国轩高科：基本面持续改善短线利好增多

发布时间：2018-01-26 16:58:010大中小

本期股市动态30指数收于1172点，较上期上涨4.62%，同期上证指数上涨2.01%，创业板指数上涨5.13%。成分股中，中国国航、海油工程、招商蛇口等个股涨幅靠前。均胜电子、保利地产、中科三环涨幅靠后。

本期成分股重大事项及评论：

国轩高科（002074）：近期公司发布公告，北汽新能源将借壳S*ST前锋，后者将向北汽集团及其他股东以发行股份购买北汽新能源100%股权，本次交易价格高达288.5亿元。公司原来持有北汽1.2亿股将全部转让给S*ST前锋，交易价6.53亿元，发行完成公司将持有S*ST前锋1735万股，本次上市将增加公司综合收益，短线将对国轩高科股价形成利好刺激。

由于担忧补贴退坡对锂电池价格形成压制，锂电池行业个股自去年9月以来普遍大跌。但作为国内锂电上市第一股，国轩高科的基本面却在不断向好。首先，锂电池价格下降空间已经不大，国轩目前锂电成本在1.5-1.6元/W，特斯拉是1.2元/W左右,下降空间最多还有20%左右，但是成本下降可通过技术提升完成，公司磷酸铁锂能量密度比已经提升至170Wh/Kg,新开发的三元811电芯达到302Wh/Kg，大幅领先行业。其次，公司在手订单饱满，且业绩持续向好。2017年公告的订单就高达49亿元，已超过2016年全年规模，同时2017年一季度、上半年及前三季度净利润同比增速分别为-34%、-16%和-13%，同比降幅逐渐收窄，2017年业绩预告的增长区间同比增长-2.81%至8.25%，其中4Q净利润将同比增长23.5%-62.4%，同环比都实现高增长，根据最新调研数据，公司2018年一季度的订单承接同比好于去年，业绩边际改善预期强。二级市场上公司股价从去年高位下跌至今已超过33%，调整充分，目前2017年估值在22倍左右，十分便宜，而且短线又有员工持股计划、宁德和北汽上市等利好因素刺激，目前价位买入只会输时间不会输钱。

春秋航空（601021）：国内廉价航空占航空市场份额约为10.3%，少于全球25.7%以及亚太地区26.5%的水平，随着民航局出台促进廉价航空发展的相关政策以及国内需求的日益旺盛，国内廉价航空市场发展潜力巨大。公司是国内廉价航空的领导者，目前91%的客座率以及11个小时的飞机日利用率两项指标均高居行业第一，同时在成本管控上能力一流，销售费用率与管理费用率也远低于同行，将充分受益国内廉价航空景气度提升。

受益航空供给侧改革以及汇率变动的影响，近期航空公司股价出现大幅上扬，但公司股价不涨反跌，可能与限售股解禁以及客座率小幅下滑有关。不过公司限售股解禁全部为控股股东一致行动人，且公司日前公告，包括董事长、董事兼总经理在内的9名高管计划增持公司500万股-800万股，解禁压力基本消除，而2017年客座率虽然同比下降，但环比跌幅不断收窄，12月份国内航线环比微升0.7%，国际航线环比提升4.1%，经营呈现出边际改善的趋势。目前公司动态PE在18倍左右，相对于未来的成长性，估值仍具有较大吸引力。

海油工程（600583）：近期国际原油价格不断上涨，布伦特原油价格已经突破71美元/桶，创14年以来的新高。油价回暖背景下，产业链景气传导的顺序是勘探开采-油服-油气装备，整个过程会持续一年以上，其中油服的资本开支增加会滞后油价上涨约2-3个季度。资本开支增加将利好上游的油气设备公司，海油工程是国内唯一海上原油装备制造及工程总包的龙头，将显著受益油价上涨带来经营状况转好。公司本身质地优越，具备优良的资产质量，17年前三季度资产负债率仅有22.4%，持有现金及其他流动资产高达94.7亿元，应收账款占流动资产低至14%，同时，2007年之后公司一直开拓国际市场，2014年后海外订单比例提升显著，占比超过40%，充足的现金储备以及市场提前卡位有利于公司在行业复苏时获取更多订单。目前公司PB只有1.3倍，处于历史低位，建议回调后买入。

