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发改委罕见告诫会“刹车”名酒涨价 行业影响几何?
发布时间:02-090e公司公号  

    在发改委罕见召开白酒行业价格法规政策提醒告诫会,并开始部署全国烟酒市场价格专项巡查之后,春节旺季的白酒提价潮似乎戛然而止。

  “实际上茅台、五粮液、老窖早就完成了提价,发改委政策主要是对投资者心理产生了冲击,对酒企基本面的冲击不大”。多位白酒行业分析师和业内专家向e公司记者表示,虽然政策重压之下,2018今年上半年中高端白酒的提价窗口已经关闭,但白酒股投资的逻辑并没有发生方向性的转折。

  实际上,白酒企业“涨价”的意愿仍然存在。e公司记者从洋河股份获悉,原定的2月15日提价计划仍将执行。另有华东区域某白酒上市公司向证券时报记者透露,公司此前曾考虑在3月份适当上调单品的销售价格,但在“白酒价格告诫会”后,目前中止了酝酿中的上调计划。

  分歧:二线白酒提价有压力

  在业内看来,茅台是白酒旗帜,也是风向标,茅台酒提价有益于增厚茅台自身业绩,也是打开其他中高端白酒的发展空间。而本次引发市场波动的召开白酒业价格法规告诫会 ,多数人认为和临近春节的茅台、五粮液提价有关。

  “首先是看茅台,虽然茅台只今年元旦起调整了一次出厂价,但零售价却涨疯了”,知行力酒类战略营销董事长梁超的观点有代表性:不论是线上还是线下,茅台酒都处于“一瓶难求”的缺货状态,目前飞天茅台多地终端售价直逼2000元价格线,但仍处于有价无货的状态,部分地区已经出现经销商囤货和炒作。

  引发政策压力的另一大因素是其他酒企“N轮停货微小幅度”上涨的策略。梁超认为,由于成本的上升,酒企一年一度的提价是合理的,但很多酒企因为“涨价不自信”, 一次次试探性的微涨,给了外界白酒界掀起持续不断的疯狂涨价风暴的“错觉。

  在发改委定调“稳定白酒价格”的形势下,洋河股份是否将落实此前传出的涨价政策,成为市场关注的焦点。此前1月底,媒体传出洋河股份将在2月15日(春节)起全面上调海、天、梦系列的出厂价格,海之蓝和天之蓝以直接提高出厂价的方式进行外,梦之蓝以收缩原有固定费用方式实现涨价,其中梦三、梦六、梦九将分别上调20元、40元、60元。

  业内有传言洋河股份在发改委会议后或放弃上调出厂价格,但e公司从洋河方面求证获得的回应是:继续执行原定的涨价政策。在公司2月1 日披露的调研记录中,洋河股份表示,公司一直坚持“小步慢跑”的价格策略,总的来讲,提价是整个行业的大趋势。

  “公司一向尊重市场规律,但因材料成本、人力资源成本上升等原因调整了产品出厂价格,”洋河股份相关负责人表示,“涨价是对成本进行了疏导”,公司调整“将产品销售给经销商的价格”,但“从未限定过经销商向终端转售商品的最低价格,更从未限定过终端向消费者转售商品的最低价格”。

  “洋河的提价政策是在发改委会议前就确定的”,一位不具名的资深白酒业内人士向证券时报记者表示,“换个角度看,白酒已经五年多没有提价了,目前可以算是恢复性提价”。

  有古井合肥区域经销商向记者表示,“古井原浆产品通过降低返利等方式早就变相提价了,但对外没有公布”。近期市场还传出古井贡酒原浆献礼版、古5、古8、古16四款核心产品将调价20-80元/件的消息。证券时报记者就此消息向古井贡酒董秘求证,但截至发稿前尚未获得回应。

  券商:依旧看好次高端白酒

  从经验来看,酒企一般都习惯于在元旦前进行提价,因为随着白酒销售旺季的到来,提价不仅能增强第四季度业绩,也有利于第二年的扩张和经营。梳理研报,在本次发改委约谈白酒企业之前,基本主流券商都看好2018年白酒基本面的“价量齐升”。

  发改委会议后止住的提价潮,并没有改变推荐白酒的逻辑。“至少今年上半年或者说春节后这段时间酒企肯定不敢提价了,对市场情绪的影响还是蛮大的,但我们继续看好白酒,除非遇到非常明确的转折点”,南方某新财富食品饮料分析师向记者表示,一线白酒提价后,区域龙头酒气的高端次高端单品是看点。

  方正证券首席分析师薛玉虎则表示,二线次高端白酒的机会和提价与否没有关系,主要是产品升级。他称目前800元价位以上的竞争品牌只有茅台、五粮液、国窖1573,格局非常清晰,量价齐升,是这一轮行业趋势中最确定的品种;其次在高端酒高增长带动下,白酒行业整体上升趋势开始向200-500元价格带的次高端及以下的中高端价位扩散,300元(200-500元)价位取代原来的100元的中高端成为新主流商务消费的主流价格带,这会带来千亿市场规模。

  高华证券研报更观,2017年1月份主要家电企业因原材料成本上涨而计划提价时,发改 委曾针对家电价格召开了类似的政策告诫会。但此次会议后,主要家电企业还是在2017 年下半年上调了价格,由此可见告诫会并非“一刀切”,旨在“稳价”而非“限价”。

  近日股市表现似乎可佐证市场恐慌情绪的平息。在1月31日发改委告诫会消息传出后,白酒板块持续调整,2月5日山西汾酒复牌跌停,洋河股份跌逾6%。到2月6日,在A股指数大跌的背景下,白酒板块却出现了回暖趋势,水井坊涨近4%领涨,振幅近10%;口子窖、古井贡酒翻红报收;山西汾酒中途一度打开跌停。

  “资本市场总是过分的乐观或悲观”,也有北京某资深酒业咨询人士向记者表示,上一次发改委白酒企业会谈正是在白酒股盛极而衰的2011年至2012年,其后白酒行业结束“黄金十年”,白酒板块股价也一路下跌。

  从目前的形势看,2018年仍将是酒企“强分化”的一年,三四线白酒的情况将更加艰难,已有的数据显示,金种子酒青青稞酒、ST皇台的情况不容乐观。

  附:各大白酒近年提价情况(数据来源券商调研+媒体报道)

  53°飞天茅台:2000年到2012年的13年间,仅2002年、2004和2005年,这三个年份没有提价,出厂价从2000年的185元涨到2012年的819元,终端零售价最高至2200元。2012年1月到2017年11月,茅台出厂价一直没有上涨。时隔五年之后,茅台2017年12月28日再次宣布提价18%,从原来的819元上涨到969元,建议零售价则从1299元涨到1499元。

  五粮液普五水晶瓶:2012年出厂价为729元,价格出现严重倒挂。2014年5月,五粮液宣布普五出厂价由每瓶729元下调至609元,2015年 8月,五粮液曾将普五从609元/瓶上调到659元/瓶。2016年3月,恢复性调整到679元/瓶,取消30元市场支持,终端零售指导价为799元/瓶。目前商超渠道提价至969元/瓶,

  泸州老窖:国窖1573零售价提升到969元,52度泸州老窖老字号特曲(酒行、餐饮、商超)价格在原供价基础上上调10元/500ml;停止接受国窖公司西南区域订单及发货。

  古井贡酒(未证实):公司对古井贡酒年份原浆献礼版、古5、古8、古16四款核心产品调价20-80元/件。

  西凤酒:自2018年1月2日起,西凤酒•红西凤特壹号45度500ML、55度500ML全国统一零售价格由原628元/瓶上调至698元/瓶。

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