上证指数自5月11日最低3016点上涨到8月2日的3305点，上涨近300点，幅度约10%，时间大概两个半月，上证指数又一次在3300点整数关口遇阻。近一年以来，上证指数已经三次冲击3300点一线，第一次是2016年11月29日最高上冲到3301点，随后下跌1个半月，在2017年1月16日最低触及3044点，下跌257点；第二次是2017年4月7日最高上冲到3295点，随后下跌1个月，在5月11日最低触及3016点，下跌279点；现在再次触及3300点一线，仍是阻力重重，同时上证指数已经上涨了2个半月，时间周期角度也有调整的需要，所以建议降低仓位防范风险为主。

在供给侧改革的大背景下，A股多数板块上涨，白马股近期出现资金流出的迹象，上涨明显出现疲态；钢铁、煤炭、有色等周期股则出现了上涨加速的态势，一般上涨加速是一段行情近尾声的标志，方大炭素周五已经在高位出现了巨幅的震荡，投资者实在不宜在高位去追涨。受益于汽车产业的双积分政策，新能源汽车产业链迎来中长期利好，上游的锂资源个股不断创出历史新高，市场一致看涨。银行、保险为代表的金融股今年以来涨幅巨大，目前也基本上处于反弹的高位，虽然估值仍然很低，但中短期也面临调整的压力。券商等研究机构推荐的逻辑也越来越情绪化，市场中充满了种种躁动，市场形成一致看好的预期后往往加速赶顶，从观察投资者的情绪氛围来看，也应该注意防范风险，一般这时候出现的调整都比较急促，投资者除非提前应对，等真的出现调整时往往应对时间不足。

与上证指数这两个月的节节上涨不同，创业板指则是近期创出两年来的新低，大市值股票走势与小市值股票走势出现了显著的背离。由于整体估值较高，且上轮牛市时多数创业板公司参与并购重组，而今并购重组的公司业绩远远达不到预期，创业板很多公司利空不断，所以创业板指数不断下跌。以创业板总市值前十的公司为例，温氏股份是典型的周期股，由于猪价等下跌，温氏股份中期业绩预降73%-77%；乐视网则债务缠身，创始人贾跃亭辞去公司董事长职务做了甩手掌柜，乐视网停牌近4个月面临复牌补跌的压力；三聚环保则财务数据受到质疑，虽然净利润仍高速成长，但经营性现金流持续巨量流出，让净利润的含金量大打折扣。多数时间上证指数为代表的大指数和创业板为代表的小指数走势的方向会相互印证，如今出现这么明显的背离，显然应该谨慎对待处于上涨时间周期末端的上证指数，时刻警惕上证指数进入下跌的时间周期。

中印边界局势、朝鲜局势的动荡也应引起警惕，这些局势一旦出现恶化，必然冲击资本市场，本周五军工股大涨、黄金股上涨，都是场内资金防范风险的表现。美元指数从年初的102附近下跌到近期的93左右，一旦美元指数出现反弹，新兴市场则面临资金流出的压力，A股通过QFII、沪深港通等与国际接轨，也将面临调整的压力。不太确定的是证金公司为代表的国家队，是否会在十九大前通过大蓝筹稳定指数。但综合来看，市场下跌的风险大于潜在的上涨，暂时降低仓位防范风险，等待市场趋势明朗后再操作是明智的选择。