在监管政策变化和市场持续调整的双重推动下，公募基金正迎来一次转型潮。根据证监会最新的基金变更注册核准进度公示表，截至今年7月底，申请变更注册的基金数量为123只。仔细分析可以发现，这些转型有不少都集中在分级基金转型、定制基金转发起式基金、迷你基金转混合型基金。不过，对于转型后基金是否会实现“完美的华丽转身”，市场尚存争议。目前看来部分基金转型后，无论是业绩还是规模都差强人意。

存量分级基金转型

根据证监会最新的基金变更注册核准进度公示表，截至7月底，共有12只分级基金申请转型，其中：3月、6月各有3只分级债基申请产品转型，7月申请转型的分级基金有2只，1月、2月、4月和5月各有1只分级基金申请转型。如中海基金6月1日递交申请将惠丰纯债分级债基转型为沪港深成长优选灵活配置型基金，鹏华基金6月15日递交材料将新丝路指数分级基金申请变更为沪深300指数增强型基金；浙商基金6月27日申请沪深300指数分级基金转型为沪深300指数增强型(LOF)。

据了解，上半年前5个月申请转型的分级基金均已获批。目前为国金300与中欧鼎利分级债在召开持有人大会进行最后的表决；中欧鼎利分级债券型5月18日申请变更为鼎利债券型基金，6月底获批；中欧基金7月14日发布公告称以通讯方式召开持有人大会，从7月31日至8月14日投票表决产品转型。

定制基金申请发起式转型

今年以来，共有27只基金变更为“发起式”基金，其中：从债券型基金变更为“定期开放”且“发起式”基金的数量就有24只，在发起变更的产品中占19.51%，如东方红纯债基金转型为东方红6个月定期开放纯债债券型发起式基金。

根据定制基金新规，已成立的基金产品一旦单一持有人持有份额占比超过50%，管理人后续不应接受该持有人申购，而想继续运作就需要变更注册，将产品形式改为定期开放或封闭式运作方式，并用发起式基金形式设立。在新规影响下，存量定制基金“无可遁形”，只有发起转型才能符合监管要求，这也是今年这类基金转型大幅增长的重要原因。

近期已经有中银悦享和工银丰淳等两只已成立的公募基金发布持有人大会公告，拟对基金实施转型，核心是变更为发起式基金。博时基金也发布基金份额持有人大会第二次提示性公告，提议对博时裕盈纯债债券型基金实施转型，若参会人数的2/3表决通过，则博时裕盈正式转型为博时裕盈纯债3个月定期开放债券型发起式基金。

迷你基金转型为混基

迷你基金也在加快转型的步伐，混合型产品是主流方向。而转为混合型基金的既有指数型基金，也有分级债基、定期开放债基。截至7月底，今年共有48只其他类型的基金转变为混合型基金，如天弘中证大宗商品股票指数型发起式基金拟转型为天弘医疗健康混合型。据2017年二季报数据显示，截至二季度末，该基金最新规模为1771万元。此外，传统封闭式基金久嘉基金变更为长城久嘉创新成长混合型基金，嘉实中证能源ETF变更为嘉实新添昂混合型基金。

值得注意的是，6月30日，天弘基金发布了天弘鑫动力灵活配置混合基金基金份额持有人大会的公告，因资产规模连续三个季度持续低于5000万而将被迫转型，这已是该基金第二次转型。而在两年前，天虹鑫动力混合基金刚由天弘深证成份指数基金转型而来。

华丽转身？

对于转型后基金是否会实现“完美的华丽转身”，市场尚存争议。目前看来部分基金转型后，无论是业绩还是规模都差强人意。

有媒体报道，今年以来转型的基金中，除了交银丰享收益、交银丰泽收益、东吴新创业、富国收益宝等7只基金规模维持不变之外，其余基金转型后规模均有所减少。值得注意的是，银河泽利基金是转型后基金份额比例下降最多的基金。4月10日，银河泽利保本基金到期转型为银河丰利纯债基金。据Wind数据显示，截至二季度末，银河丰利纯债期末总份额仅有2.23亿份，相比转型前的银河泽利保本21.99亿份下降89.84%，转型后的基金资产净值也由22.34亿元下降至2.28亿元。

8月1日，海富通发布也公告称，由海富通双利债券基金转型而来的海富通双利债基金即将清盘。根据公告，海富通双利债券基金已出现连续60个工作日基金资产净值低于5000万元的情形，按基金合同约定，不需召开基金份额持有人大会，基金公司将终止基金合同并依法履行清算程序。据悉，转型后，海富通双利业绩并没有改观。自2015年12月7日转型后的基金成立至2017年7月12日，海富通双利债券基金净值增长率只有－1.31%，在债券基金中处于后1/5水平。

表：今年以来12只申请变更的分级基金

数据日期：截至7月25日   数据来源：证监会