X
首页 电子杂志 新闻资讯 增值服务 平台介绍 股市大学堂
行业分析:面板、光伏建筑
发布时间:2021-05-25 11:08:540  

面板价值拐点与龙头优势

国盛证券

投资要点:产能扩张区域竞争尾声行业格局大幅优化

 

LCD产业转移在过去五年逐渐完成,国内龙头厂商份额持续迎来明显增加,国内龙头企业逐渐掌握行业话语权。面板行业处于LCD向新技术过渡阶段。G10.5资本壁垒过高,G8.5增量有限。后来者利用投资高世代线弯道超车的难度提升。中国作为LCD面板的世界工厂,核心龙头厂商份额逐渐集中,并且2020年至2021年新增产能比较少,有利于行业格局的稳定,龙头话语权增强。

Mini LED背光玻璃基板方案有望大幅提高面板厂商在产业链的价值地位。Mini LED背光芯片+LCD显示面板将有望成为未来电视、平板电脑等消费电子产品的首选显示技术。考虑到Mini LED背光在NB、MNT等其他领域也会广泛使用,因此带来更大面积业绩弹性,面板厂商将有望一站式交付Mini LED背光显示模组。大陆厂商净利率表现优于海外厂商,在行业寒冬逆势提升份额,在景气上行放大ROE修复。景气传导下,面板龙头有望迎来ROE修复。

行业大周期明确向上,供不应求确定性强。从库存周期、产能周期、技术周期去分析面板行业,强调两个尾声(产能扩张尾声、区域竞争尾声)、一个定局(行业格局优化)。不管从周期的本源(价格的波动率、产值的弹性),还是从成长的方向(OLED/Mini LED),面板行业赛道的周期性将减弱,迎来科技成长属性加成的拐点。

 

重点推荐:京东方TCL科技

 

 

 

光伏建筑碳中和背景下的建材新蓝海

天风证券

投资要点:产品趋于成熟,政策有望发力

 

光伏建筑是应用太阳能发电的一种新概念。目前光伏与建筑结合主要有BAPV和BIPV两种形式,从定义来看,BIPV是一种将光伏产品集成到建筑上的技术,即光伏建筑一体化,而BAPV则是简单地将光伏系统附着在建筑上,因此BIPV更具备产品集成的特质。

BIPV作为光伏与建筑结合的新形式,更加强调系统产品的集成,区别于BAPV“安装型”的特征,BIPV“建材型”的特征使得其更具造价及性能优势。碳中和背景下政策持续发力,“隔墙售电”等商业模式探索利好BIPV产业链快速放量。当前BIPV项目可达到的内部收益率为14.48%,静态回收期为8.73年。提高光伏组件发电效率,降低其生产成本,是提升BIPV项目经济性的核心。2025年BIPV市场空间有望达693亿元,2020年至2025CAGR为82.8%,行业处于快速扩容阶段。从产业链角度看,建筑渠道重要性凸显,建材的光伏玻璃、防水等材料需求增加。

分布式光伏商业模式的核心在于电力消纳模式和项目建设的投融资模式,在当前标杆电价和低补贴的情况下,短时间内分布式光伏仍无法实现大批量的直接并网售电,而自发自用(余量上网)则要求用电企业有尽可能大且稳定的用电需求,一定程度上缩小了包括BIPV在内的分布式光伏的应用范围,后续随着“隔墙售电”政策的逐步落实,有望在一定程度上解决电力消纳持续性的问题。

 

重点推荐:亚玛顿森特股份瑞和股份

版权声明:凡注明“股市动态分析周刊”来源之作品(文字、图片、音频、视频),未经股市动态分析周刊授权,任何媒体和个人不得转载 、链接、转贴或以其它方式使用;已经本刊、本网书面授权的,在使用时必须注明“来源:股市动态分析周刊”。违反上述声明的,本刊、本网将追究其相关法律责任。
更多详细内容请关注本期杂志:更多内容 | 在线购买
相关
0条评论
我要订阅
最新发布更多...
最新内参更多...
最新培训更多...