编者按：

上市银行2017年上半年报纷纷交出答卷，营利能力的持续回暖成为银行业的一大亮点，上半年上市银行归母净利润实现超预期增长，同比增速4.9%，较去年同期提高2.2%。预计银行基本面改善的趋势仍将延续，上市银行2017年全年的归母净利润增速将达5%-6%。

二级市场对于银行持续向好的趋势早已有预判，截止9月6日，25家上市银行，除北京银行、民生银行和江苏银行外，股价均实现正增长。工农建交四大行股价涨幅都在30%以上，工商银行（601398）涨幅更一度超过40%。此外，股份行中，招商银行（600036）以57.92%领衔市场，平安银行（000001）则以30.47%的涨幅紧随其后。

上市银行净利润超预期增长，直接受益于新周期下经济的持续复苏。而国内供给侧改革对落后产能的出清，使得传统企业中众多大型央企、地方国企的营利能力持续改善，作为曾经不良贷款的大头，这一局面的改善使得银行业不良贷款余额和不良率压力都有所缓解。从非金融股上市公司中报可见一斑，上半年非金融上市公司净利润2400亿元，相较去年同期仅500亿元的水平有了飞跃式的增长。25家A股上市银行半年报显示，2017年上半年整体不良率约1.64%，比上年末下降5个基点，连续两个季度下降。不良贷款余额1.23万亿，同比增长10.16%，增速较去年下降6.41个百分点，上市银行资产质量改善十分明显。（详见第8页《资产质量向好 不良拐点出现》）

不良双降，资产质量不断向好，为银行业上半年利润提供了绝佳的增长环境。五大行和农商行改善幅度最大，两者增速分别为4.5%和7.1%，同比增加3.2%和2.6%。股份行和城商行增速同比下行，分别为5.3%和9.5%，同比减少0.4%和1.3%，不过两者增速较2017Q1都实现边际改善。分析净利快速增长的原因，上市银行4.9%的归母净利润增速主要受生息资产（贡献11.0%）和费用（贡献3.4%）的拉动。拨备对利润增长的影响首次反转，为正向贡献0.4%，资产质量的压力已经可控。此外，净息差（贡献-10.0%）依然是最大的负面因素。不过相比于2016Q3以来的几个季度，当时净息差影响归母净利润达-15%以上，现在净息差的负面效果已经大幅减少。而且，随着Q2资产结构调整到位，表外和非标的融资需求回流，资产端收益率带动净息差边际改善。根据16家上市银行数据，2017年2季度净息差较17年1季度末环比上升3BP至1.97%。（详见第10业《净利增速回升 息差稳步改善》）

不过，如果仅仅依靠国家的供给侧改革和经济周期性回暖，完全无法真正解决银行业所面临的长期经营压力，转型势在必行。以招商银行、平安银行和工商银行等在零售业务上的发力和对金融科技的持续投入让行业看到转型希望。以招商银行为例，2017年上半年，招行零售金融业务营业收入为547亿元，占公司营业收入的51.46%，同比上升3.03个百分点，实现零售金融税前利润269亿元，占税前利润的53.91%。从贷款业务方面看，招商银行零售贷款总额16823.74亿元，较上年末增长10.63%，其中质量较好的住房贷款余额7999.02亿元，较上年末增长11.05%，占零售贷款的比重为47.55%。同时，招行按照上一年度税前利润1%提取专项资金设立金融科技创新项目基金，鼓励全行利用新兴技术进行金融创新，金融科技探索叠加集团层面的大力支持，正将招行综合化服务和多元经营的优势展示出来。（详见第12页《招商银行：零售转型典范》）