电子元器件：LED行业稳步扩张

长城证券

投资亮点：

1、预计全球LED产业市场规模未来趋势仍向上。

2、细分领域龙头企业持续受益。

全球LED产业市场规模增长放缓，预计未来趋势仍向上。2016年全球LED产业市场规模高达6996亿元，较2015年增长8.6%，为4年来最低增幅，预计未来几年还将持续走低，但整体向上趋势保持不变。虽然2016年全球LED市场规模增长幅度不高，但是整个行业内部变化调整较大，下游照明应用领域产品价格持续下跌，但上游芯片和封装环节景气度较高。

我国LED产业稳步扩张，行业内结构分化日益明显。我国初步形成了包括LED外延片的生产、LED芯片的制备、LED芯片的封装以及LED产品应用在内的较为完整的产业链。随着上游芯片领域供需格局改善，整体芯片供不应求；中游封装领域市场规模持续扩张；下游应用领域通用规模占比超四成，传统应用增速放缓，新兴应用不断开拓，未来预计LED行业景气度不断提升，行业内结构分化越来越明显。

细分领域龙头企业持续受益，下游新兴应用引领行业发展。上游LED芯片领域技术门槛较高，我国上游芯片领域的上市公司主要有三安光电、德豪润达、澳洋顺昌等；中游灯珠封装领域主要有东山精密、兆驰股份、木林森、鸿利智汇等；下游应用主要有欧普照明、利亚德、洲明科技等。总体来看，我国LED产业的上市公司主要集中在中游封装领域和下游应用领域，行业龙头在激烈的市场环境中持续受益，下游新兴应用引领行业发展。

重点推荐：木林森、鸿利智汇、三安光电、利亚德。

医药生物： 儿童药市场空间广阔

民生证券

投资亮点：

1、儿童药长期潜力巨大。

2、政策支持加强儿童用药保障机制。

儿童药市场机遇与挑战并存。儿童药市场的驱动因素包括：全面二胎政策实施以来，新生儿数量增长加快；儿童患病、就诊率处于较高水平；综合医院儿科门诊量在不断增长；农村儿童药市场发展空间广阔。这些因素给儿童药市场带来了广阔的需求，预测未来儿童药销售规模保持年均10%以上的增速。然而儿童用药市场在医疗资源、药品品种、数量和剂型等方面还是相对匮乏的，可以说整个市场是挑战与机遇并存，但长期来看潜力巨大。

政策支持加强儿童用药保障机制。虽然我国儿童药政策建立健全与国外存在差距，但近年我国政府推出了利好政策来保障儿童药市场。直接挂网采购鼓励了企业生产研发儿童用药，无形中促进了儿童药的销量。今年发布的新版药品目录新增了91个儿童药品品种，并明确适用于儿童的药品或剂型达到540个；2016年出台的政策对缓解医疗服务资源的短缺，加强医务人员队伍的建设，促进药品研发创新都有明确的保障。

儿童用药市场格局。化药板块：增速最快的是韩美的“妈咪爱”，属于胃肠类用药；增速最慢甚至出现负增长的是葡萄糖酸钙口服液，其竞争厂家众多，产品同质化严重。中药板块：增速最快的是小儿豉翘清热颗粒，属于独家和医保处方药品种；增速最慢的是小儿止咳糖浆，其同类产品竞争激烈，且副作用较明显。

重点推荐：康芝药业、山大华特、葵花药业、济川药业、羚锐制药等。