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公司评级:亿利达、禾丰牧业
发布时间:2017-06-23 16:55:350  

亿利达:空调风机主业迈入景气周期

天风证券预测数据

 

2017

2018

2019

营业收入

-

-

-

净利润(亿元)

2.5

3.3

4.3

每股收益(元)

0.57

0.75

0.99

市盈率

13.0

17.3

13.1

亿利达(002686:公司已成为国内规模最大的中央空调风机企业,小风机国内市占率超过50%,大风机市占率约20%-30%,份额居亚洲第一、世界第二。预计未来随着轨道交通建设、棚户区改造等加速将持续拉动行业需求,公司风机产品竞争力强,目标冲击全球第一,未来数年有望维持20%-30%增速。此外,公司在技术研发持续投入,NewEC电机、新风系统等新品正在推广,有望打开长期成长空间。

公司收购新能源车充电机龙头铁城信息,正式进入新能源车关键零部件领域。新能源车充电机产品单价高,铁城深耕该领域多年,产品线齐全,技术含量高,国内市占率高达45%17年随着新客户开拓加速,市占率实现快速提升,未来有望成为全球第一。随着下半年产能建设完善以及新能源车销售旺季到来,公司将充分享受行业成长红利,预计17年充电机销量可达35万台。

预计未来公司将围绕铁城信息不断进行新能源车零部件产业链上的外延并购尝试。公司此前推出股权激励计划,目前股权激励已进行第二期,公司中高层及核心骨干均有参与。同时,铁城信息创始人通过增发形式成为公司重要股东。股东、管理层与公司利益形成一致绑定,体现了对公司长期发展信心。

操作策略:公司介入新能源汽车产业链,对公司形成一定利好,股权激励也彰显股东信心,投资者可积极关注。

 

 

禾丰牧业:长期存突破潜力

中金公司预测数据

 

2017

2018

2019

营业收入(亿元)

140.72

167.86

-

净利润(亿元)

4.95

5.70

-

每股收益(元)

0.60

0.69

-

市盈率

20.0

17.4

-

禾丰牧业(603609:禾丰牧业是中型体量饲料公司中最有突破潜力的标的,优势主要体现在:1)深耕东北,享有区位优势。东北地区是我国玉米、大豆主产区,同时养殖增量空间较大,从原料和销售上为公司提供便利;2)管理团队优秀,注重技术及营销。体现在产品质量较高,多项指标行业先进;同时直销比例提高,差异化营销下客户体验提升;3)开拓全国及海外市场,打开增长空间。公司正逐步向全国及海外扩张,成立关内总部并已覆盖全国25  个省份,同时在亚洲多国均有投资建厂,国际化经验丰富。
       
公司正逐步完善养殖全产业链布局,家禽产业链已延伸至养殖、屠宰加工业务,取得良好效果,未来公司也有望在生猪产业链加强布局。

未来一年内,饲料行业的盈利能力有望维持较好水平,源于生猪存栏已处于底部区间,后市补栏趋于加速,利好饲料公司销量上升;同时玉米价格处于底部,使饲料公司成本调控上具有灵活性。长期机会上,生猪养殖规模化进程明确,这将倒逼饲料行业集中度提升,而大企业的业绩增速将快于行业均值,且优质企业有望突破产业链单一环节,向产业链下游延伸发展。

操作策略:股价处于较低位置,立足于长线投资的可以逢低轻仓分批抄底。

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