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基金中报解析:低估值蓝筹股最受追捧
发布时间:2017-09-01 17:31:100  

今年上半年,公募基金延续2016年末的态势,继续进行投资风格切换,不断逃离中小创。中报数据披露,中国平安(601318)是上半年最受公募基金青睐的个股,共计953只基金持有。而持有格力电器(000651)、五粮液(000858)的基金数量也大幅增加。在蓝筹股大受热捧的同时,部分基金也开始布局成长股。成长股中,大华股份(002236)、欧菲光(002456)等受宠。

最令人期待的5只国家队基金的年内表现以及投资路线也得以曝光。数据显示,截至8月30日,今年上半年5只国家队基金表现优异,大幅跑赢上证综指。嘉实新机遇基金单位净值增长率最高,达到14.07%;南方消费活力、招商丰庆、华夏新经济和易方达瑞惠的单位净值增长率分别为13.11%、12.82%、12.40%和10.27%。从重仓持股表现来看,银行股、大盘蓝筹股仍为国家队重仓首选标的。对于后市走势,多只基金仍看好低估值蓝筹股。

 

重仓白马股

白酒、家电、金融等白马股成为公募基金重仓股。从基金全部持仓来看,中国平安是上半年最受公募基金青睐的个股,共计953只基金持有,持股市值为374.88亿元。从股价涨跌幅来看,截至8月30日,今年以来中国平安股价强势上行,累计上涨超60%,这或是吸引了包括基金在内的各路机构不断加仓的主要原因。

今年上半年贵州茅台(600519)股价屡创新高,白酒股自然成为不少绩优基金的重仓股。其中贵州茅台、五粮液最受青睐,这两只白酒股多次出现在绩优基金前十大重仓股的名单中。

除了“喝酒”,上半年不少基金还得益于“吹空调”。以格力电器、美的集团(000333)为代表的家电股就被多只绩优基金重仓持有。

质地优良、估值较低的金融股一直以来都被基金公司看好,上半年公募基金的前十大重仓股除了上述五只个股外,还有招商银行(600036)、伊利股份(600887)、中国太保(601601)、兴业银行(601166)、泸州老窖(000568),其中食品饮料行业占据4席,金融行业占据4席,家用电器行业占据2席。

在蓝筹股大受欢迎的同时,部分基金也开始布局成长股。大华股份(002236)、欧菲光(002456)、立讯精密(002475)、索菲亚(002572)等成长板块的个股受到基金的追捧,基金持仓总市值名列个股前20位。

中报数据披露,有458只基金持有该股大华股份,持股数量为4.74亿股;有498只基金持有欧菲光,持股数量为5.55亿股。立讯精密和索菲亚仍然被基金集中持有。立讯精密有412只基金持有3.17亿股,索菲亚则被276只基金持有2.22亿股。

 

国家队基金跑赢大盘

基金半年报显示,备受关注的五只国家队基金上半年表现优异,大幅跑赢上证综指。

具体来看,五只国家队基金在上半年均取得正收益。截至8月30日,嘉实新机遇基金份额净值增长率最高,达到14.07%;南方消费活力、招商丰庆、华夏新经济、易方达瑞惠的单位净值增长率分别为13.11%、12.82%、12.40%和10.27%。相比之下,上证综指同期涨幅为8.38%。

从重仓股来看,国家队基金偏爱大盘蓝筹股,这与今年以来的行情特点十分契合。其中,嘉实新机遇主要重仓消费、金融板块,前五大重仓股为格力电器、美的集团、伊利股份、兴业银行和新华保险(601336)。

南方消费活力、华夏新经济、易方达瑞惠、招商丰庆更是明显青睐银行股,其中,南方消费活力重仓持有农业银行(601288)、交通银行(601328);华夏新经济重仓持有浦发银行(600000)、招商银行、兴业银行;易方达瑞惠重仓持有中国银行(601988)、工商银行(601398)、交通银行(601328);招商丰庆则持有工商银行、民生银行(600016)。

不过,虽然同为国家队基金,这五只基金的资产配置也各有侧重。华夏新基金的股票仓位最高,占72.52%的比例;嘉实新机遇股票仓位为53.47%。此外,南方消费活力基金的股票仓位为44.36%,易方达瑞惠和招商丰庆A分别为21.23%和11.08%。

 

价值投资风格或延续

展望下半年市场行情,基金经理都表现出谨慎乐观态度,认为下半年向下的风险不大,仍看好低估值蓝筹股。

嘉实新机遇指出,下半年 A 股的投资机会可以分为三大类:第一是在传统行业中寻找供给侧改革有望超预期的细分领域,包括像水泥行业、电解铝行业等,另外金融去杆杠也可理解为金融行业的供给侧改革,这些领域中的行业龙头都有望带来超预期的盈利改善。第二是在大消费领域中,可以继续寻找超市场预期的细分领域龙头,只有基本面的继续超预期才能带来股价的继续表现。第三是在新兴成长行业中,寻找估值已经跌至合理水平、行业成长性较好的细分领域龙头,比如像网络安全行业、汽车电动化与智能化、大健康等。

国泰基金表示,对三季度市场需谨慎乐观,市场风格预计仍以蓝筹为主,风格切换难以发生。首先,继续看好受益于利率上行的保险、银行板块;其次,看好抵御低流动性效果最佳的高现金流策略,主要分布在交运、公用事业、银行板块;最后,上证50享受流动性溢价,相对更看好其中的券商、建筑、地产等滞涨板块。

平安大华基金认为,中报行情下,周期、消费以及金融三个板块业绩确实出现明显改善。周期板块方面,受益于供给侧改革和行业集中度的提高,周期品价格和业绩复苏在中报得到完美体现。消费板块上,白酒和家电板块的二季报也非常靓丽。金融板块盈利改善也很明显,上半年信贷需求显著回升,金融监管的加强使得企业融资需求回归银行表内,贷款利率的回升是大概率事件。投资策略上,后续应继续布局三方面核心资产,一是在制造业寻找具备全球竞争力的公司;二是消费品方面寻找国内市占率高和品牌化的公司;三是具备“硬资产”的公司。

 

表:上半年公募基金前十大重仓股

股票代码

股票名称

基金持有总市值(亿元)

占流通股比例(%

持股数(亿股)

持有该股的基金个数

601318

中国平安

374.88

6.98

7.56

953

000651

格力电器

260.09

10.50

6.32

873

600519

贵州茅台

217.72

3.67

0.46

776

000858

五粮液

207.60

9.83

3.73

770

600036

招商银行

205.75

4.17

8.61

626

000333

美的集团

182.86

6.62

4.25

636

600887

伊利股份

177.07

13.59

8.20

668

601601

中国太保

141.79

6.66

4.19

612

601166

兴业银行

130.26

4.06

7.73

568

000568

泸州老窖

124.76

17.59

2.47

550

数据来源:基金中报

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