在5月1日《分级基金业务管理指引》实施仅一个月后，分级基金再迎来新规。6月2日，深交所、上交所相继发布了修订后的《证券投资基金上市规则（2017年征求意见稿）》（以下简称《征求意见稿》），首次明确迷你分级基金退市触发条件和处理程序。
同日，银华永益分级债券基金清盘，这是今年以来第一只清盘的分级基金；而自4月下旬以来，就有5只分级基金触发下折。
若上市基金新规实施，恐三成场内分级基金将退场。数据显示，截至6月2日，近46只权益型分级基金的场内A、B份合计额低于5000万份以下，占场内分级基金总数量的34%；而债券分级中有4只产品低于生死线。
明确迷你基金退市触发条件
6月2日，深交所、上交所相继发布了修订后的《征求意见稿》，其中就分级基金终止上市的情况提出了相关意见安排。具体来看，沪深交易所规定，当分级基金基础份额和子份额持有人合计少于1000人或者规模合计低于5000万份，且此种情形在10个交易日内未能消除的，基金管理人应当及时向交易所报告并发布终止上市风险提示公告，披露基金将终止上市及相关安排等事项，基金进入终止上市程序。
值得注意的是，在此次的《征求意见稿》中，还增加了一个终止上市观察期。即当分级基金基础份额和子份额持有人合计少于1100人或者规模合计低于5500万份，基金即进入终止上市的观察期，基金管理人应该向交易所报告并持续发布基金可能终止上市的风险提示，直至相关情形消除或者基金进入终止上市程序。
如果说5月1日开始实施《分级基金业务管理指引》中的“分级B基金的投资门槛大幅提高到了30万元”，让本已缺乏人气的分级基金市场更加冷清，那么，此次征求意见则加速一批分级基金走上了清盘之路。
今年首只分级基金清盘
由于近期开放申购和赎回期间遭到较大赎回，银华永益分级债券基金6月1日晚公告清盘。
根据银华基金1日晚间在深交所网站发布的《银华永益分级债券型证券投资基金基金合同终止及基金财产清算的公告》显示，“截至2017年6月1日，本基金在过渡期届满日基金份额持有人数量已低于200 人且基金资产净值在过渡期届满日低于5000万元。为维护基金份额持有人利益，本基金管理人决定本基金进入基金财产清算程序。根据基金合同约定，本基金进入基金财产清算程序不需召开基金份额持有人大会”。
自2017年6月2日起，银华永益分级债券基金进入清算程序并终止办理基金A、B份额的申购、赎回业务。进入清算程序后，停止收取基金管理费、基金托管费、销售服务费。银华永益也成为近一个多月以来又一只触发清盘条款直接终止合同的公募基金，也是今年首只清盘的分级基金，业内认为，它拉开了分级基金清盘的序幕。
5月22日，永益A折算后份额为2352.97万份，当日赎回份额为487.42万份，赎回后永益A剩余份额为1865.55万份。永益B折算后份额为1.266亿份，永益B开放期内（即5月24日到5月26日）赎回份额为1.0197亿份，赎回比例达80%。赎回之后，永益B份额跌至2462.25万份。也就是说，截至5月26日，银华永益分级债基总份额跌破了5000万份，只有4327.8万份。
实际上，自4月25日以来短短一个多月，先后有海富通稳进增利债券型、诺安裕鑫收益两年定期开放债券型、大摩华鑫沪港深新价值、长盛同泰债券型基金等多只基金因规模持续低于5000万元而直接清盘，也有一些基金公告召开持有人大会表决清盘。
三成或触及终止上市条例
近期股债市场调整均较为明显，多只分级B触发下折。数据显示，自4月25日以来至5月23日间，富国中证体育产业基金、富国中证移动互联网基金、华安创业板50基金、鹏华中证国防基金、工银瑞信中证传媒基金等5只分级基金发布了分级基金触发下折的公告。
另外，现阶段分级B市场发生不定期折算的概率增大，共有7只分级B的估测母基金触发下折距离在10%以内。距离最近的三只分别为银华中证转债B份额、东吴转债B份额、融通军工股B份额，以上份额均不存在大幅溢价的情况。高杠杆博反弹并不是明智之举，仍建议分级B投资者保持低仓位。
业内人士表示，分级基金下折以后份额肯定是减少了，再加上市场人气低迷，所以分级基金资产规模会下降。一旦上市基金新规实施，分级基金清盘风险加大。
数据显示，自5月1日分级基金新规正式实施后，市场上存有分级基金B份额154只，131只分级基金B份额在5月实现净赎回，占比85%。
截至6月2日，近46只权益型分级基金的场内A、B份合计额低于5000万份以下，占场内分级基金总数量的34%；而债券分级中有4只产品低于生死线。
据华宝证券统计，分级基金基础份额和子份额规模综合小于5500万份的权益类分级基金共有14只。
表：目前距离下折较近的18只分级基金之B份额
|
代码 |
名称 |
现价 |
涨幅 |
成交额(万元) |
溢价率 |
净值杠杆 |
下折母基需跌 |
|
150144 |
转债B级 ! |
3.84% |
8.32 |
4.90% |
5.871 |
||
|
150165 |
可转债B ! |
2.21% |
69.71 |
4.13% |
5.478 |
||
|
150336 |
军工股B ! |
6.46% |
125.56 |
-0.95% |
4.247 |
||
|
150332 |
网金融B ! |
6.00% |
299.28 |
-3.31% |
4.198 |
||
|
150234 |
传媒业B ! |
8.98% |
11.42 |
-1.15% |
3.811 |
||
|
150214 |
成长B级 ! |
7.53% |
411.02 |
-7.37% |
3.652 |
||
|
150201 |
券商B ! |
4.05% |
23596.52 |
6.20% |
3.638 |
||
|
150146 |
高贝塔B |
2.46% |
16.30 |
-4.34% |
3.612 |
||
|
150189 |
转债进取 |
4.77% |
4.53 |
2.87% |
4.102 |
||
|
150033 |
多利进取 |
0.00% |
0.55 |
2.23% |
5.479 |
||
|
150290 |
煤炭B级 |
4.96% |
1058.06 |
-5.93% |
3.536 |
||
|
150095 |
泰信400B |
0.00% |
0.00 |
28.98% |
3.728 |
||
|
150264 |
1000B |
0.00% |
0.04 |
-0.89% |
3.410 |
||
|
150324 |
环保B端 |
5.32% |
11.76 |
-7.09% |
3.401 |
||
|
150298 |
互联B级 |
7.62% |
47.32 |
-3.59% |
3.263 |
||
|
150218 |
新能源B |
6.51% |
141.06 |
0.66% |
3.240 |
||
|
150118 |
房地产B |
4.21% |
281.78 |
-8.95% |
3.213 |
||
|
150282 |
金融地B |
3.46% |
24.34 |
-5.49% |
3.165 |
数据来源：集思录 数据日期：截至6月7日