中信证券（600030）：国内券商以前依靠经纪业务过日子，现在这两年佣金率已经降到低位，对业绩影响有限，反而是自营，投行，两融和资管等业务，成为国内券商差异化竞争的领域。中信前三季度自营、投行、两融等业务均排名行业第一，在A股越来越机构化的市场背景下，拥有强大投研能力和自营能力的券商最受益。公司近日发布业绩预告，2017年实现营收432亿元，同比上涨14%，归母净利润达114.6亿元，同比增长10.6%，业绩重回增长，各项业务全面持续领先全行业。2018年公司预期估值回到20倍附近，估值基本没有泡沫，股价在15-18元底部区间整理了近2年，近期抬头向上，资金面显示有大资金介入，目前投资性价比较高。

股市动态30指数成分股本期表现
成分股名称	代码	18.1.19收盘价(元）	本周收盘价(元）	涨跌幅(%)	计入指数股数	最新市值	最新市值权重(%)
招商蛇口	001979	23.96	26.05	8.72	279,807	7,288,972	6.22
华侨城A	000069	10.11	10.79	6.73	644,643	6,955,698	5.94
工商银行	601398	7.12	7.37	3.51	882,745	6,505,831	5.55
中青旅	600138	22.04	23.33	5.85	262,243	6,118,129	5.22
深圳机场	000089	8.80	9.27	5.34	629,082	5,831,590	4.98
中国长城	000066	7.01	7.28	3.85	750,757	5,465,511	4.66
国电南瑞	600406	17.61	17.67	0.34	299,399	5,290,380	4.51
上海环境	601200	23.43	23.84	1.75	219,447	5,231,616	4.46
应流股份	603308	14.19	14.55	2.54	344,432	5,011,486	4.28
中科三环	000970	13.14	13.12	-0.15	380,599	4,993,459	4.26
中信证券	600030	21.29	22.34	4.93	151,188	3,377,540	2.88
保利地产	600048	17.29	17.19	-0.58	193,393	3,324,426	2.84
中国石化	600028	7.04	7.38	4.83	446,413	3,294,528	2.81
广发证券	000776	18.98	19.86	4.64	164,059	3,258,212	2.78
海油工程	600583	6.52	7.26	11.35	444,961	3,230,417	2.76
招商银行	600036	32.46	33.47	3.11	94,297	3,156,121	2.69
交通银行	601328	6.75	7.02	4.00	440,662	3,093,447	2.64
欧普照明	603515	46.88	47.24	0.77	63,877	3,017,549	2.58
苏宁云商	002024	13.36	13.36	0.00	222,661	2,974,751	2.54
中国国航	601111	11.27	13.14	16.59	222,119	2,918,644	2.49
三全食品	002216	8.12	8.39	3.33	337,841	2,834,486	2.42
津膜科技	300334	13.94	14.81	6.24	190,565	2,822,268	2.41
江西铜业	600362	19.52	20.13	3.13	135,672	2,731,077	2.33
中集集团	000039	21.48	22.53	4.89	119,760	2,698,193	2.30
航发动力	600893	24.74	26.19	5.86	101,691	2,663,287	2.27
国轩高科	002074	20.90	21.61	3.40	122,934	2,656,604	2.27
春秋航空	601021	34.49	36.06	4.55	73,424	2,647,669	2.26
时代新材	600458	9.52	9.64	1.26	271,749	2,619,660	2.24
均胜电子	600699	31.16	31.04	-0.39	83,252	2,584,142	2.21
华测检测	300012	4.11	4.21	2.43	613,567	2,583,117	2.20
总市值						117,178,810	100.00
最新股市动态30指数						1,172
本期股市动态30指数涨跌幅						4.62%
同期上证指数涨跌幅						2.01%
同期创业板指数涨跌幅						5.13%
股市动态30指数成立以来涨幅						17.18%
上证指数同期累积涨幅						14.64%
创业板同期累积涨幅						-7.40%

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