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强监管兵临城下 互联网宠儿变弃儿
发布时间:07-260石运金  

互联网行业是过去十几年回报最高的行业,仅仅是中国,行业内涌现出进入全球市值前十名的腾讯和阿里巴巴,市值动辄几千亿美金。作为赢家通吃的行业,互联网龙头深得资本青睐,是资本市场的宠儿,如今行业迎来强监管,监管层顺应民意拿起反垄断的大刀,拉起国家安全的大旗,铁腕治理互联网行业,在强监管的背景下,互联网龙头股已然成为资本的弃儿。

教育行业的治理可以作为互联网监管的前车之鉴,曾经教育股也是牛气冲天,但教育培训的大规模兴起,导致了社会严重的内卷,毕竟一个学生参与教育培训,可以提高分数,所有学生参与培训,提高的就是分数线,资本的大量介入,线上线下培训机构如雨后春笋般涌现,无论时间还是金钱,都让学生和家长难堪重负。在此背景之下,5月21日,中央全面深化改革委员会第十九次会议指出,校外培训机构无序发展,“校内减负、校外增负”现象突出,要从严治理,严肃查处。6月,先是国家市场监管总局介入,共对15家校外培训机构处以3650万元的顶格处罚;接着教育部成立校外教育培训监管司来进行监管。强监管之下,教育股股价飞流直下三千尺,以新东方和好未来为例,新东方股价从20美元下跌到6美元,好未来则从91美元下跌到17.3美元,股价均跌去三分之二以上,基本跌回到2017年的位置,监管风险不容忽视。

过去几年赛道论、核心资产论甚嚣尘上,在强监管之下,不仅是教育股,互联网龙头股也顶不住了,目前互联网龙头股腾讯控股和阿里巴巴跌幅均超过30%,美团和京东则下跌超过40%,刚刚上市的滴滴几天就下跌超过40%。在资本的加持下,互联网龙头公司利用垄断优势,与民争利,与中小企业争利,甚至危害到国家的安全,资本方甚至以有海量用户来胁迫监管层,逼得监管层不得出台监管政策。2021年4月10日,市场监管总局针对阿里巴巴在中国境内网络零售平台服务市场实施“二选一”垄断行为作出行政处罚,处以其2019年中国境内销售额4557.12亿元4%的罚款,计182.28亿元。4月12日,三会一局(人民银行、银保监会、证监会、外汇局)等金融管理部门联合约谈蚂蚁金服,蚂蚁金服整体申设为金融控股公司,并且纳入监管,已经完成IPO申购的蚂蚁金服上市计划被按下暂停键。因为社区团购,阿里、腾讯、京东、美团、拼多多、滴滴6大互联网巨头同时被约谈。7月份,网络安全审查办公室发布公告,为防范国家数据安全风险,维护国家安全,决定对滴滴出行启动网络安全审查,审查期间暂停注册新用户,7月 ,滴滴出行 App从应用市场下架。所有这一切都说明,监管层已经对互联网龙头公司从严监管。

资本市场每隔几年都会创造出新的名词来解释阶段市场上涨的主线板块,黄金十年、核心资产、赛道论等都曾成为热门词汇,但当这种解释深入人心的时候,往往是这些板块的个股聚集了极大风险的时候。行业空间广阔、伟大公司等词汇都是描述性词汇,是一个相对的概念,低估值才是绝对的,只有绝对的才是可以复制的,而复利增长才是资本市场最具魔力的。让我们再温习下贺拉斯《诗艺》中的一句话:现在备受青睐者,将来却可能黯然失色;现在貌似衰朽者,未来可能重放异彩。

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