最近几个月以来，乐视和贾跃亭霸占各大媒体头条已经成为一种话题和现象。而纵观国内市场，无论是证券市场表现还是自身发展轨迹，抑或是业务特征，资本运作手段等等，都有一家与其高度神似的公司正在走着同样的道路，那就是同样曾经被称作“妖股”的暴风集团（300431）。

2015年TMT行业出现了两大“妖股”乐视网和暴风集团，乐视市值从最高近1600亿的市值跌停至现今612亿，跌幅超过70%。暴风2015年登陆资本市场后创造了股价神话。如今不过两年多时间，市值从最高的369.07亿元跌至截至今日的67.06亿元，累计蒸发超过300亿。

今年影响力最大并且持续时间最长的莫过于“乐视事件”，资金链断裂、供应商讨债、生态链出现问题、创始人贾跃亭辞职等无一不上媒体头条，当然背后主要原因是乐视亏损。暴风和乐视的业务版块布局有许多相似之处，而且今年两者业绩均不理想。在三周前，暴风集团公布了2017年半年度业绩预告，预计归属上市公司股东的净利润将比上年同期下降最高30%。

8月4日，暴风集团发布公告称，董事长冯鑫将所持的暴风集团532.7万股用于质押融资。截至当日，冯鑫已经累计将手中的4921.37万股进行了质押，占其所持股份的69%。一个有趣的现象是，2016年暴风集团董事长冯鑫还公开提出了学习乐视战略的口号。

生态链对比

乐视从乐视网起家，形成了乐视网、乐视手机、乐视TV、乐视体育、乐视汽车、乐视智能硬件、乐视金融七大子生态，现在子生态接连出现问题，而且贾跃亭辞去乐视网董事长职位。

暴风集团从暴风影音视频软件起家，形成了暴风视频、暴风TV、暴风魔镜、暴风体育四大子生态。暴风集团现在的处境与乐视一样，公司亏损，四大子生态的日子都不好过。

视频网站方面，就在7月14日晚间乐视发布了《2017年半年度业绩预告》，预期亏损在6.3668亿至6.4168亿人民币之间，而去年同期盈利2.84亿。目前视频网站呈现爱奇艺、优酷、腾讯三足鼎立之势，市场份额占一半以上，暴风影音显然无法与BAT抗争。加上现在的是IP时代，爱奇艺、优酷、腾讯背后有强大的资源及资金支持。

就拿购买优质内容版权来说，没有资金购买优质视频内容没有流量，没有流量就没有广告收益，这是恶性循环，乐视视频抵挡不住亏损之势，暴风视频可想而知了。

电视方面，电视市场既有传统电视巨头TCL、创维、康佳等，也有海外电视巨头LG、三星、飞利浦等，还有互联网电视小米的竞争，电视净利润极低，乐视电视走的模式更多的是买乐视会员送乐视电视，这种模式短期来看可以回笼现金流，长远来看并不挣钱，甚至是赔本赚吆喝。以目前京东上面数据显示销量前十和评论前十的电视并无乐视TV，也无暴风TV。加上暴风TV属于互联网电视，暴风视频本身的优质内容及流量不高，暴风TV发展艰难。

智能硬件方面，乐视智能硬件以乐视手表KIDO为例，京东销量最高的京东自营店累计评价1300+，而小天才手表累计评价4万+，相差30倍以上。可想乐视手表并不挣钱。暴风方面于2014年推出暴风魔镜，起初市场反响很大，后来诟病不断，销量下滑，逐渐淡出人们视野。暴风魔镜2015年收入为1.24亿，净利润却亏损高达2273万，净利率为-18%，净利率比乐视致新电子-8%的净利率还低。

体育方面，乐视网体育频道于2012年8月上线，2017年2月28日亚足联官方宣布，解除与乐视体育为期四年的赛事转播权。2017年3月，乐视体育ATP转播合同被终止。乐视花重金买体育版权，亏损不断。2016年6月，暴风成立了暴风体育，致力于打造世界级互联网体育平台。但暴风体育主打的并不是赛事转播，而是把主要功夫放在了APP上。很可惜移动互联网时代的红利基本所剩无几，暴风体育也没有取得预期的成绩。

暴风会步乐视之路后尘吗？

创始人股权质押。由于企业连连亏损，需要现金流来输血，贾跃亭和冯鑫都以股权质押的方式维持企业正常运转。乐视创始人贾跃亭累计质押股份占其持股数的97%，暴风创始人冯鑫累计质押股份占其持股数的62.87%。

战略角度分析。从企业发展角度：乐视通过乐视网孵化了七大子生态，然后想通过子生态反哺乐视网，由于各大子生态烧钱过多，最后导致乐视体系问题不断，亏损严重；暴风集团通过暴风影音也孵化出了四大子生态，每个子生态都要烧钱，与乐视一样结果导致企业严重亏损。从资本角度：不管是乐视还是暴风都是通过母公司及子公司融资，来扩大自己的版图，当企业缺钱的时候采取股权质押的方式维持企业运转。

乐视已经从当年的神话成为如今的笑话，创始人贾跃亭辞职、股票停牌、供应商讨债、业务精简、裁员等让乐视已疲惫不堪。

暴风从2015年3月上市，40天36个涨停板，股价暴涨逾42倍，而如今也非常不理想，持续的亏损只能靠股权质押来给养度日，或许当冯鑫被资金压力逼的喘不过气的时候，会想起远方的前车之鉴贾跃亭吧。（作者：平海燕）