血液透析：行业迎发展机遇
东方证券
投资亮点：
1、国内血透产业前景良好。
2、关注下游领域发展。
目前，全球血液透析市场规模大约为750-800亿美元，每年保持约4%左右的稳定增速，主要增长动力来自于中国、印度等新兴人口大国。就国内来说，血透市场维持快速增长的原因在于：1）人口老龄化带来的慢性肾病发病率提高，患者数量增加；2）国内血透治疗较低（16%左右），远低于全球平均37%的水平，有较大提升空间。随着国家落实推进居民大病医保（全国综合报销比例已大于50%），透析需求将会得到释放；2016年12月，卫计委印发了《国家卫生计生委关于印发血液透析中心基本标准和管理规范(试行)的通知》，将血透中心归属为单独设置的医疗机构，并在全国放开设置准入，将会有效解决血透服务供给不足的问题。我们认为，国内血透产业迎来发展机遇，面临良好投资节点。
目前，国内有多家企业布局血透相关产业。据统计，上游产品、中游流通和下游服务分别有35家、2家和5家公司布局。经过分析，我们认为国内企业未来必经之路在于拓展进入下游血透服务领域：1）行业竞争趋于激烈，国外厂商通过投放机器带动耗材销售，国内产品价格并无显著优势；2）终端采用打包的形式付费，报销比例较高，所以病人对整体费用并不敏感，国外产品竞争力更强。在此背景下，能够带动耗材销售的血透中心成为行业"必争之地"。
重点推荐：宝莱特和威高股份。
玉米种子：行业环境边际改善
安信证券
投资亮点：
1、行业集中度低。
2、玉米价格回升。
玉米行业竞争激烈，市场集中度低：1）市场规模：玉米种植面积近年受"镰刀弯"调减政策的影响下降，玉米种子商品化率已达100%，整体玉米种子市场规模较稳定，在280亿元左右波动；2）竞争格局：玉米种子行业集中度低，以龙头登海种业为例，根据我们草根调研2016-17销售季玉米种子推广面积约4000多万亩，市占率低于10%。由于行业内企业数量多，存在套牌、转基因等现象，行业内竞争尤为激烈；3）供需：由于玉米制种面积15-16年处于高位，16-17年玉米种植面积近年受"镰刀弯"调减政策的影响下降，造成市场玉米种子市场供大于求的格局，17年制种面积下降，供需格局略有改善，但国内玉米种子库存仍然处于高位。
玉米价格回升，玉米种植面积有望回升带动种子销量向好：1）受"镰刀弯"调减政策的影响，16-17年玉米种植面积大幅下调，供给侧收缩；同时下游深加工补贴及乙醇汽油等政策利好刺激下游对玉米需求，17-18年玉米新粮上市供不应求，带动玉米价格上涨；2）玉米新粮价格上升，种植玉米收益提升，预计18年种植季农民种植玉米积极性提升，带动玉米种子需求向好，我们认为18年玉米种植面积大概率回调，玉米种子行业向好。
重点推荐：隆平高科、大北农和登海种业。
环保：“两会”提升板块关注度
国信证券
投资亮点：
1、板块估值处于历史低位。
2、“两会”重新带动对环保板块的关注。
自2017年10月份起，环保板块经过4个多月的估值下杀，当前环保板块整体估值（TTM）已经下跌到27倍左右，行业龙头18年的对应PE在18倍左右，处在历史低位。而基金持仓比例也于2017年四季度来到了历史低位，到2月份可能继续有所下降。板块筑底已经完成。
政府报告对生态环保尤为重视，“生态”成为报告中的高频词汇，环保是淘汰落后产能的重要抓手。受“两会”影响，环保板块在创业板整体带动下开始反弹。
从2018年的政府报告中污染治理的各个指标来看，与去年相比大致相同，符合预期。2018年环保整体是一个强调制度标准建设和持续深入的一年。大气板块的蓝天保卫战仍是重中之重，非电行业市场空间释放在即。水处理行业空间巨大，看好流域治理、PPP板块否极泰来。报告提出深入推进土壤污染防治，加强生态系统保护和修复，利好生态修复板块。电力领域提出降电价，为发电企业上网电价企稳上调预留了空间。天然气领域提出“加强要素价格改革”。
在这次召开的两会上有望推进大范围的国务院机构调整，环保监管部门职权预计将显著扩大，可能会把分散在各部委的自然资源保护和生态保护等职能集中起来。环保大部制改革有望进一步提升生态环境监管保护力度，有助于行业的规范发展以及相关治理需求的进一步释放，利好行业长期发展。
重点推荐：聚光科技、碧水源和龙净环保。
券商：PB业务方兴未艾
海通公司
投资亮点：
1、PB业务将推动证券公司整合资源。
2、PB业务能够为证券公司带来新的利润增长点。
2012年修订《证券投资基金法》，为PB业务的萌芽提供了政策基础，此后，申银万国、东方证券等接连提出将开展PB业务；2012年11月底，证监会正式批复招商证券，准予其开展私募基金综合托管服务，招商证券成为了在开展PB业务方面取得实质性突破的第一家证券公司，以托管为核心的资本市场服务业方兴未艾。
2014年《私募投资基金管理人登记和基金备案办法（试行）》颁布，私募基金开始阳光化，呈现爆发式增长。从2014年12月到2017年9月，我国私募基金数量由7665只增长到66418只，资产净值由1.5万亿元增长到11.1万亿元。私募基金的蓬勃发展也使私募基金PB业务市场焕发了生机，直接增加了私募基金对于与登记、备案新规相关的行政事务等附加服务的需求，推动PB业务的产品扩展与市场扩张。
PB业务将是券商经纪业务转型探索的一个重要落脚点，尤其是在服务私募客户方面尤为重要。1）PB业务有利于证券公司拓展机构客户，促进证券公司业务机构化、产品化的发展。2）PB业务将推动证券公司整合资源、建立较为完善的以客户需求为导向的综合性服务体系。3）PB业务能够为证券公司带来新的利润增长点，有利于改变“靠天吃饭”现状。
重点推荐：招商证券、广发证券和国泰君安。
