联通集团旗下的A股上市公司中国联通（600050）8月16日发布了混改方案，但随后公告发布之后又撤回，并申请继续停牌，中国联通称，继续停牌并不涉及本次混改及发行方案的任何实质变化，仅是流程和技术层面的问题。按照中国联通撤回的的混改方案，混该后联通集团公司占比将有62.74%下降到36.7%，并引入了主流互联网巨头腾讯、百度、京东和阿里巴巴等，同时这4家互联网公司将派驻董事，混改力度非常大。

按照混改方案，中国联通计划发行117.5亿股份募集资金780亿元人民币，购买方包括：1）战略投资者认购A股价格为每股6.83元人民币，合计认购90亿股中国联通A股股份（614.7亿），外加向联通集团公司购入19亿股联通A股公司股票（130亿）；2）联通员工将购买8.5亿股股份，每股价格3.79元人民币，合计32.2亿。战略投资者包括：中国人寿（认购217亿）、腾讯（110亿）、百度（70亿）、京东（50亿）、阿里（43.5亿）、苏宁（40亿）、光启互联（40亿）、淮海方舟（40亿）、鑫泉投资（7亿），另外滴滴、中车、网宿科技、用友、宜通世纪等有少量参与。混改过后，联通A股公司股权结构将转变为联通集团公司（持股比例为36.7%）、战略投资者（35.2%）、员工股权激励（2.7%）、公众股东（25.4%）。

从投资机会来讲，首先从中国联通现有股东来看，前十大流通股东，除了联通集团公司，其他均为证金公司为代表的国家队，所以受益的更多是国家队，从基金公司公布的数据来看中证南方小康产业指数数ETF中国联通仓位占其净值的9.77%，相对受益较大；其次从本次新加入的股东来看，A股上市公司主要有中国人寿、苏宁云商、用友网络、网宿科技、宜通世纪等，这些是实际受益的A股上市公司。

中国联通的混改二级市场投资者直接参与的机会不大，但是联通混改方案公布，意味着混改工作进入新阶段，将对其他国企的改革产生示范效应，国企改革板块的主题机会有望来临。按照国务院国资委的要求，2017年要力争在包括集团层面的混改上有所突破，电力、石油、天然气、铁路、民航、电信、军工等领域混改应迈出实质性的步伐，预计央企混改方案或将在三、四季度密集亮相。密集的信息刺激，导致央企混改可能成为接下来很重要的主题投资机会。

从二级市场实际走势来看，洛阳玻璃（600876）、中国核建（601611）已经收获了两个涨停板，北化股份（002246）、泰山石油（000554）、铁龙物流（600125）也纷纷涨停，涨幅5%以上的个股更多，国企改革主题的板块效应已经形成。目前市场中各板块均已轮动一遍，从蓝筹白马股、金融股、雄安新区板块、环保股、新能源汽车产业链、周期涨价股等均有轮动到，站在现在的时点，需要一个新的板块来领涨，国企改革板块总市值大，如果能轮动起来，指数有望上一个台阶，如果轮动不了，那就要继续寻底了。下周还是重点关注国企改革主题的股票。