总结过去5个交易日，恒指维持约500点窄幅震荡。港股在业绩公布期之后，尽管外围股市好转以及人民币升值等利好因素推动，唯恒指重磅股未能带来推升效应，港股维持窄幅波动，资金转移关注个股，因此最近个别板块成为市场关注对象，比如纸业股、教育板块则相对亮丽。截止9月14日，恒指收报27777，失守10天线（27784），全日成交965亿元，对比上一个交易日成交增加7.9%。

国指方面，由于中资金融股表现欠佳，国指跌穿20天线（约11132点），最低一度跌至11071点，接近上周低位11028点；国指最终收报11101点。恒指20天线上移至大概27693点水平，该水平非常贴近8月18日低位26951点所延伸的上升轨道支持位，若失守该水平，短期升势将受到影响，有机会形成双顶回落格局。

尽管恒指短期走势出现调整，美汇在加息预期降温大前提下，近日反弹无法升破今年3月份展开的下降轨道阻力位；而美债息、港元1个月以及3个月银行同业拆息均未见有异常波动，市场情绪未见有重大变化。外围股市气氛对于近日港股影响力有限，市场焦点也转向关注个别板块，大市短期维持窄幅上落。由于最近整体大市缺乏重大消息，有市场人士预期，短期内港股难以有所突破，因此有分析指出，短期内恒指有机会进一步下试，进一步失守则下一个支持位为本月低位27421。

港股两万八争持

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美朝紧张局势有所舒缓，加上美国飓风造成的损失低于预期，市场避险降温，美股三大股持续创收市新高，港股方面，恒指暂受制两万八，在10天线附近争持，大市暂时缺乏方向，呈现“炒股不炒市”格局。资金流方面，截至周四的过去5个交易日，累计有逾4500万港元流入恒指认购证及牛证；同期有逾2800万港元流入恒指认沽证及熊证。

反映美股期权引伸波幅的VIX波幅指数（俗称“恐慌指数”），急升后再次回落至多年低位。目前环球市场处于低波幅环境，有策略师指出，低波幅的现象不寻常，造成此现象的原因主要有：一，各国央行在次贷危机后加大买债规模，令当前金融市场存在过量的流动性；二，近年投资者将大部分资产放进被动型基金，令市场成交量及波幅下降；三，经济及金融市场缺少惊喜，经济数据、企业盈利及企业信贷水平均与市场预期相符。此策略师还指出，在低波幅环境下，投资者倾向加大杠杆、利用衍生工具部署，而当市场出现拐点时，衍生品对冲或令市场震荡加深。未来多项事件包括联储局议息会议、北韩地缘政治局势等，或令市场风险上升，从而推高波幅水平。引伸波幅对窝轮有何影响？引伸波幅反映市场对相关资产未来波幅的预期，假设其他因素维持不变，当窝轮的引伸波幅下降时，窝轮价格理论上亦会下降；反之亦然。