蓝思科技：全球领先的玻璃防护面板供应商

申万宏源预测数据

蓝思科技（300433）：受益于下游需求景气复苏、手机双面玻璃方案渗透率上升，1Q17开始公司业绩重回高增长。1H17蓝思科技实现营业收入86.61亿元，同比增长53%。其中，归属于母公司所有者的净利润3.11亿元，同比增长25.87%。公司业绩重回高增长主要受益于4Q16智能手机下游景气度上扬以及智能手机双面玻璃方案渗透率的上升。公司的营业收入季节性较为明显，下半年为消费电子的传统旺季，营收明显高于上半年。

我们预计2017~2019年对蓝思科技2.5D玻璃盖板的需求为5.53亿、7.32亿和8.68亿片，3D玻璃的需求为4600万片、1.33亿片和2.5亿片，平板电脑防护玻璃需求为4800万、4700万、4700万片。我们假设公司拥有足够的融资能力和资源以应对2018~2019年可能的供需缺口。我们预计，随着未来3D玻璃收入占比的上升，预计公司整体毛利率将稳中有升，预计2017~2019年2.5D玻璃毛利率为25.18%、24.55%和22.80%，逐年下降的假设主要考虑到3D玻璃开始加速替代2.5D玻璃，2.5D的需求将会下降。同样的，预计2D玻璃毛利率为24.39%、23.75%和22%。

操作策略：考虑到iPhoneX当前备货紧张，4Q17~1Q18供给有限，在全面屏和3DSensing创新背景下需求有望超预期，整体供需环境趋紧，市场热度和情绪有望持续，投资者可继续关注。

东睦股份：粉末冶金技术白马

中信证券预测数据

东睦股份（600114）：国内粉末冶金零件制造龙头。公司主要从事粉末冶金机械零件和软磁材料的生产，着眼于高附加值产品，品牌价值凸显。公司粉末冶金制品产能超过4万吨，技改完毕后产能将超过5万吨，市占率接近25%，具备出色的技术与规模优势，未来力争打造一体化的粉末冶金新材料服务平台。

行业分析：1）粉末冶金规模快速扩张。根据BBCResearch数据，2015年全球粉末冶金市场规模187亿美元，预计2019年达到325亿美元，CAGR13.8%，是未来智能制造的核心技术方式。2）技术迭代产销进入高速增长期。2015年VVT市场规模56亿，预计2020年扩大至100亿，CAGR12%，变速箱零件用粉末冶金占比仅为10%，后续提升空间巨大。3）新能源景气持续拉动磁性材料、高效电机等新领域需求。我们预计未来中国新能源汽车产量保持40%的增长率，2020达到200万辆水平。

预计未来定增项目加速落地，以精益生产推动效率和效益的提升。新增12000吨汽车动力系统及新能源产业粉末冶金新材料技术改造项目加速落地，成为公司业务另一个重要增长极。1）推动与国际领先零部件企业配套的汽车动力系统高端粉末冶金零件的生产，抓住粉末冶金渗透率提升的有效契机。2）各大车企的电动化转型使得磁性材料、高效电机和燃料电池连接板等产品未来潜力巨大，保证了企业盈利的持续性。3）增强公司短期偿债能力，提高了经营效益。

操作策略：二级市场上，股价呈现震荡走势，投资者可在震荡区间下沿分批建仓。

南都电源：储能再有斩获

海通证券预测数据

南都电源（300068）：公司9月20日公告，近期与8家企业签订储能电站投资运营服务合同，以实现电力需求侧管理、削峰填谷、改善电能质量、平抑负荷波动，项目容量合计200MWh，公司预计总投资额约为2.6亿元；此次项目落地标志公司储能业务再获突破，截止半年报公司已投运电站120MWh，在建300MWh，出售72MWh，累计签约1900MWh；我们预计公司全年可完成储能电站400MWh，业绩贡献约为2500万；储能行业黄金发展期即将来临，公司相关业务有望加速推进。

铅价上涨兑现，业绩超预期可期。根据公司半年报估算上半年再生铅销量约10万吨，根据公司收购公告预计全年销量29万吨，约2/3销量集中于下半年，假设下半年铅价均价为1.9-2.0万元/吨，估算单吨净利有望超达2000-2500元，下半年业绩贡献达4-5亿元，后续铅价持续上涨，业绩有望持续超预期。

再生铅在未来有望大幅替代矿产铅，根据统计局数据，16年再生铅166万吨，渗透率仅35%；铅酸电池的使用寿命约为5年，2012-2014年起铅酸电池进入产量增速最快的3年，预判19年铅酸电池会迎来报废最高峰，废旧电池产生量超过550万吨，可生成再生铅约360万吨，相比16年的产量有翻倍的增长空间，届时再生铅的渗透率有望达60-70%；另外再生铅行业目前仍然有大量中小企业，未来有望在环保压力下逐渐出清，龙头企业迎来发展黄金机会。

操作策略：股价底部出现明显量价异动，后市继续走强概率较大，投资者可积极关注。

康尼机电：双主业龙头呼之欲出

天风证券预测数据

康尼机电（603111）：公司主营业务为轨道交通门系统的研发、制造和销售及提供轨道交通装备配套产品与技术服务，运营已超过15年历史，公司产品具有完全自主知识产权，在城轨车辆门系统市占率达到50-60%，在高铁市场市占率高达30%以上。公司近年来围绕机电一体化，积极拓展新能源业务，连接器产品已覆盖比亚迪、奇瑞、吉利等新能源品牌车企；2017年3月24日公司发布公告，拟以34亿对价收购龙昕科技100%股权，龙昕科技为国内领先的精密结构件表面处理及全制程厂商，公司借此布局消费电子市场，打开全新成长空间。轨交行业景气度有望见底回升，复兴号时代开启国产化新浪潮，传统门系统主业继续夯实

公司拟通过发行股份及现金支付以34亿元对价收购龙昕科技100%股权。龙昕科技主营智能手机及配件精密结构件的生产及其表面处理业务，在物理表面处理和仿金属机壳领域居行业龙头地位。目前龙昕科技已与国内外知名消费电子厂商建立了长期深度合作关系，其产品及表面处理服务覆盖OPPO、VIVO、华为、TCL、三星、LG等品牌的旗舰机型，同时也是万利达、TCL和乐视的合作方，未来业绩有望继续保持快速增长。公司的多元业务布局有利于形成新的业绩增长点，并通过发挥协同效应实现降本升效，从而驱动业绩持续性增长。

操作策略：公司为轨交门系统龙头，在轨交建设高峰期充分受益，同时外延收购龙昕科技形成多元业务布局，投资者可积极关注。