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行业分析:全面屏、医药
发布时间:2017-08-18 18:09:010  

全面屏吹响手机创新的号角

东北证券

投资亮点:

1.全面屏将开启新一轮3年期的创新浪潮

2.全面屏渗透率即将全面提升。

全面屏将吹响手机新一轮创新的号角,开启新一轮3年期的创新浪潮,同时加速行业洗牌。2017是全面屏手机的元年,2018年将是其真正爆发的时点。外观的美感提升将推动一轮换机潮,同时终端屏幕形态将向触控显示、指纹、摄像头等上游模组传导;具体而言是其提高了模组行业的资金壁垒、工艺壁垒,随后将推动一轮洗牌;小厂家将会在洗牌中逐渐出局,而拥有COF、激光加工等核心设备及工艺的模组厂将会借机重新划分市场份额。

全面屏的核心优势主要有三点:更多的内容和更佳的手握感、加大的宽度创造出“分屏浏览”这一全新的使用习惯、以及外观美感的提升。趋势上看,全面屏手机将以三星S8Essential-PH1、小米Mix代表的高端机逐渐向中低端渗透。2017年下半年,预计在苹果、三星等国内外厂商推出的iphone8等高端机型中,全面屏将成为标配。我们预测:2017年全球手机总销量为15亿部(YOY+3%);2017-2019年渗透率分别为5%40%60%

在所有部件中,触控显示模组产业将迎来最大的挑战和机遇。目前三星、LGOLED屏产能方面占得先机,京东方、天马、信利、和辉等在投资布局阶段。设备方面,显示屏异形切割制对刀轮和激光设备提出了要求,而3D盖板玻璃加工也为激光设备和玻璃精雕机等厂商带来了挑战与机会。

重点推荐:合力泰、欧菲光、深天马A京东方A等。

 

 

 

医药:战略配置最佳时机已到

西南证券

投资亮点:

1行业政策支持产业发展。

2医药行业呈现“一高三低”状态。

行业政策上,医疗联合体建设试点全面启动,目前全国共有321个地级以上城市开展试点,占地级以上城市总数的94.7%。陕西省政府出台新政,方案提出确定11个短缺和急抢救药品储备基地;公立医院95%以上药品网上采购;控费不达标医院暂停新增床位审批等创新措施。安徽省卫计委发布新政。药企一旦进入安徽省商业贿赂不良记录“黑名单”,其产品至少在两年内将被公立医院一致“拒之门外”,受贿行为严重的医生轻则将被吊销执业证书,重则追究刑责。

我们认为医药行业目前呈现“一高三低”状态,为战略配置最佳时机。“一高三低”分别为:1)医药工业增速加快。2017Q2医药工业主营收入7767亿(+13.6%)和利润总额878亿(+18.6%),相对Q1分别提升约3个百分点和5.1个百分点。2)行业静态估值合理、估值切换后吸引力明显。17年行业动态估值约为30倍、18年估值约26倍。3)近2个月医药明显滞涨、股价为相对底部。20176月以来,申万医药指数下跌约1.4%,跑输沪深300指数约6.2个百分点。市值前十的个股,除恒瑞医药、上海医药、上海莱士外,其余约70%均跑输行业指数,最大跌幅为复星医药(-9.7%)。4)公募基金持仓比例低。2017Q2公募基金医药持仓约占9.54%,环比下降约0.7个百分点;剔除医药主题基金,医药持仓占比约为7.3%,环比下降约为0.7个百分点。相对历史上10几个点明显较低。

重点推荐:华东医药三诺生物长春高新等。

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