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2007年:新世纪首次金融海啸
发布时间:2017-11-17 17:23:180  

20071016日,上证指数创出6124的历史性高点之后节节败退,200810月底的最低点1664点,不到一年,下跌超过72%,市值缩水最多时达到22万亿。由美国次贷危机引发的金融海啸造成全球证券市场大幅缩水,大宗商品价格持续暴跌。

全球股市滑铁卢

2007 313日,美国第二大次级抵押贷款机构新世纪金融公司,因濒临破产被纽约证券交易所停牌,次贷危机的正式爆发。当天,道琼斯指数狂泻242.66 点,跌幅达2%,标准普尔指数跌2.04%、纳斯达克指数跌2.15%

随后,危机扩大到以次级贷款为基础资产的信用衍生品市场。7 19 日,贝尔斯登旗下两只对冲基金濒临瓦解。8 月,全球最大的保险机构AIG澳大利亚麦戈理银行旗下两只基金、台湾人寿、巴黎银行、荷兰投资银行、高盛旗下两只对冲基金、加拿大皇家商业银行等,陆续宣布由于投资次级债券而蒙受巨大损失。与此同时,股票市场、债券市场、票据市场、外汇市场、商品期货市场等产生连锁反应,造成全球性的金融市场剧烈震荡。

2008915日,美国第四大投资银行雷曼兄弟陷入严重财务危机并申请破产保护,危机失控,全球金融危机到来。道琼斯指数创“9.11”事件以来单日最大跌幅,全球股市随之一泻千里。925日晚,美国监管机构接手美国最大储蓄银行华盛顿互惠银行,并将其部分业务出售给摩根大通银行。至此,美国前五大投行全军覆没。此后,危机的巨浪进一步扩散到了美国经济的基本面:失业上升,消费下降。2007年第四季度,美国经济下降0.2%,为2001年第三季度以来最糟糕表现。

全球性的金融风暴和经济衰退随之而来。欧洲金融市场遭到重创,欧元区经济增长率由2007年的2.8%下降到2009 年的-4.1%。在日本,次贷危机引发了新一轮日元对美元的升值,到200911月,日元兑美元已从危机发生前的1美元=109日元升至1美元=84.95日元,其 GDP则从2008年第二季度起连续6个季度负增长,失业率不断攀升。而由于美国、欧盟、日本相继进入减速周期,新兴市场不受影响的神话也逐渐被打破。

图一:上证综指(2007.8-2009.3

图二:道琼斯指数(2007.8-2009.3

 

大宗商品市场遭遇重创

随着金融危机的失控,经济增长逐渐陷入停滞,全球各大经济体均出现不同程度经济萎缩,需求的减少直接导致大宗商品市场雪崩。

图三:2007年至2013年布伦特原油

20087月中旬以前,国际油价延续了上年单边持续上涨格局,而且涨幅明显扩大,布伦特原油期货价格从上年底的每桶90美元的价格开始飙升,在此之前,原油已经拉升超过80%。当年627日,布伦特原油冲上140美元/桶,刷新纪录。但依旧没有停下脚步,至711日,布伦特原油盘中创下了147.5美元/桶的历史最高纪录,7个月时间涨幅超过64%。然而,随着危机的蔓延,经济萎靡,需求下跌,石油价格的雪崩开始了。

7月中旬以后,布伦特原油价格由711日的历史最高点,一路大幅下挫至916日的88.9美元/桶,短短两个月暴跌高达39.73%。然而,国际油价并未就此止步,稍作反弹后继续其暴跌走势。到1224日,布伦特原油价格跌破40美元大关,当日盘中一度下探到36.2美元/桶,比最高点跌幅超过76.45%,而这一过山车仅仅是在不到一年的时间内完成。

基本金属也在步国际油价的后尘。以伦敦铜为例,2008年初开始从上年的较低位大幅上涨,一季度不断突破创造历史高位,到72日最高时上涨至8940美元/吨。之后,因需求疲软和成本压缩,不到半年时间,便跌至2817美元/吨,最大下降幅度6122美元/吨,最大跌幅达68.%。与此同时,铅、锌、锡、镍等,均走出了几乎相同的走势。

国际农产品的价格亦没能逃脱被金融危机绞杀的命运。从2008年中期开始,国际农产品价格在达到最高点后开始快速下跌,FAO价格指数在20092月跌到最低点,跌幅超过36%。以大米为例,其国际价格在20085月达962.6美元/吨的峰值后迅速下跌,12月为583美元/吨,短短半年内跌幅达39.4%,月均下跌6.9%。小麦价格跌势更惨,与最高点相比,跌幅达51.1%。金融海啸的破坏性,令人吃惊。

 

史上最强刺激计划

为应对金融动荡,以及由此引发的经济萎靡,美联储,向金融市场投放资金,以缓解流动性不足,增强投资者信心。数据显示,从20079月至20084月,美联储连续7次降息,将基准利率由5.25%大幅削至2%。在美联储之外,美国政府各部门又陆续推出抵押贷款市场若干救助措施,并最终促成了总规模1500亿美元的经济刺激方案的出台。2008 10 月,欧盟启动了3 .3万亿(约占欧盟GDP1/3)的救助资金,其中债务担保部分所占达到了2.9 万亿。值得一提的是,这也为后来的欧债危机埋下了伏笔。

日本银行则在雷曼兄弟申请破产保护的第二天后,不断通过公开市场操作向短期金融市场注资,到2008年底,注资额度已高达101.261万亿日元。在注入日元资金的同时,日本银行还向金融机构大量注入美元资金。

金融海啸的影响是深远的。美国经济自20096月走出衰退以来,复苏仍不温不火,在长达8年的扩张期内,美国经济规模只增长了约18%。全球经济同样如此,复苏力度在2011年和2012年逐级降低,2016年更是创下2009年以来最低增速。

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