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券商:回调就是机会
发布时间:2017-09-08 17:17:270  

沪指面临3400点一线,围而不攻。从基金的申购规模看,增量资金持续入市的趋势已经形成。盘中的快速上涨和回调,在上涨趋势中都是震荡吸筹、洗筹、换筹的过程,因为核心的成交额有效持续,这个是关键。只要成交额维持当前状态,即便高位震荡调整,预期后面市场依然保持强势,行情依然值得期待。建议关注以下机会:

券商板块。券商板块的逻辑非常简单,一个是行情已经起来,另外一个是估值较低。对于8月份环比数据,整体行业环比持平,实际上相关数据只涉及券商部分的业务(只披露母公司+投行/资管子公司业务),其并不能反映整体券商的实际情况,更何况不少券商还有期货、直投等业务,78月份的成交额放大,相关业务如融资融券、项目、经纪业务等的推进,必将在后期的三、四季度报中有完整的凸显,其他业务的合并报表显示,理应优于月报。从均值看,当前大部分券商在1.9PB左右,而近15年来的平均券商市净率为3倍左右,如果回归均值应该有50%左右的空间;如果从市盈率角度,回归均值也有35%左右的空间。另有券商研报通过拆分券商各细分业务推测,券商板块有30—40%的行业空间这个判断。从历史估值看,当前券商整体估值处于较低水平。当前慢牛格局,自然券商值得重点配置,目前绝大多数机构配置极低,近期对券商的调研陆续展开;而先知先觉的国家队已经布局200亿左右资金。如果十九大前维稳,那么券商板块对比年初以来已经涨幅较高的保险(涨幅达50%)和银行(涨幅达30%)而言,具有不可替代的低成本和较好的效果。结论就是:券商逢回调就是买入机会。建议关注弹性较大的次新券商股如浙商证券、中国银河等;关注中报预增的如华安证券、东方证券等。以及兼备上海国企改革预期+证券+租售同权主题的华鑫股份,还有网络经纪营销力度较大的东方财富,以及国家队布局的西南证券、中信证券、海通证券、东吴证券等。

混改+周期。央企改革不断催化,继中国神华和国电电力的合并为国家能源投资集团后,中建材集团旗下的多家上市公司(如中材国际、宁夏建材、祁连山、北新建材、天山股份、中材科技)停牌。后期混改主题可能进一步发酵,中期特别关注7大行业(电力、石油、天然气、铁路、民航、电信、军工)。结合供给侧改革,建议重点关注:中国神华、中国联通、西山煤电大唐发电、南钢股份、中国铝业、铁龙物流、泰山石油、烽火通信等可持续关注。

三季度业绩预增股。持续关注三季度业绩预增的品种,可以从估值、行业涨价和个股成长性、市场热点等来综合遴选,实战中建议逢低分批关注。个股如:景兴纸业、金融街、晶盛机电、双环传动、荣尚医疗等。

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