中国重汽：重卡销量刷新纪录

东北证券预测数据

中国重汽（000951）：公司发布2017年年度报告，公司2017年，实现重卡销售13.5万辆，同比增长68%，实现销售收入373亿元，同比增长76.67%，实现归属于母公司净利润8.98亿元，同比增长114.64%。2017年业绩的大幅增长的主要原因：一是受到高质量的国家宏观经济发展背景下重卡市场的爆发式增长的影响，二是MAN技术的应用提高了公司的竞争优势。

重卡行业销量刷新历史纪录。2017年，中国经济延续了稳中向好的趋势，供给侧改革初见成效，基建工程投资不断增加，工程车市场容量和公路货运量持续增长，加上新版GB1589标准实施、“9.21治超”以及愈加严格的环保政策等方面的影响，给重卡行业发展带来了重要的机遇。2017年重卡行业销量达到111.7万辆，同比增长52.38%，刷新了2010年创下的101.74万辆的历史记录。作为行业龙头企业，公司也实现了不菲的业绩。

工程车迎来更新周期高峰，今年重卡市场不必过分悲观。2010-2012年销售的重卡工程车将在18年左右迎来更新高峰。同时物流重卡尽管去年基数较高，但随着中国经济的发展，物流重卡的保有量将继续提高，这将有力地支撑今年物流重卡的销量。因此我们认为今年重卡市场不会出现断崖式下跌，而是维持较高的景气度。

操作策略：公司在2018年业绩有望进一步增长，目前估值合理，投资者可积极关注。

金辰股份：业绩有望继续高增长

国海证券预测数据

金辰股份（603396）：受益光伏产业投资快速增长，组件自动化业务增幅明显。受国家对新能源和中国制造2025的政策支持，下游光伏新能源产业的投资增速明显，产品升级和国产化需求迅速提高。2017年，全球光伏新增装机量超过100GW，同比增长37%，我国光伏市场在光伏扶贫政策、分布式光伏抢装等因素的拉动下，光伏新增装机量超过53GW，同比增长超50%，位居全球首位。2017年，受下游光伏行业装机规模强劲增长的影响，作为光伏组件自动化行业领先企业，公司业绩增长明显，营收增速达33.17%，归母净利润增速为16.48%，基本符合预期。2017年由于行业竞争加剧，公司毛利率有所下滑，从2016年46%落至44.3%。考虑到公司的产品研发能力突出，我们预计2018年公司盈利能力有望维持稳定。

2018年展望：预计业绩将持续稳定增长。根据Solarzoom预测，2018年全球装机量120GW，同比增长20%；中国的新增装机量约65GW，同比增长30%。从2018年1-2月份实际表现来看，国内光伏装机容量达到10.87GW，较去年同期大幅增长220%，表现良好。从公司订单角度看，截至2017年底，公司在手大额销售订单约7亿元；结合公司2018年高管薪酬考核方案，合同考核目标是9亿元，同比增长约30%。考虑到下游光伏行业的持续增长和公司高管的薪酬激励，预计2018年公司业绩将维持稳定增长。

操作策略：公司在光伏组件自动化设备领域具备竞争优势，下游需求饱满，投资者可适当关注。

天目湖：外延式发展值得期待

平安证券预测数据

天目湖（603136）：天目湖旅游度假区位于江苏溧阳天目湖旅游度假区中心位置，目前已经成为"国家5A级旅游景区"、"国家生态旅游示范区"以及"国家级旅游度假区"，是目前国内仅有的两家同时具备上述三个资质认证的旅游景区之一，包括景点、温泉和酒店三个主要旅游产品。公司于2017年9月在A股上市，6位创始人股东均在公司担任管理职位，作为景区类上市公司中少有的民营企业，公司股权架构清晰简单，管理人员稳定，战略决策更为灵活。

公司净利润整体呈增长趋势，盈利能力强，上市后考虑摊薄因素，ROE仍在10%以上，处于行业前列。净利率呈上升态势，财务费用率高于行业平均，上市后优化空间可观。折旧对景区公司影响较大，公司采用最低年限折旧，财务数据较同业更为审慎、扎实。

公司对景区本身自然资质依赖度低，具备强大的旅游资源设计、开发、管理能力。公司核心管理团队高度稳定，高管多数为公司创始股东，年龄结构以70到80后为主，年富力强。民营旅游企业上市困难，存量旅游上市企业数量非常有限，公司未来整合机会较多。公司未来将会适时考虑跨区域投资和并购，复制天目湖经验，摆脱行业固有瓶颈。此外，公司还将开展对外战略合作，作为一种轻资产模式输出天目湖管理经验。

操作策略：与可比公司估值相比，公司估值略低，投资者可适当关注。

丽珠集团：创新升级大步前进

中泰证券预测数据

丽珠集团（000513）：公司的营销改革持续走在政策前面。2013年开始试点大代理商改合伙人制，并推广至全国，通过代理改自营，解决两票制问题；2015年底解决营改增问题。近年销售队伍从5、6千人增长到1万人左右，全力推进产品渠道下沉，覆盖面得到了很大提升。持续细化考核，加快销售专科领域建设，销售团队能力持续加强。

公司整体毛利率保持稳定，销售费用率38.27%，同比下降了1.86个百分点。管理费用率10.95%，同比提升了1.48个百分点，主要由于研发投入加大；2017年研发投入5.76亿元，同比增长21.22%，占营收的比例达到6.75%。由于处置子公司获得大额现金产生的利息费用，2017年财务费用为-0.39亿元。

生物药+微球平台，创新升级大步前进。生物药研发中目前进展较快的是III期临床试验的重组人绒促性素，我们预计有望于2018年上半年完成临床试验；抗TNF-α单抗（II期）、抗CD20单抗（I期）以及抗HER2单抗（I期）均进入临床试验阶段；抗PD-1单抗已在美国展开I期临床试验，同时国内临床也已获批；微球平台的壁垒在于工业化，公司在现有亮丙瑞林微球成功商业化的基础上，继续开发曲普瑞林微球、长效亮丙瑞林微球（3月缓释）等新品种，带来中长期高成长性。

操作策略：公司现金充裕，存在外延并购预期，同时向创新药企业转型速度加速，投资者可积极关注。