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九强生物:收购血凝诊断落地 夯实外延扩张战略
发布时间:2017-05-05 09:39:400  

动态》:九强生物(300406)日前发布公告称,公司拟以3.325亿元自有资金收购北京美创新跃医疗器械有限公司100%股权。今天,我们就来聊一下此次收购。

孔铭:本次收购分为三步,首先是今年5月首次交割75%股份,支付对价2.025亿;其次是明年,也就是20181季度第二次交割12.5%股份;最后是在20191季度完成剩下股份交割。

 

《动态》:本次九强生物收购的美创新跃公司是怎么样的?请简单为我们介绍一下!

孔铭:好的!美创自主研发的血凝试剂2014年获批并形成销售,同时独家代理德国TECO公司血凝仪器及配套血凝试剂。具体来看,自主研发的血凝试剂已获批6种,预计去年实现收入1000万左右,毛利率75%左右,自主血凝仪器预计处于研发中;另外独家代理销售德国TECO公司试剂6 种,仪器2种,预计去年实现收入4000 万左右,毛利率40%左右。

有数据显示,去年美创未经审计的收入5032.95万元,净利润1386.30万元,对应收购静态PE23.98倍。

 

《动态》:目前国内血凝市场规模大吗?

孔铭:目前国内血凝行业市场规模预计40亿左右,行业处于快速增长期,进口产品独大,国内厂家逐步从代理走向自主研发,未来有望复制生化试剂国产替代的路径。目前CFDA 批准的血凝试剂进口批文200个左右,国产批文100个左右;血凝仪器批文进口95个左右,国产批文50个左右。总的来看,血凝市场国产替代正当时。

 

 

《动态》:从去年美创的业绩来看,还是带给大家一些惊喜的?展望未来呢?

孔铭:美创自产试剂进入高速成长期,渠道整合助力业务协同发展。考虑到美创已覆盖全国31个省份8000多家医院、药厂及科研机构,自主试剂20146月获批已上市推广2年,市场导入期已完成,开始进入高速成长期,预计美创2017年有望实现翻番增长,实现净利润2800万左右,2018-2019年保持40%左右增速。

 

《动态》:按照并表时间和比例,对九强生物的业绩影响会如何?

孔铭:预计对九强生物2017-2019年的净利润贡献分别为1400万元、2450万元和5488 万元,增厚EPS分别为0.028元、0.048元和0.109元。

此外,九强生化诊断试剂已覆盖全国大部分二级以上医院,美创有望充分利用公司现有客户和渠道资源,实现血凝和生化领域的业务协同发展。

 

《动态》:二级市场上,九强生物近期创下调整新低,对未来的走势你怎么看?

孔铭:九强生物外延并购战略仍将继续,公司产品线布局将日益完善。二级市场股价的调整正好为长期买入该股带来良机,投资者可以逢低介入。

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