X
首页 电子杂志 新闻资讯 名家专栏 增值服务 杂志介绍 股市大学堂
锦鸡股份:行业趋于集中 市场份额将升
发布时间:02-120林蔓  


2019年11月22日,江苏锦鸡实业股份有限公司(以下简称“锦鸡股份”)正式上市,公司踏上了一段新的征程。锦鸡股份在深交所创业板发行股份4178万股,发行价格5.53元/股,募集资金计划投向年产3万吨高档商品活性染料项目,项目建成后公司活性染料产能将达到年产7.5万吨,产业布局更加完整。

锦鸡股份已有20年的经营历史,是国内活性染料领域的第二大厂商,产品种类丰富。近年来,受益于染料行业产能由欧美发达国家转向亚洲,公司业绩也稳健增长,产能持续饱和。如今,国内染料行业在环保重压下,低端产能不断出清,行业集中度不断提升,锦鸡股份凭借其优良的工艺、较强的环保处理能力以及中间体配套能力,有望抢占更多市场份额。


受益产业转移

业绩稳健增长

锦鸡股份成立于1999年,至今已有20年的经营历史,2016年整体变更为股份有限公司。锦鸡股份的主营业务是染料的研发、生产和销售,主要产品为活性染料,用于纺织品的染色和印花,来自活性染料的收入占到公司营收的100%。

锦鸡股份拥有活性染料产品达28个系列424个品种,是国内活性染料行业的龙头企业。根据中国染料工业协会统计数据,在活性染料细分领域,锦鸡股份2018年产量为4.90万吨,占到整个市场的17.61%的份额,在活性染料领域中排名第二。

近年来,由于染料生产带来的环保问题,欧美发达国家纷纷将染料生产向中国、印度等亚洲国家转移,中国已成为世界上最大的染料生产国,欧美大型跨国染料企业的市场份额逐步被国内企业取代,国内染颜料行业产值稳步提升。(见图一)

受益于此,锦鸡股份过去几年的业绩也持续增长。2016-2018年锦鸡股份营业收入分别为10.01亿元、10.68亿元、12.02亿元,经营活动产生的现金流净额也由2016年的68.58万元增至2018年的3198.19万元。

图一:2006年-2018年我国染颜料行业产值


数据来源:中国染料工业协会


经过多年的持续建设和投资,锦鸡股份在染料产业不断进行横向和纵向拓展。2018年公司拥有4.5万吨活性染料产能,产品需求旺盛,产线始终处于满产状态。因此,公司此次IPO募资拟新建3万吨环保型高档分散染料项目,建成后公司产能大幅提升,将形成更加完整的产业布局。(见表一)


表一:锦鸡股份产能利用率情况

数据来源:招股书


行业趋于集中

市场份额将升

长期以来,我国环保产业监管、执法力度不够导致大量不具备相应实力的企业进入染料行业,行业竞争激烈。而近年来,我国在环保方面的投入和监管力度持续增大,一些排放未达标准的中小企业基本处于整改、半停产、停产状态,不符合环保要求的企业和产能逐步被清除出市场,规模以上染料生产企业从500多家下降到300多家。而原本在业内处于龙头地位的大型企业凭借环保、成本、质量等优势,在保持盈利能力的同时抢占中小企业的份额,行业集中度不断提高。

在国家环保政策的强压之下,未来染料行业优胜劣汰的趋势将加速,锦鸡股份作为活性染料行业的龙头老二,凭借其优良的工艺和较强的环保处理能力,有望抢占更多市场份额。

锦鸡股份自成立以来,不断改良或研发生产工艺,提高反应转化率,降低“三废”的产生。截至2018年,公司已积累了22项发明专利,另有6项正在申请的专利以及大量活性染料相关的技术工艺。公司在资源的循环利用及清洁工艺上拥有较多先进技术,如:公司在缩合反应中直接加入中间体粉末,提高反应转化率;生产对位酯过程中,公司研发了稀酸再生综合利用技术,实现既环保又经济的生产目标等。

同时,公司不断加大环保支出,提高“三废”处理能力,年环保支出金额由2016年的2474.31万元大增至2018年的8504.29万元。公司在不同厂区建有专门的废水处理区域和装置。子公司锦汇化工每天废水处理能力达到750吨,子公司锦云染料每天废水处理能力达到800吨,公司污水经处理后达到了《污水综合排放标准》中的三级标准。(见表二)


表二:锦鸡股份环保支出情况

数据来源:招股书


另外,锦鸡股份相比于中小企业的竞争优势还体现在其原材料配套能力上。

原材料在染料生产成本中占比超过七成,而染料中间体占据了原材料绝大部分。若染料生产企业拥有中间体配套能力,则可以抵御中间体市场波动风险,降低整体生产成本,提高企业的盈利水平。由于染料中间体生产对安全和环保方面有着很高的要求,导致目前拥有染料中间体配套能力的企业不多,公司就是其中一家。

锦鸡股份拥有较强的活性染料中间体配套的能力。子公司锦汇化工的对位酯产量能够满足公司染料生产的大部分需求。此外,锦汇化工研发了染料中间体的三氧化硫磺化、催化加氢清洁生产工艺,可以用于多种染料中间体的生产。公司相关染料中间体产能扩张工程正在建设中,待完工后公司染料中间体对外依赖程度将大幅减少。公司的生产连续性、成本可控性以及质量稳定性将获得明显提升。

我要订阅
最新发布更多...
最新内参更多...
最新培训更多...