万股骤减至今年3月底的1560.58万股，降幅高达76%。全通教育（300359）的基金持股量更是从去年上半年末的6894.05万股大幅降低至3月末的11.3万股，降幅高达99.8%，基本成清仓状态。网宿科技（300017）曾经是基金“热捧”的个股，去年四季度还有35只基金持有该股，而今年一季度则只剩下9只基金坚守其中，而该股今年以来也下跌了24.66%。

此外，基金减持比例较大的个股还包括台海核电（002366）、烽火通信（600498）、登海种业（002041）等个股。

看好优质龙头股

对于后市而言，基金对于绩优股的关注度仍然很高，看好具有较好稳定性和高分红低估值的优质龙头企业，如消费龙头等。

安信价值优选股票基金经理陈一峰认为，从目前来看，消费股估值仍处于合理水平，且盈利提升有望持续，因此行情有望持续。未来看好的领域包括：第一，具有品牌溢价的龙头企业，能够受益于消费升级，不断提升市场占有率；第二，具有资源稀缺性的企业，能够通过不断提价来提升业绩，保持稳定增长；第三，自主品牌的崛起，有望实现进口替代的领域。

银华深证100指数分级基金经理指出，展望2017年二季度，预计基本面持续复苏，盈利会有小幅改善，有利于提升股价，而房地产销量下降预示地产投资增速下降，央行收紧流动性，有可能导致利率上行从而抑制估值提升。从行业配置来看，由于宏观经济变化带来的市场竞争格局变化，该基金的龙头股策略将是价值投资的主线，如周期消费成长的龙头股，如新零售龙头、油气等依然值得配置；由于人口的变化，以轻奢品牌为代表的消费升级时代到来，消费升级主线的战略，如家电家具家居旅游休、苹果产业链、传媒、白酒和医药龙头股等。

表：2017年一季度末基金前二十名重仓股

排名	股票简称	基金重仓比例（%）	股票简称	基金重仓比例（%）	股票简称	基金重仓比例（%）	股票简称	基金重仓比例（%）	股票简称	基金重仓比例（%）
	2017年一季度		2016年四季度		2016年三季度		2016年二季度		2016年一季度
1	贵州茅台	0.87	中国平安	0.81	中国平安	0.76	中国平安	0.76	中国平安	0.85
2	格力电器	0.85	贵州茅台	0.79	兴业银行	0.67	贵州茅台	0.68	兴业银行	0.67
3	中国平安	0.83	兴业银行	0.67	贵州茅台	0.66	兴业银行	0.57	民生银行	0.62
4	五粮液	0.63	民生银行	0.51	民生银行	0.53	招商银行	0.51	中信证券	0.57
5	招商银行	0.56	招商银行	0.51	招商银行	0.51	伊利股份	0.47	招商银行	0.50
6	美的集团	0.56	交通银行	0.50	格力电器	0.47	民生银行	0.46	贵州茅台	0.49
7	伊利股份	0.55	美的集团	0.46	中信证券	0.47	中信证券	0.45	浦发银行	0.48
8	兴业银行	0.54	浦发银行	0.44	海通证券	0.45	网宿科技	0.40	农业银行	0.42
9	交通银行	0.51	格力电器	0.43	浦发银行	0.45	海通证券	0.39	交通银行	0.37
10	民生银行	0.41	伊利股份	0.42	美的集团	0.41	交通银行	0.39	网宿科技	0.34
11	中信证券	0.40	海通证券	0.39	交通银行	0.38	五粮液	0.38	五粮液	0.34
12	索菲亚	0.36	中信证券	0.39	伊利股份	0.38	浦发银行	0.38	伊利股份	0.33
13	农业银行	0.36	上汽集团	0.37	网宿科技	0.36	山东黄金	0.36	万科A	0.33
14	信维通信	0.35	五粮液	0.36	农业银行	0.33	农业银行	0.34	航天信息	0.33
15	立讯精密	0.34	中国建筑	0.34	索菲亚	0.30	万科A	0.31	海通证券	0.32
16	上汽集团	0.34	信维通信	0.30	信维通信	0.29	美的集团	0.29	中国重工	0.29
17	泸州老窖	0.32	索菲亚	0.29	五粮液	0.28	格力电器	0.29	宋城演艺	0.28
18	中国建筑	0.31	农业银行	0.26	山东黄金	0.27	索菲亚	0.26	格力电器	0.26
19	欧菲光	0.28	中国重工	0.26	通化东宝	0.26	通化东宝	0.25	东方网力	0.25
20	东阿阿胶	0.28	通化东宝	0.25	康得新	0.25	康得新	0.23	东方财富	0.24

数据来源：wind资讯安信证券研究中心

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